ドルの下落傾向は止まらない！連邦準備制度の政策転換がユーロの上昇を促進

ドル指数は最近再び圧力シグナルを示しています。12月3日のレートは99.24で、連続9営業日下落し、下落幅は0.08％です。同時に、ユーロドル（EUR/USD）は8日連続の上昇トレンドを描き、最新のレートは1.1637に達し、強気の動きを示しています。

歴史的規則が示す12月のドル弱気傾向

過去10年のデータを振り返ると、ドル指数は12月に明らかな季節性の下落傾向を示しています。統計によると、過去10年のうち8年で12月のドル指数は下落し、下落確率は80％に達し、平均下落幅は約0.91％となり、年間で最もパフォーマンスが低い月となっています。この歴史的規則に基づき、市場参加者は今月のドルのパフォーマンスを弱気に見ています。

FRBの利下げ予想がドル売りを加速

ドルの圧力の根本的な原因は、FRBの政策動向にあります。CME FedWatchツールのリアルタイムデータによると、市場は現在、12月に25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を89.2％と見積もっており、2026年にはさらに2回の利下げの可能性もあります。この継続的な利下げ予想は、ドルの魅力を直接低下させ、資金の流出を促進し、ユーロなど他の通貨の相対価値を押し上げています。

今後のドル動向を左右する三つの要因

複数の市場分析者は、今後のドルの下落が続くかどうかの鍵は二つの要因にかかっていると指摘しています。一つは日本銀行の金利引き上げ動向、もう一つはFRBの新議長の政策志向です。

最新の情報によると、アメリカのトランプ大統領は、首席経済顧問のハセットをFRB議長に指名する可能性があります。ロッセル・インベストメントのグローバルFX責任者Van Luuは、ハセットの指導の下、FRBはより緩和的な政策を採る可能性が高いとコメントしています。この人事の変動はドルをさらに弱め、ユーロドルは今年の約1.19の高値を突破し、4年ぶりの高値を記録する見込みです。

同時に、市場は日本銀行の12月の利上げ確率が80％に上昇したと予測しており、これにより米日金利差はさらに拡大します。スタンダード銀行のG10戦略責任者Steven Barrowは、日本銀行の利上げ、FRBの新リーダー層の緩和志向、そして潜在的な関税政策の逆風が、ドルに対して「三重の打撃」コンビネーションをもたらすと指摘しています。

ドルには依然下落余地がある

ドイツ銀行のマクロストラテジストTim Bakerの分析によると、ドル指数は第3四半期の安値付近まで下落する可能性があり、これはドル指数に約2％の下落余地が残っていることを意味します。この判断は、市場参加者に明確な取引の指針を提供しています。

これらの要因がいつ実現するかに関わらず、市場のコンセンサスはドルの弱気サイクルが間もなく深まることを示しており、ユーロの上昇トレンドは第4四半期、ひいては2026年初頭まで続く可能性があります。