#美联储利率政策 ここ2日間、FRB議長人選についての議論を目にしており、ケビン・ウォーシュについての見方が急増しています。多くの人が彼の「タカ派」というレッテルを見ると、仮想通貨市場が崩壊することを心配し始めますが、私はこの中に理性的に整理する価値がある点があると考えています。

ウォーシュは確かに原則を持つ人物です。彼は2008年の金融危機を経験し、流動性が「ある」から瞬間に「ない」に変わる恐怖を目の当たりにしました。これにより、彼は中央銀行の無制限な救済に対して本能的に警戒心を抱いています。彼が主張する「積極的なバランスシート縮小+適度な利下げ」は強硬に聞こえるかもしれませんが、その基本的なロジックは実は、無差別な金融緩和ではなく、マネーサプライをコントロールしてドルの信用を再構築することです。

私たちのような慎重な投資家にとって、このような政策環境は実は悪いことばかりではありません。彼が本当に「無インフレ成長」を実現できれば、国債と現金の実質収益率は再び魅力的になり、これは本質的にゆがみを除去することです。短期的にはリスク資産が確かに本源的価値の再評価に直面しますが、長期的には、実際の有用性とコンプライアンスに基づいた資産の方がむしろより厳しい試験に耐えられます。

ただし、正直に言うと、最終的な決定権は1人の手には握られていません。歴史は、政治的圧力が最終的には常に金融政策の方向に影響を与えることを示しています。政策がどのように変動するかを推測するよりも、今から自分のポジション配分を調整することが重要です。リスク・エクスポージャーが管理可能な範囲内に収まっていることを確認し、十分な現金準備を維持し、潜在的な流動性の収縮に心理的に備えることです。

誰がFRBを統括する立場にあっても、自分自身のリスク管理を適切に行うことが常に最優先です。