12月末貴金属市場は激しい変動を経験しました。金価格は一時4%以上下落し、4300ドル/オンスに迫りました。銀はさらに驚くべき9%の下落を記録し、70.53ドル/オンスに落ち込みました。プラチナとパラジウムもそれぞれ14.45%と15.79%の大幅下落となりました。ただ、市場の調整に伴い、12月30日に貴金属は反発し、金は4354ドル/オンスに回復、銀は73.10ドル/オンスに戻りました。## 年末の流動性危機が連鎖反応を引き起こすこの一連の貴金属の下落の背後には三つの主要な要因があります。まず、年末の伝統的な現金化のための利益確定です。次に、CME（シカゴ商品取引所）が12月29日の取引終了後に金、銀、パラジウム、プラチナ、リチウムなどの先物の履行保証金要件を調整し、資金が限られるトレーダーにポジション縮小を余儀なくさせました。保証金基準の引き上げにより、既存のポジション保持者は追加資金を投入してポジションを維持する必要が生じ、これがストップロスの連鎖を引き起こすことが多いです。さらに、休暇に近づくことで流動性の低下も重要な要因です。Societe Generaleの固定収益・コモディティ研究責任者Michael Haighは、「これらの激しい変動を過度に解釈する必要はありません。年末の市場では、取引の深さが極端に乏しい現象がよく見られます」と述べています。これは、現在の下落が主にテクニカル面と資金面の要因によるものであり、ファンダメンタルズの悪化によるものではないことを示しています。## 短期の逆風と長期のチャンスが共存ヘッジファンドの橋水（ブリッジウォーター）の前コモディティ責任者Alexander Campbellは、銀は短期的に多くの抵抗に直面すると考えています。税務シーズンの売り、CMEの保証金引き上げなどが下落圧力をかける要因です。彼は投資家に対し、これらの混乱が収束するまで静観し、その後の介入を検討すべきだと助言しています。しかし、Campbellは銀の長期的な見通しには楽観的です。彼は、世界の実体取引市場において顕著な地域間の価格差を観察しています。ドバイの銀現物価格は1オンスあたり91ドル、上海は85ドル、しかしCOMEXの先物契約はわずか75ドルです。この逆ザヤは、市場に深い支援が存在することを反映しています。太陽光発電産業の拡大やデータセンターの建設加速に伴い、銀の工業需要は引き続き増加し、価格上昇の余地は明らかです。## 金の動向予測：高値での振動後の上昇トレンド金市場は、より多くの短期的な不確実性に直面しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は12月31日未明に12月の会議議事録を公表し、市場はその政策の方向性に注目しています。UBSのアナリストは、金は現在高いプレミアム状態にあり、もしFRBのタカ派的な姿勢が予想外に変わった場合や、大規模なETFの償還が影響した場合、明確な調整リスクが生じると指摘しています。しかし、長期的な展望では、アナリストは金に対して確固たる楽観を維持しています。UBSは、低い実質利回り、世界経済に対する継続的な懸念、米国内の政策不確実性（中間選挙や財政問題）が金に堅固な支援をもたらすと強調しています。これらの要因を踏まえ、UBSは2026年前の第3四半期までに金価格が5000ドル/オンスに上昇すると予測しています。もし米国の中間選挙サイクルがより激しい政治的・経済的動乱を引き起こした場合、金価格は5400ドル/オンスに達する可能性もあります。これは、短期的には貴金属が技術的な調整を余儀なくされている一方で、構造的な要因が中期的な上昇トレンドを支えていることを示しています。
貴金属年末大幅回調！金の動向予測と投資チャンス分析
12月末貴金属市場は激しい変動を経験しました。金価格は一時4%以上下落し、4300ドル/オンスに迫りました。銀はさらに驚くべき9%の下落を記録し、70.53ドル/オンスに落ち込みました。プラチナとパラジウムもそれぞれ14.45%と15.79%の大幅下落となりました。ただ、市場の調整に伴い、12月30日に貴金属は反発し、金は4354ドル/オンスに回復、銀は73.10ドル/オンスに戻りました。
年末の流動性危機が連鎖反応を引き起こす
この一連の貴金属の下落の背後には三つの主要な要因があります。まず、年末の伝統的な現金化のための利益確定です。次に、CME（シカゴ商品取引所）が12月29日の取引終了後に金、銀、パラジウム、プラチナ、リチウムなどの先物の履行保証金要件を調整し、資金が限られるトレーダーにポジション縮小を余儀なくさせました。保証金基準の引き上げにより、既存のポジション保持者は追加資金を投入してポジションを維持する必要が生じ、これがストップロスの連鎖を引き起こすことが多いです。
さらに、休暇に近づくことで流動性の低下も重要な要因です。Societe Generaleの固定収益・コモディティ研究責任者Michael Haighは、「これらの激しい変動を過度に解釈する必要はありません。年末の市場では、取引の深さが極端に乏しい現象がよく見られます」と述べています。これは、現在の下落が主にテクニカル面と資金面の要因によるものであり、ファンダメンタルズの悪化によるものではないことを示しています。
短期の逆風と長期のチャンスが共存
ヘッジファンドの橋水（ブリッジウォーター）の前コモディティ責任者Alexander Campbellは、銀は短期的に多くの抵抗に直面すると考えています。税務シーズンの売り、CMEの保証金引き上げなどが下落圧力をかける要因です。彼は投資家に対し、これらの混乱が収束するまで静観し、その後の介入を検討すべきだと助言しています。
しかし、Campbellは銀の長期的な見通しには楽観的です。彼は、世界の実体取引市場において顕著な地域間の価格差を観察しています。ドバイの銀現物価格は1オンスあたり91ドル、上海は85ドル、しかしCOMEXの先物契約はわずか75ドルです。この逆ザヤは、市場に深い支援が存在することを反映しています。太陽光発電産業の拡大やデータセンターの建設加速に伴い、銀の工業需要は引き続き増加し、価格上昇の余地は明らかです。
金の動向予測：高値での振動後の上昇トレンド
金市場は、より多くの短期的な不確実性に直面しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は12月31日未明に12月の会議議事録を公表し、市場はその政策の方向性に注目しています。UBSのアナリストは、金は現在高いプレミアム状態にあり、もしFRBのタカ派的な姿勢が予想外に変わった場合や、大規模なETFの償還が影響した場合、明確な調整リスクが生じると指摘しています。
しかし、長期的な展望では、アナリストは金に対して確固たる楽観を維持しています。UBSは、低い実質利回り、世界経済に対する継続的な懸念、米国内の政策不確実性（中間選挙や財政問題）が金に堅固な支援をもたらすと強調しています。これらの要因を踏まえ、UBSは2026年前の第3四半期までに金価格が5000ドル/オンスに上昇すると予測しています。もし米国の中間選挙サイクルがより激しい政治的・経済的動乱を引き起こした場合、金価格は5400ドル/オンスに達する可能性もあります。
これは、短期的には貴金属が技術的な調整を余儀なくされている一方で、構造的な要因が中期的な上昇トレンドを支えていることを示しています。