新年開局、暗号資産市場の動きは少し理解し難いものとなっています。一方では好調な反発相場が続く一方で、他方では不安を煽るサインも散見されます。

去年の下落局面を覚えていますか？12.6万ドルから9.4万ドルまで滑り落ち、25％の下落で2025年最後の四半期の市場を混乱させました。私は2017年から暗号資産を始めましたが、いわゆる「周期末日論」は耳にタコができるほど聞いてきました——しかし結果はいつも次の相場の幕開けに過ぎません。

昨年10月にビットコインが史上最高値を更新した後、市場は狂乱状態に陥りました。しかしよく見ると、あの馴染みのあるトップサインが見えてきます：アルトコインの狂ったような上昇、レバレッジの急増、市場心理が恐怖から一気に貪欲へと跳ね上がる。今ではビットコインは9.4万ドル付近で行ったり来たりしており、買い手と売り手が激しく争っています。これは単なる短期的な価格ゲームだけでなく、今後数年にわたる市場の動向に関わる可能性も高いです。

現状を見てみましょう。1月に入り、ビットコインは一時94,750ドルに達し、約3週間ぶりの高値をつけました。一見良さそうに見えますが、いくつかの細部に注意が必要です。

この反発の原動力には疑問が残ります。おそらくは空売りの損切りを引き金とした機械的なリバウンドであり、新たな資金の流入によるものではない可能性があります。価格は上昇しているのに、取引量は逆に縮小しています。このような乖離現象はテクニカル的に見て非常に怪しいものであり、反発の持続力は思ったほど強くないかもしれません。