#美联储降息 UBSが2026年の米国株の継続的な好転を予測しているのを見て、何度も失敗してようやく理解した真理を思い出した：大型機関の好感は決して買いシグナルではなく、むしろリスク警告である。

誤解しないでほしい。UBSが間違っていると言っているわけではない。企業利益が堅調、FRBが利下げ、政策が明確化している——これらのファンダメンタルロジックは確かに成立している。S&P500が7700ポイントに達することもあり得る。問題は、これらの好材料がすでに卓上に並べられ、大V（インフルエンサー）たちに繰り返し宣伝されている時点で、市場はすでに反応を終えているということだ。

「機関が好感を示したからすぐ飛び込む」という損失を何度も経験した。2021年のあの波では、機関は良い言葉ばかり並べ、小売投資家が殺到し、最後は一大惨事となった。重要なのは：UBSがこれらの発言をしている時点で、すでにポジション構築を完了しているということだ。彼らが「ポジションを維持しろ」と勧めるのは聞こえは良いが、実は高値で誰かに買い手になってもらいたいだけだ。

本当の防守思考は次の通りだ：ファンダメンタルズの好転を認める一方、評価リスクを見極める必要がある。S&P500の評価はそれほど割安ではなく、利下げの余地も限定的だ。利上げサイクルの終了は暴利のスタートを意味せず、単にリスク放出が完了したということだけだ。関税政策の明確化のような「好材料」は、往々にして最も反転しやすい。

流行に追従するのではなく、まず自分に3つの問いかけをしてみよう：あなたのポジションのコストはどこにあるか？リスク許容度はどの程度か？政策が転換したら、どの程度の下落に耐えられるか？これらがすべて明確になれば、必要なだけ配置すればいい。きれいな予測に目がくらまされないように。