多くのLP参加者は共通の誤解のもとで運用しています—彼らはリターンがトークンの価値上昇から来ると考えています。実際は？それは全く異なるゲームです。

LPのリターンは実際には三つの異なる仕組みによって支えられています：

**取引量**が核となる：プールを通じて行われるすべてのスワップは手数料を生み出します。取引が多いほど、流動性提供者の収益も増えます。

**清算イベント**がチャンスを生む：ポジションが清算されると、しばしば取引の連鎖や価格の変動を引き起こし、これが大きな手数料の急増をもたらすことがあります。

**資本効率**が非常に重要：投入した資本のどれだけが実際に機能しているか、そしてどれだけ集中的に利用されているか？これが実効利回りを決定します。

ここでの重要な洞察は—これはほとんどのDeFi参加者が理解しているリスクプロファイルとは根本的に異なるということです。あなたはトークンの値上がりを予測しているのではありません。市場の流れ、ボラティリティ、利用率に賭けているのです。この違いを理解することが、情報に基づいたLPと、油断している人々を区別します。