ユーロ対ドル2026年の大きな分岐：中央銀行の政策差異が予測の対立を引き起こす

2025年欧元表现亮眼，兑美元累计上涨14%。进入2026年，市场对欧元前景却出现明显分化——有机构看涨至1.25，也有机构看跌至1.12，预测区间超过10%。这场预测之战的背后，究竟隐藏着什么？

央行政策分歧是关键推手

欧美央行的政策预期走向，正在成为影响欧元兑美元最重要的变数。

欧央行的政策倾向已基本确定。在欧洲经济展现韧性、通膨稳定回落的背景下，市场认为欧央行已结束降息周期。花旗预计，欧央行利率将维持在2%的水准，直至2027年底。

联准会则截然相反。市场普遍预期美联准将在2026年继续降息，但对降息幅度的预测存在分歧。高盛、摩根士丹利、美国银行等预测将降息50个基点（两次降息），而摩根大通、德意志银行则测算仅降息25个基点（一次降息）。

这种央行政策的背离——欧央行偏鹰派、联准会偏鸽派——正是推动欧元升贬的核心引擎。

经济基本面决定长期走向

除了央行政策，欧美经济的相对表现也将深刻影响汇率走势。

欧洲经济前景多空交织。德国的大规模财政刺激预计将为欧洲经济增长提供支撑，但法国的政治风险仍在，可能拖累整体表现。

美国经济亦存在不确定性。美国银行、高盛预测2026年美国经济将保持强劲增长，但穆迪评级机构发出警告——美国就业市场已陷入停滞，一旦人工智慧带来的提振效应衰减，美国经济将面临较大压力。

机构预测：看涨vs看跌对阵

基於上述因素，华尔街机构对欧元兑美元的2026年走势出现鲜明对立。

看涨阵营：

摩根大通认为，欧洲经济增长和德国财政扩张将推动欧元温和上涨，预计2026年第二季度达到1.20。若美国经济数据转弱，欧元兑美元有机会升至1.25。

德意志银行的预测更为乐观。该行指出，德国领导的欧元区经济上升、加上俄乌冲突可能达成和平协议，将推动欧元兑美元在2026年中旬突破1.20，年底达至1.25。

美国银行同样看涨欧元。

看跌阵营：

渣打银行则提出风险预警。该行指出，若德国财政刺激未能如预期推动经济复苏，欧央行可能被迫降息以抵销外部逆风。渣打预计欧元兑美元将在2026年中跌至1.13，年底进一步下跌至1.12。

巴克莱银行的看法同样悲观。鉴於欧元区贸易条件显著恶化，该行认为增长预期与通膨水准均面临下行风险。巴克莱预计欧元兑美元年底将跌至1.13。

花旗银行也加入看跌阵营。

摇摆派：

摩根士丹利提出「先涨后跌」的预测。该行认为，2026上半年美欧利差将因联准会降息而收窄，这将推动欧元兑美元升至1.23，牛市情形下甚至可能逼近1.30。但下半年，欧洲基本面疲软再度显现，而美国经济展现韧性，欧元兑美元最终将在年底回落至1.16。

小结

欧元兑美元2026年的表现，取决於三大因素能否按预期演变：美联准的降息节奏、欧洲经济能否在财政刺激下加速、以及美国经济韧性是否持续。市场对欧元走势的预测分化，正反映了这些因素的高度不确定性。