正直に言うと、仮想通貨界に長くいると、「アルゴリズム安定コイン」という言葉を聞くと、多くの人は最初に避ける反応を示す。USDTやUSDC以外の安定コイン？それは注意が必要だ——ペッグ解除リスク、担保資産の虚実不明、空気を空気で埋めるような手口。私も最初にLista DAOがlisUSDやUSD1を導入したときは、懐疑的な態度だった。

しかし、考え直すと、盲目的に拒否するのは非合理的だ。最近、私はLista DAOがUSD1を導入する論理的な流れをもう一度詳しく見てみて、これが単なる安定コインの運用だけではなく、RWA（実物資産）を用いてBNBFiの基盤ロジックを再定義している可能性に気付いた。

**根本的な問題はどこにあるか**

従来のオンチェーン安定コインが批判される理由は、結局のところ担保構造にある。多くのプロジェクトは変動性の高い暗号資産を担保にしており、価格が急落すると担保率が瞬時に崩れ、安定コインのペッグが崩壊する。

**何が起きたのか**

Lista DAOの新戦略はUSD1の導入だ。この安定コインはWorld Liberty Financial (WLFI)が発行しており、重要なポイントは——それが100%米国債と現金等価物で裏付けられていることだ。

言い換えれば、Lista上でUSD1を借りたり、流動性プールでUSD1と交換したりすることは、単なるチェーン上のコードのやり取りではなく、その背後には実世界の米国債ポジションが存在している。これはRWAが理論から実用へと進む具体的な例であり、BNBFiエコシステムにおいても少ない「本物の資金」が流入する方法の一つだ。