もし気づいていなければ、2025年の最大のサプライズはウォール街ではなく、メキシコシティにあります。ラテンアメリカ第二位の株式取引所である**Bolsa Mexicana de Valores（BMV）**は、過去12か月で21.7%上昇し、米国主要指数のパフォーマンスを大きく上回っています。この成果は、長らく無視されてきた市場にとって非常に励みになるものです。
BMVはメキシコ金融グループ（Grupo BMV）によって運営されており、複数の経済セクターから上場企業が集まっています。現在、145社が上場しており、そのうち140社はメキシコ国内企業です。数は多くないように見えますが、これらのs.a.b. de c.v.などの上場企業は、メキシコの最も強力な経済力を代表しています。
Walmart de México（証券コード：WALMEX）——小売帝国
このs.a.b. de c.v.は1958年に設立され、中米最大の小売業者です。2025年第2四半期の売上高は246,253.8百万ペソ、純利益は11,226.9百万ペソです。時価総額は約1.10兆ペソで、株価は61.43～63.97ドルの間で変動しています。アナリストは好意的に見ており、Barron’sは「超過配分」の格付けを維持しています。
América Móvil（証券コード：AMX B）——通信大手
メキシコシティに本拠を置くこの多国籍企業は、23か国で運営し、3.23億以上のユーザーを持ち、アメリカ大陸最大の通信会社かつ世界第7位です。2025年第3四半期の売上高は232,920百万ペソ、前年比4.2%増。純利益は22,700百万ペソ。時価総額は約707.5億ドルで、アナリストは一様に「買い推奨」を出しています。
Grupo México（証券コード：GMEXICO B）——鉱業と輸送
この老舗s.a.b. de c.v.は1978年に設立され、メキシコ最大の鉱業部門と国内最大の鉄道輸送車隊を擁しています。2025年第3四半期の売上高は11%増の45.9億ドル、純利益は50%以上増の12.9億ドルに達しました。時価総額は127兆ペソで、業界トップクラスの規模です。
Banorte（証券コード：GF NORTE）——金融サービスのリーダー
このs.a.b. de c.v.銀行は、2200万人の顧客、1000以上の支店、7000台以上のATMを持ち、メキシコ第二位の銀行です。2025年第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年より9%減少していますが、時価総額は534.70兆ペソを維持し、アナリストは「超過配分」の格付けを維持しています。
2025年メキシコ株式市場の風向き：五大上場企業がラテンアメリカ第二の取引所をリード
墨西哥株式市場がなぜ突然投資家の新たな注目を集めているのか？
もし気づいていなければ、2025年の最大のサプライズはウォール街ではなく、メキシコシティにあります。ラテンアメリカ第二位の株式取引所である**Bolsa Mexicana de Valores（BMV）**は、過去12か月で21.7%上昇し、米国主要指数のパフォーマンスを大きく上回っています。この成果は、長らく無視されてきた市場にとって非常に励みになるものです。
BMVはメキシコ金融グループ（Grupo BMV）によって運営されており、複数の経済セクターから上場企業が集まっています。現在、145社が上場しており、そのうち140社はメキシコ国内企業です。数は多くないように見えますが、これらのs.a.b. de c.v.などの上場企業は、メキシコの最も強力な経済力を代表しています。
指数のパフォーマンスと市場構造：なぜBMVは堅調に運営できているのか
BMVのパフォーマンスを測る重要な指標はS&P/BMV IPCです。この指数は最大の35社で構成されており、市場全体の80%の時価総額を代表しています。指数は時価総額加重方式を採用し、毎年3月と9月に見直しが行われます。
最新のデータによると、2025年のS&P/BMV IPCは63,000～64,000ポイント付近まで上昇し、年内で21%の上昇率を記録しています。長期的なパフォーマンスを見ると、この指数の過去5年間の年平均リターンは15%、10年間では6.44%です。この安定した成長は、メキシコ経済の底堅さを反映しています。
消費財セクターが指数の最大ウェイト（30.9%）を占めており、次いで原材料（26.2%）、工業（12.3%）が続きます。この業種分布は、メキシコの経済成長の推進力が国内消費と天然資源の輸出の結びつきから来ていることを示しています。
五大巨頭の支配：BMVの権力の中心を理解する
145社の上場企業の中で、上位10社が指数の71.6%のウェイトを占めています。その中でも最も影響力のある5社は以下の通りです。
Walmart de México（証券コード：WALMEX）——小売帝国
このs.a.b. de c.v.は1958年に設立され、中米最大の小売業者です。2025年第2四半期の売上高は246,253.8百万ペソ、純利益は11,226.9百万ペソです。時価総額は約1.10兆ペソで、株価は61.43～63.97ドルの間で変動しています。アナリストは好意的に見ており、Barron’sは「超過配分」の格付けを維持しています。
América Móvil（証券コード：AMX B）——通信大手
メキシコシティに本拠を置くこの多国籍企業は、23か国で運営し、3.23億以上のユーザーを持ち、アメリカ大陸最大の通信会社かつ世界第7位です。2025年第3四半期の売上高は232,920百万ペソ、前年比4.2%増。純利益は22,700百万ペソ。時価総額は約707.5億ドルで、アナリストは一様に「買い推奨」を出しています。
Grupo México（証券コード：GMEXICO B）——鉱業と輸送
この老舗s.a.b. de c.v.は1978年に設立され、メキシコ最大の鉱業部門と国内最大の鉄道輸送車隊を擁しています。2025年第3四半期の売上高は11%増の45.9億ドル、純利益は50%以上増の12.9億ドルに達しました。時価総額は127兆ペソで、業界トップクラスの規模です。
FEMSA（証券コード：FEMSA UBD）——食品・飲料・小売複合体
コカ・コーラの最大の瓶詰め業者として、1890年に設立されたこの企業は、飲料、リテール、飲食の各分野で広く展開しています。2025年第3四半期の総売上高は214,638百万ペソに増加し、前年比9.1%。時価総額は583.28兆ペソ、配当利回りは7.4%と高く、多くのバリュー投資家を惹きつけています。
Banorte（証券コード：GF NORTE）——金融サービスのリーダー
このs.a.b. de c.v.銀行は、2200万人の顧客、1000以上の支店、7000台以上のATMを持ち、メキシコ第二位の銀行です。2025年第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年より9%減少していますが、時価総額は534.70兆ペソを維持し、アナリストは「超過配分」の格付けを維持しています。
マクロ背景：なぜ今メキシコに注目すべきなのか
2025年のメキシコ経済は、米国の政策変動の影響を受けつつも、予想外の粘り強さを見せています。トランプの復帰や25%の関税脅威は、メキシコを打撃すべき要因でしたが、実際はそうなっていません。
インフレの穏やかさ：メキシコ中央銀行はインフレを年率3.5%に抑えることに成功し、目標範囲に近づいています。コアインフレは依然として目標を上回っていますが、中央銀行は段階的に利下げを開始し、企業と消費者に流動性を供給しています。
為替レートの安定：ペソは2025年を通じて比較的安定した範囲内にとどまり、大幅な下落を回避しています。これは輸入企業のコスト管理にとって非常に重要です。
投資ブーム：近年のオンショア・マニュファクチャリング（Nearshoring）ブームが、メキシコへの外資誘致を促進しています。米国企業は関税回避のために生産拠点をメキシコに移し、多くの雇用と投資機会を生み出しています。
内需の堅調さ：消費支出は健全に伸び続けており、これが小売、金融サービス、通信企業の業績に直接反映されています。
投資戦略：メキシコへのエクスポージャーの構築方法
米国株に長らく依存してきた投資ポートフォリオにとって、2025年はリバランスの絶好の機会です。以下の戦略を検討してください。
コアポジション：前述の五大s.a.b. de c.v.企業をメキシコ市場理解の入り口とし、それらのパフォーマンスが市場全体の動向を示します。
業種の配分：消費財と通信セクターが最も好調で、優先的に選びたい分野です。鉱業と銀行は景気循環的なセクターであり、世界経済の動向と密接に関連しています。
為替ヘッジ：リターンはペソ建てで計算されるため、ペソ建て債券やデリバティブを使って一部の為替リスクをヘッジすることも可能です。
多地域分散：米国資産、メキシコ株式、両国の債券を組み合わせることで、リスク分散と異なる市場の成長機会を捉えることができます。
結び
BMVの2025年のパフォーマンスは、時には最良の投資機会が多くの人に見過ごされていることを証明しています。世界の投資家が米国株の評価に迷っている間に、メキシコの145社の上場企業は静かに価値を創造しています。América Móvil、FEMSA、Grupo Méxicoなどの優良上場企業は、世界経済の不確実性の中でも投資家にリターンをもたらす力を持っています。
今こそ、この過小評価された市場について学ぶ時です。