2025年11月初旬、金価格は1オンスあたり4065ドル付近で取引されており、2023年10月中旬の史上最高値4381ドルからの下落となっている。しかし、2025年を通じて見られた金の価格の堅調な動きは、トレーダーやアナリストの間で激しい議論を呼んでいる：この上昇は持続可能なのか？2026年には再び5000ドルに向かう大きな跳躍が見られるのか？
大手銀行の分析は比較的楽観的な見方を示している。HSBC銀行は予測を引き上げし、2026年上半期に1オンスあたり5000ドルを超えると予想し、年間平均は4600ドルと見込んでいる。これらの水準を予測するのはHSBCだけではなく、Bank of Americaも5000ドルをターゲットにしており、平均は4400ドル、一方Goldman Sachsは4900ドルの水準を予測し、J.P. Morganは2026年中頃に5055ドルに達すると見ている。
論理的な疑問：これらの楽観的な予測は何に基づいているのか？答えは、現在市場を押し上げている8つの主要な要因にある。
第一：増加する投資需要
世界金協会（WGC）のデータは明確なストーリーを語る。2025年第2四半期だけで、金の総需要は1249トン、価値は1320億ドルに達した。注目すべきは、**上場投資信託（ETFs）**が大量の資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに増加したことで、これは史上最高値の3929トンに近づいている。
第2のポイント：新規投資家の約28%が初めて金をポートフォリオに加えたのは2024年以降であり、彼らは調整局面でもポジションを維持している。これは長期的な戦略的変化を示しており、短期的な投機ではない。
第二：中央銀行の買いは止まらない
中央銀行は第1四半期だけで244トンを買い増し、過去5年間の平均四半期比で24%増となった。重要なのは、世界の中央銀行の44%が金準備を保有しており、2024年の37%から増加していることだ。中国は65トンを買い増し、トルコは600トン超の保有を持つ。
第三：供給は少なく、価格は上昇
鉱山からの世界生産は第1四半期に856トンと過去最高を記録したが、年間増加率はわずか1%であり、需要の伸びには追いついていない。さらに悪いことに、リサイクルされた金の量は1%減少しており、所有者はさらなる価格上昇を見越して保持を続けている。
加えて、採掘コストは1470ドルに上昇し、過去10年で最高水準となっており、拡大生産の野望を制約している。
第四：米国の金利政策の緩和
米連邦準備制度（FRB）は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。これは2024年12月以来の2回目の利下げだ。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる。
米国のデータは、2026年末までに金利が3.4%に達する可能性を示唆しており、穏健シナリオでは金利低下は金の機会コストを減少させ、安全資産としての魅力を高める。
第五：世界の中央銀行は緩和へ向かう
米国だけでなく、欧州中央銀行や日本銀行も緩和政策に傾いている。これにより、現地通貨の価値が下落し、実質金利も低下、金の魅力を高めている。
第六：世界的な政府債務の懸念
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比で100%以上に達している。2025年第3四半期において、ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしたのは、国家債務リスクからのヘッジと考えられる。
第七：地政学的緊張の高まり
米中の貿易摩擦や中東の緊張は、ロイターによると、金の需要を前年比7%増させている。7月の台湾海峡の緊迫化で、価格は3400ドルを超えた。
第八：ドルの弱含みと利回りの低下
ドル指数は2025年初から7.64%下落し、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下した。これらの動きは、海外投資家にとって金の魅力を高めている。
日足チャートでは、金は現在4000ドルから4200ドルの範囲で推移し、上昇チャネルのラインを下回ったが、主要な上昇トレンドラインにはとどまっている。強いサポートは4000ドルにあり、これを割ると3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）を目指す可能性がある。
上値抵抗はまず4200ドル、次に4400ドル、その次に4680ドル。RSIは50で中立を示し、売り圧力と買い圧力が拮抗している。ただし、MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上向きと考えられる。技術的な予測は、4000-4220ドルの間で横ばいながらも上昇傾向のレンジ推移。
しかし、すべてが順調というわけではない。HSBC自身も、2026年後半に向けて、金価格が4200ドルまで調整する可能性を警告している。Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘し、金が高水準を維持できるかどうかは、工業需要の弱さ次第とも言える。
最も深刻な下落シナリオは、インフレが急速に収束し、市場の信頼が回復した場合、金は安定局面に入り、5000ドルの夢を妨げる可能性がある。
選択肢は多様だ：実物の金地金の購入、金ETFへの投資、またはCFD（差金決済取引）。後者は柔軟性が高い反面、リスクも伴うため、信頼できるブローカーを選び、良質な分析ツールや24時間対応のサポート、安全対策を整えた取引環境を選ぶことが重要だ。
2026年の金価格予測は、分岐点に立っている。基本的な要因は強い：増加する投資需要、中央銀行の買い増し、供給の制約、低金利、弱いドル。 一方で、利確の動きや調整局面もあり、短期的な調整も想定される。最も可能性の高いレンジは、4200ドルから4800ドルの年間平均、そして高値は5000ドル付近となるだろう。ただし、世界的な債務やインフレ、地政学的リスクの変動には注意が必要だ。金は安全資産だが、リスクが全くないわけではない。
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2025年11月初旬、金価格は1オンスあたり4065ドル付近で取引されており、2023年10月中旬の史上最高値4381ドルからの下落となっている。しかし、2025年を通じて見られた金の価格の堅調な動きは、トレーダーやアナリストの間で激しい議論を呼んでいる：この上昇は持続可能なのか？2026年には再び5000ドルに向かう大きな跳躍が見られるのか？
大手銀行の分析は比較的楽観的な見方を示している。HSBC銀行は予測を引き上げし、2026年上半期に1オンスあたり5000ドルを超えると予想し、年間平均は4600ドルと見込んでいる。これらの水準を予測するのはHSBCだけではなく、Bank of Americaも5000ドルをターゲットにしており、平均は4400ドル、一方Goldman Sachsは4900ドルの水準を予測し、J.P. Morganは2026年中頃に5055ドルに達すると見ている。
金価格を押し上げる要因は何か？
論理的な疑問：これらの楽観的な予測は何に基づいているのか？答えは、現在市場を押し上げている8つの主要な要因にある。
第一：増加する投資需要
世界金協会（WGC）のデータは明確なストーリーを語る。2025年第2四半期だけで、金の総需要は1249トン、価値は1320億ドルに達した。注目すべきは、**上場投資信託（ETFs）**が大量の資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに増加したことで、これは史上最高値の3929トンに近づいている。
第2のポイント：新規投資家の約28%が初めて金をポートフォリオに加えたのは2024年以降であり、彼らは調整局面でもポジションを維持している。これは長期的な戦略的変化を示しており、短期的な投機ではない。
第二：中央銀行の買いは止まらない
中央銀行は第1四半期だけで244トンを買い増し、過去5年間の平均四半期比で24%増となった。重要なのは、世界の中央銀行の44%が金準備を保有しており、2024年の37%から増加していることだ。中国は65トンを買い増し、トルコは600トン超の保有を持つ。
第三：供給は少なく、価格は上昇
鉱山からの世界生産は第1四半期に856トンと過去最高を記録したが、年間増加率はわずか1%であり、需要の伸びには追いついていない。さらに悪いことに、リサイクルされた金の量は1%減少しており、所有者はさらなる価格上昇を見越して保持を続けている。
加えて、採掘コストは1470ドルに上昇し、過去10年で最高水準となっており、拡大生産の野望を制約している。
第四：米国の金利政策の緩和
米連邦準備制度（FRB）は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。これは2024年12月以来の2回目の利下げだ。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる。
米国のデータは、2026年末までに金利が3.4%に達する可能性を示唆しており、穏健シナリオでは金利低下は金の機会コストを減少させ、安全資産としての魅力を高める。
第五：世界の中央銀行は緩和へ向かう
米国だけでなく、欧州中央銀行や日本銀行も緩和政策に傾いている。これにより、現地通貨の価値が下落し、実質金利も低下、金の魅力を高めている。
第六：世界的な政府債務の懸念
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比で100%以上に達している。2025年第3四半期において、ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしたのは、国家債務リスクからのヘッジと考えられる。
第七：地政学的緊張の高まり
米中の貿易摩擦や中東の緊張は、ロイターによると、金の需要を前年比7%増させている。7月の台湾海峡の緊迫化で、価格は3400ドルを超えた。
第八：ドルの弱含みと利回りの低下
ドル指数は2025年初から7.64%下落し、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下した。これらの動きは、海外投資家にとって金の魅力を高めている。
現在のテクニカル状況
日足チャートでは、金は現在4000ドルから4200ドルの範囲で推移し、上昇チャネルのラインを下回ったが、主要な上昇トレンドラインにはとどまっている。強いサポートは4000ドルにあり、これを割ると3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）を目指す可能性がある。
上値抵抗はまず4200ドル、次に4400ドル、その次に4680ドル。RSIは50で中立を示し、売り圧力と買い圧力が拮抗している。ただし、MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上向きと考えられる。技術的な予測は、4000-4220ドルの間で横ばいながらも上昇傾向のレンジ推移。
リスク要因も忘れずに
しかし、すべてが順調というわけではない。HSBC自身も、2026年後半に向けて、金価格が4200ドルまで調整する可能性を警告している。Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘し、金が高水準を維持できるかどうかは、工業需要の弱さ次第とも言える。
最も深刻な下落シナリオは、インフレが急速に収束し、市場の信頼が回復した場合、金は安定局面に入り、5000ドルの夢を妨げる可能性がある。
投資方法は？
選択肢は多様だ：実物の金地金の購入、金ETFへの投資、またはCFD（差金決済取引）。後者は柔軟性が高い反面、リスクも伴うため、信頼できるブローカーを選び、良質な分析ツールや24時間対応のサポート、安全対策を整えた取引環境を選ぶことが重要だ。
まとめ
2026年の金価格予測は、分岐点に立っている。基本的な要因は強い：増加する投資需要、中央銀行の買い増し、供給の制約、低金利、弱いドル。 一方で、利確の動きや調整局面もあり、短期的な調整も想定される。最も可能性の高いレンジは、4200ドルから4800ドルの年間平均、そして高値は5000ドル付近となるだろう。ただし、世界的な債務やインフレ、地政学的リスクの変動には注意が必要だ。金は安全資産だが、リスクが全くないわけではない。