#代币化资产 ルighterの今回の資金調達の評価額予測を見てみると、30億から42億ドルのベースラインは確かに興味深いです。重要なのは評価額そのものではなく、その背後にあるストーリーの論理です——トークン化された資産の取引こそが真のカタリストです。

これを見て、トレーディング戦略における古典的な問題を思い出しました：インフラが整う前にいかに早く展開するか。HyperliquidとLighterはどちらも取引層を構築しているように見えますが、前者はリテール向けの流量ビジネス、後者はプロレベルのインフラ牌を打っている——これが彼らの天井の違いを決定づけています。

実取引の観点から、私が注目しているのは評価額が15億ドルか125億ドルかではなく、RWA（実資産）の実現タイミングです。実資産のオンチェーン取引が必要不可欠になると、分散型取引インフラの価値は指数関数的に解放されます。この種のインフラの操縦者には共通点があります：初期は変動が大きくリスクが集中しますが、一度道筋が確定すれば一方向の相場になります。

ポジション分散戦略としては、Lighterのようなインフラプロジェクトのリスクポジションを総エクスポージャーの15-20%に抑え、RWA政策が明確になったタイミングで適度に追加します。プレマーケットの価格3.4ドルとOTCのポイント価格90ドルの差がこれほど大きいのは、市場の期待がまだ消化段階にあることを示しています。この時点で優秀なトレーダーのリズムに合わせることが、盲目的に追い高するよりも重要です。

実践を通じて真実が見えてきます。すべての評価額が実現するわけではありませんが、道筋を正確に捉えた操縦者はこうした変数をうまく掴むことができるのです。