#比特币市场动态 Tom LeeとIOSGの見解を踏まえ、市場信号の核心ロジックを整理します。

短期的な防御と長期的な上昇見通しが共存するこの枠組みは確かに成立しています——重要なのは時間軸のずれです。Tom Leeは大周期の流動性判断を強調し、Fundstratは最近の資金リスク管理に焦点を当てており、両者の役割の違いが時間枠の差異を生んでいます。これは機関の分業の正常な表れであり、自矛盾とは言えません。

さらに注目すべきはIOSGのオンチェーンデータです：2025年に個人投資家の退出率が66%、機関の保有比率が24%となっています。これは市場の主導権がすでに移行したことを意味します。BTCは年間で5.4%の下落を記録しましたが、その間に過去最高の126Kを更新し、さらに重要なのはETFの累積流入額が250億ドルに達していることです——これが実際の資金の流れを示しています。

供給側から見ると、2025年に史上最大規模の換手が完了し、供給面の底打ちがほぼ確定しています。政策期待（2026年前半の政策のハネムーン期間）やインフラ整備と相まって、短期的には8.7万〜9.5万のレンジでの震荡の中で機関が引き続き建玉を増やす可能性が高いです。中期的な目標は12万〜15万を指し、この範囲の確立は政策の二重ドライブとETF基盤の堅固さに基づいています。

リスク点としては、米連邦準備制度の政策変化、長期保有者の売り圧力の継続、中期的な選挙の不確実性があります。しかし、リスクのもう一面は配置のチャンスでもあります。市場構造が根本的に変化したとき、旧来のロジックでの評価は単に取り逃すだけです。