毎年、アナリストたちは経済成長率を何パーセントと予測しますが、リセッションや景気後退について関心を持つ人は少ないです。これは非常に残念なことです。なぜなら、景気後退こそが実際に投資ポートフォリオの生存能力を左右するからです。## recession（リセッション）とは何か、どうやって起こるのか**リセッションとは、経済活動が明確に6ヶ月以上連続して縮小する景気後退または景気の鈍化を指します。**アメリカの国立経済研究局 (NBER) は、GDP、雇用、製造、生産、そして小売売上高など複数の指標を用いてリセッションの発生時期を判断します。経済が3年以上連続でマイナス成長し、GDPが10%以上縮小した場合は、Depression（大恐慌）に分類されます。アメリカでは1929年から1939年の大恐慌が唯一の例です。アメリカが独立宣言以来、経済は48回以上の景気後退を経験しています。### なぜリセッションは起こるのか？リセッションは一つの原因だけで起こるわけではありません。複数の要因が同時に作用することもあります。**コスト要因**：1950年代から1970年代の石油危機のように、商品価格が高騰し、インフレが激化、購買力が低下し、経済が縮小します。**政府の政策**：インフレ抑制のために金利を引き上げると、消費の鈍化を招き、経済活動が過度に抑制されることがあります。**債務危機**：2008年前のように、資産価格が高騰し、クレジットが急速に拡大、巨額の借金が蓄積されると、警告サインがなく突然破綻し、企業や家庭の支払い不能に陥ることがあります。**海外からの過剰需要**：主要な貿易相手国が鈍化すると、輸出依存国も耐えられなくなる場合があります。## リセッションが実際に起きたとき、米国経済には何が起こるのか2000年以降、アメリカは3回のリセッションを経験しています。それぞれの時期に株式市場や経済にどのような影響があったのか見てみましょう。### 1. ドットコムバブル崩壊リセッション (2001年3月 - 2001年11月)- **期間**：8ヶ月- **GDP減少**：0.3%- **失業率最高値**：6.3%原因：IT株の過熱、NASDAQ指数は4861から850へと82%下落。9/11テロ事件も追い打ちをかけ、FRBは金利を6.5%から1%へ引き下げ、景気後退は短期間で終息。### 2. グレートリセッション (2007年12月 - 2009年6月)- **期間**：18ヶ月- **GDP減少**：5.1%- **失業率最高値**：10%原因：住宅価格の高騰（2000年の140から2006-2007年の220へ）、銀行が不動産ローンを「リフォーム」し、新たな資産として扱った結果、価格下落とともに借金が爆発。実体経済に波及し、失業者増加。FRBはQE（量的緩和）を実施し、1.75兆ドル以上の資金を市場に供給し、金利をほぼゼロに。( 3. COVID-19リセッション )2020年2月 - 2020年4月###- **期間**：2ヶ月- **GDP減少**：19.2% (超絶!!!)- **失業率最高値**：14.7%原因：ロックダウンにより外出禁止、消費がほぼゼロに。工場閉鎖、すべてが停止。FRBはQE4を実施し、約9兆ドルの資金を注入し、金利を0.25%に引き下げ。## リセッション時の資産の動きリセッションが到来すると、投資家は「リスク回避」のためにポートフォリオを「安全資産」にシフトします。COVID-19の例：- **ダウ平均**：38.4%下落 (29,569から18,214)- **原油価格**：ほぼ98%下落 (1バレルあたり$1未満!!!)- **金**：32%上昇 ($1,567から$2,067へ$54 - **米国10年国債**：利回りは80%低下 )1.672%から0.322%へ( 投資家が殺到している証拠です!!!この動きは「Risk-off（リスクオフ）」と呼ばれ、投資家はリスクから逃げます。金や古い債券 )bonds( は上昇しやすく、株やコモディティ )commodities( は下落します。ただし、安全資産が常に上昇するわけではありません。政府がQEを通じて支援すると、通貨の )ドル( は徐々に強くなり、COVIDのときはドルは13.5%の下落を記録しました。## リセッション時の投資戦略はどうすればいいか) ❌やめておく**リスク資産への投資を増やさない**。今は株価がさらに下がる可能性があるため、投資を控えるべきです。**高金利の借入を避ける**。注意！リセッション中は良い資産を安く買うチャンスですが、借金を抱えると逆効果です。**変動金利ローン（ARM）を避ける**。リセッション初期は金利が低く設定されていることもありますが、経済回復とともに金利が上昇し、返済負担が増えます。( ✅ すべきこと**安全資産にポートフォリオをシフト**。金や国債はリセッション初期に下落しにくく、株式よりも良いリターンをもたらすことが多いです。**雇用の安定を重視**。継続的な収入を確保し、リセッション中に割安な株を買い集める。**固定金利ローン（FRM）を利用**。リセッション時は金利が低下するため、長期の借入には絶好のタイミングです。住宅購入を考えている人は今がチャンスです。## 投資家が理解すべきことリセッションの予測は簡単ではありませんが、経験豊富な投資家は予測を試みません。彼らは **ポートフォリオの耐性を高める** ために、多様な資産に分散投資します。リセッションは終わりではなく、金を買う絶好の機会です。価格が安いうちに買い、経済が回復するのを待ち、準備していたポートフォリオは成長します。自分のポートフォリオを見直し、リスクは適切か、分散は十分か、借金は控えめか、現金を蓄えているかを確認しましょう。価格が下がる局面では、リセッションはあなたが勝つためのゲームとなるでしょう。
リセッションの翻訳：投資家は景気後退時に何を知るべきか
毎年、アナリストたちは経済成長率を何パーセントと予測しますが、リセッションや景気後退について関心を持つ人は少ないです。これは非常に残念なことです。なぜなら、景気後退こそが実際に投資ポートフォリオの生存能力を左右するからです。
recession（リセッション）とは何か、どうやって起こるのか
リセッションとは、経済活動が明確に6ヶ月以上連続して縮小する景気後退または景気の鈍化を指します。
アメリカの国立経済研究局 (NBER) は、GDP、雇用、製造、生産、そして小売売上高など複数の指標を用いてリセッションの発生時期を判断します。経済が3年以上連続でマイナス成長し、GDPが10%以上縮小した場合は、Depression（大恐慌）に分類されます。アメリカでは1929年から1939年の大恐慌が唯一の例です。
アメリカが独立宣言以来、経済は48回以上の景気後退を経験しています。
なぜリセッションは起こるのか？
リセッションは一つの原因だけで起こるわけではありません。複数の要因が同時に作用することもあります。
コスト要因：1950年代から1970年代の石油危機のように、商品価格が高騰し、インフレが激化、購買力が低下し、経済が縮小します。
政府の政策：インフレ抑制のために金利を引き上げると、消費の鈍化を招き、経済活動が過度に抑制されることがあります。
債務危機：2008年前のように、資産価格が高騰し、クレジットが急速に拡大、巨額の借金が蓄積されると、警告サインがなく突然破綻し、企業や家庭の支払い不能に陥ることがあります。
海外からの過剰需要：主要な貿易相手国が鈍化すると、輸出依存国も耐えられなくなる場合があります。
リセッションが実際に起きたとき、米国経済には何が起こるのか
2000年以降、アメリカは3回のリセッションを経験しています。それぞれの時期に株式市場や経済にどのような影響があったのか見てみましょう。
1. ドットコムバブル崩壊リセッション (2001年3月 - 2001年11月)
原因：IT株の過熱、NASDAQ指数は4861から850へと82%下落。9/11テロ事件も追い打ちをかけ、FRBは金利を6.5%から1%へ引き下げ、景気後退は短期間で終息。
2. グレートリセッション (2007年12月 - 2009年6月)
原因：住宅価格の高騰（2000年の140から2006-2007年の220へ）、銀行が不動産ローンを「リフォーム」し、新たな資産として扱った結果、価格下落とともに借金が爆発。実体経済に波及し、失業者増加。
FRBはQE（量的緩和）を実施し、1.75兆ドル以上の資金を市場に供給し、金利をほぼゼロに。
( 3. COVID-19リセッション )2020年2月 - 2020年4月###
原因：ロックダウンにより外出禁止、消費がほぼゼロに。工場閉鎖、すべてが停止。FRBはQE4を実施し、約9兆ドルの資金を注入し、金利を0.25%に引き下げ。
リセッション時の資産の動き
リセッションが到来すると、投資家は「リスク回避」のためにポートフォリオを「安全資産」にシフトします。
COVID-19の例：
この動きは「Risk-off（リスクオフ）」と呼ばれ、投資家はリスクから逃げます。
金や古い債券 )bonds( は上昇しやすく、株やコモディティ )commodities( は下落します。ただし、安全資産が常に上昇するわけではありません。政府がQEを通じて支援すると、通貨の )ドル( は徐々に強くなり、COVIDのときはドルは13.5%の下落を記録しました。
リセッション時の投資戦略はどうすればいいか
) ❌やめておく
リスク資産への投資を増やさない。今は株価がさらに下がる可能性があるため、投資を控えるべきです。
高金利の借入を避ける。注意！リセッション中は良い資産を安く買うチャンスですが、借金を抱えると逆効果です。
変動金利ローン（ARM）を避ける。リセッション初期は金利が低く設定されていることもありますが、経済回復とともに金利が上昇し、返済負担が増えます。
( ✅ すべきこと
安全資産にポートフォリオをシフト。金や国債はリセッション初期に下落しにくく、株式よりも良いリターンをもたらすことが多いです。
雇用の安定を重視。継続的な収入を確保し、リセッション中に割安な株を買い集める。
固定金利ローン（FRM）を利用。リセッション時は金利が低下するため、長期の借入には絶好のタイミングです。住宅購入を考えている人は今がチャンスです。
投資家が理解すべきこと
リセッションの予測は簡単ではありませんが、経験豊富な投資家は予測を試みません。彼らは ポートフォリオの耐性を高める ために、多様な資産に分散投資します。
リセッションは終わりではなく、金を買う絶好の機会です。価格が安いうちに買い、経済が回復するのを待ち、準備していたポートフォリオは成長します。
自分のポートフォリオを見直し、リスクは適切か、分散は十分か、借金は控えめか、現金を蓄えているかを確認しましょう。価格が下がる局面では、リセッションはあなたが勝つためのゲームとなるでしょう。