#美联储利率政策 米連邦準備制度理事会（FRB）の新任FOMC投票委員の"ハト派"シグナルは注目に値する。ハマックは金利を春まで凍結することを主張しており、その核心論理はインフレリスクが依然十分に解消されていないという点にある——これは過去3ヶ月間の連続利下げと政策の転換点を形成している。

オンチェーンの観点から見ると、この種の政策期待の変化は通常、コモディティの先物やステーブルコインの流れに反映されることが多い。もし市場が本当に"長期的に金利を高水準に維持"するという期待を消化しているなら、最近のクジラアドレスの資金流入流出パターンは明らかにリスク回避の特徴を示すはず——つまり、より多くがステーブルコインや低ボラティリティ資産に流れている。

注目すべきポイント：一つは春前に米連邦準備制度の政策が確かに中立的またはやや引き締め方向を維持する可能性、二つはインフレデータと関税の影響がいつ本格的に現れるか、三つは市場の現行価格設定がこの期待を十分に反映しているかどうか。もし今後のCPIデータが引き続き高水準を維持すれば、コモディティや関連先物のポジション変化が見られるだろう——これは資金の真の判断を示すバロメーターとなる。