人民元対ドルは6.85を狙うか？ゴールドマン・サックスの2026年前瞻、このラウンドの上昇はどれほど異なるのか

人民元の上昇局面、本当に到来した。

最新のデータによると、ドルに対するオンショア人民元は7.08を割り込み、オフショアはさらに7.08以下に下落し、約1年ぶりの安値を記録した。一方、CFETS人民元為替レート指数は98.22に達し、今年の高値を更新している。ゴールドマン・サックスの最新見解はさらに熱狂的で、年末には7.00に達する可能性があり、2026年までには人民元はドルに対して6.85までさらに上昇する見込みだ。

これは偶然ではない。米連邦準備制度の継続的な利下げの背景の下、人民元の上昇余地は確かに開かれている。しかし、今回の上昇の背後にはより深い論理がある——中国中央銀行が積極的に推進しているのだ。毎日公表される中間価格は為替レートの上昇を誘導し、国有銀行も頻繁にドルを買い入れて変動を安定させ、人民元の継続的な上昇を共同で促している。

より大きな視野で見ると、この戦略には戦略的な意味がある。人民元の安定と強さを示すことは、実質的に国際化に向けた信用を蓄積することだ。これを思い起こさせるのは、1998年のアジア金融危機時に人民元が価値を下げずに堅持した選択であり、最終的に地域の基準通貨としての地位を確立したことだ。現在、世界市場の動揺の中で、人民元の弾力性もまた一つのシグナルである。

Pantheon Macroeconomicsの上級アナリストKelvin Lamは率直に言う：中国は人民元の安定したイメージを用いて国際的な信用力を強化しようとしているようだ。フランス興業銀行のアジアマクロ戦略家Kiyong Seongもこの判断に同意し、市場の変動の中で人民元の堅実さを示すことが人民元の国際化を支える重要な要素だと考えている。

データが最も雄弁だ。2018年の貿易戦争期間中、人民元は約5%の下落を経験した。しかし、2025年には人民元はほぼ3%上昇し、動きは完全に逆転している。国際決済銀行の統計もより直感的に示している：2022年以来、ドルに対する人民元の日次取引量は約60%増加し、現在は7810億ドルに達し、世界の一日の外貨取引量の8%以上を占めている。これは何を意味するか？人民元の国際市場での活発さが高まっており、国際化の進展が確実に加速していることを示している。

ゴールドマン・サックスのアナリストの結論は、政策当局による人民元の強さの認識と推進を背景に、人民元の国際化はすでに中国政府の重点政策となっており、今後数年で著しい加速が見込まれるというものだ。この観点から見ると、今回のこの上昇は単なる為替レートの変動ではなく、構造的な変化である——人民元は地域通貨から国際準備通貨へと進化している。