2ヶ月の決算：ビットコインETFの償還が史上最高水準に達し、コア保有が変化

2026-01-04 15:52:16

2025年1月2日週 — 主要な機関投資の流れがデジタル資産全体のポジションを再形成する中、暗号市場は混合シグナルを示す。

ビットコイン現物ETFからの資本流出が限界点に

米国のビットコイン現物ETF市場は、ローンチ以来最も深刻な償還期間を迎え、2024年の最後の2か月でUS$4.57 billionが引き出された。11月の売り浴びせがUS$3.48 billionの流出を主導し、その後12月にさらにUS$1.09 billionの流出が続いた。この二か月の縮小は、2024年初頭にこれらの製品が登場して以来、最悪の期間となる。

これらの巨額の資金引き揚げのタイミングは、同じ期間中のビットコインの約20％の価格調整と一致している。しかし、市場の観察者はその重要性について意見が分かれている。ある者はこれを年末に向けたポートフォリオのリバランスの一環と見なす一方、他の者は長期投資家が弱気局面を利用して保有ポジションを強化したと示唆している。イーサリアムETFも同様の圧力に直面し、同期間中にUS$2 十億ドル以上を失った。

企業の財務戦略的蓄積が進行

機関投資の流れが揺れる中、大手暗号通貨保有者は積極的な取得戦略を追求した。ステーブルコイン発行者のテザーは、大晦日に大規模な資本を投入し、8,888ビットコインを購入して、開示済みの保有量を約96,000 BTCに拡大した。この最新の取得分は、実行時点でUS$780 百万ドル近くの価値があり、同社の四半期収益の最大15％をビットコインの蓄積に充てる方針に従ったものだ。これにより、テザーの準備金基盤は世界最大級の企業ビットコイン保有者の一つとなり、そのウォレットは世界で5番目に大きいビットコインアドレスとなり、民間企業の財務部門としては2番目の規模となった。

デジタル資産以外にも、テザーの準備金多様化には貴金属への大規模なエクスポージャーも含まれる。同社は第3四半期に26トンの金を取得し、総黄色金属保有量は116トンに達し、多資産準備金戦略の一環として展開している。

規制拡大が新たな機会を創出

トルクメニスタンは、2024年11月下旬にセルダル・ベルメツェゴフ大統領が署名した暗号通貨のマイニングと取引所運営の正式合法化を通じて、中央アジアにおける重要な規制の変化を示した。この法律は、デジタル資産の作成、取引、保管のための包括的な枠組みを確立し、暗号通貨を法定通貨や証券ではなく財産として分類している。

この法律は、中央銀行の登録と技術的遵守基準を満たすことを条件に、個人および商業団体のマイニング運営を許可している。取引所運営者やカストディサービス提供者は、正式な認可の下で運営され、KYC（顧客確認）やマネーロンダリング対策の義務付けも行われている。特に、違法活動を明確に禁止しており、暗号ジャッキングなどの不正行為に対して規制当局が正当性を築く意図を示している。