GBPペアは二重の圧力にさらされており、トレンド予測の下落修正が見込まれています

GBP/USDは12月初旬に一時的に1.3350の水準まで上昇し、これは直近の月間高値で1.08%上昇しました。 この反発の主な原動力は米ドルの弱さにありました。11月の米国ADP雇用データは予想を下回り、トランプ政権が中央銀行総裁の任命を示唆したこともあり、市場はFRBの利下げの可能性を再評価しました。 同時に、英国予算発表後、市場の英国債券に対する懸念は一時的に和らぎ、ポンドは技術的反発を経験しました。

しかし、この反発は短命に終わるかもしれません。 ゴールドマン・サックスとドイツ銀行は、ポンドの長期的な傾向が構造的な問題に囚われているという警告を発しています。 イングランド銀行は来年6月までにさらに2回の利下げを実施し、政策金利を3.5%まで引き下げる計画です。これは緩和サイクルの完了に近づいていることを意味します。 同時に、英国の財政への圧力は高まっており、今後2年間で支出が急増し、その後引き締め措置が取られると予想されています。 この「利下げ+財政引き締め」の組み合わせは、ポンド為替レートにとって極めて不利です。

ドイツ銀行は、英国の財政問題が長期間市場を悩ませるだろうと指摘し、ネガティブなニュースは絶え間なく続くかもしれないと指摘しました。 明確な解決策がなければ、この影はポンドを重くし続けるでしょう。 ゴールドマン・サックスは、英国の労働市場のリスク上昇が金利期待をさらに押し下げ、ポンドにとってさらなるネガティブなニュースを生み出すと強調しました。 ヨーロッパの他のG10通貨と比べると、ポンドの不利はさらに明白です。

この論理に基づき、ゴールドマン・サックスはEUR/GBP為替レートの予測を調整しました。 EUR/GBPは短期(3か月)で0.89、6か月で0.90、さらに1年後には0.92まで上昇すると予想されています。 これは、機関投資家の目にはポンドに対する減価償却圧力が非常に明確であることを意味します。 OECDは2026年の英国の成長予測を1.2%に引き上げましたが、財政政策と金融政策のミスマッチは取り返しのつかない状況となっています。 ポンドのトレンド予測から判断すると、短期的な反発は長期的な圧力の基本パターンを変えません。