あなたの投資口座には利益が表示されています。あなたの不動産の価値も上昇しています。それでも何か違和感を覚えるでしょう。それは、私たちがマッキンゼー・グローバル・インスティテュートが呼ぶ資産の切り離し危機を目の当たりにしているからです：$600 兆ドルの世界的な富が存在していますが、そのうち実際の経済成長を反映しているのはごく一部です。## 富の成長の背後にある不快な数学2000年以降、世界は$400 兆ドルの新たな富を蓄積してきました。信じられないでしょう？しかし、マッキンゼーの調査が明らかにしているのは、そのうちの3分の1以上は純粋に紙の上のものであり、資産価格が経済生産性と一致せずに膨らんでいるということです。残りの40%は累積インフレに消えました。つまり、実質的な投資により生み出されたのはわずか30%です。翻訳：本当に投資された1単位ごとに、金融システムは資産価値を膨らませるために$1 の負債を生み出しました。あなたのポートフォリオの印象的な数字？それは基礎となる経済現実からますます乖離しています。## すべてのバブル現象の解説すべてのバブル現象は、株式、不動産、債券、コモディティ、さらには暗号通貨といった資産クラス全体が同期して価格上昇を経験したことを指します。これは、中央銀行—$2 連邦準備制度、欧州中央銀行、日本銀行(—が量的緩和を通じて市場に流動性を供給したためです。特にCOVID-19の期間中とその後に顕著でした。米国株式と不動産の現在の評価額は極端な水準にあります。持続的な緩和政策と拡大する通貨供給がなければ、これらの価格は維持できませんでした。しかし、今もなお維持されており、経済の基本的な要素ではなく金融刺激に基づく富の幻想を作り出しています。## このシステムの恩恵を受けるのは誰？ここで富の集中が登場します。上位1%は米国の富の約35%を保有しており、)一人当たり平均1650万ドル(です。ドイツでは28%、平均910万ドル)です。この格差は偶然ではなく、構造的なものです。資産所有者は、価格の上昇を通じて富を複利で増やします。不動産、株式、債券を所有する人は、これらの資産が膨らむにつれて純資産が増加します。賃金だけで稼ぎ、資産をあまり持たない人は、収入や貯蓄の規律に関係なく遅れをとります。資産価格が賃金の成長率を上回る倍率で上昇しているとき、賃金だけではインフレを追い越せません。## 4つの未来シナリオ、ただし一つの可能性が高いマッキンゼーは、このすべてのバブルがどのように解消されるかについて4つのシナリオを示しています。最良のケースは：生産性の爆発的な向上(おそらくAI主導)により、経済成長が資産価値に追いつき、インフレや崩壊を回避することです。現実は？「経済は、生産性が大幅に加速しない限り、富と成長を維持しながらバランスを取ることは難しい」とMGIは警告しています。残りの3つのシナリオは、インフレ、富の侵食、またはその両方をトレードオフします。平均的な貯蓄者にとって、最も可能性の高い2つの結果の差は、2033年までに$160,000の富の差異になる可能性があります。## K字型経済の悪化これにより、経済学者が「K字型回復」と呼ぶ現象が生まれます：二つの異なる道筋です。資産所有者は価格の上昇により持ち分を増やし繁栄します。一方、資産を持たない人は停滞または衰退し、インフレによる購買力の喪失とともに賃金は比較的横ばいです。富の格差は、雇用増加や経済成長の期間中でさえ拡大します。なぜなら、その利益は既存の富の所有者だけが享受できる資産価格の上昇に集中しているからです。## 暗号通貨がこの物語の一部である理由すべてのバブルには、伝統的な市場とともに暗号通貨も含まれます。ビットコイン、イーサリアム、アルトコインは、同じ流動性主導の価格拡大を経験しました。これは、暗号通貨に未来がないという意味ではありません—むしろ、現在の評価環境は、すべての資産に同時に影響を与える金融過剰の広範なシステム内に存在しているのです。## 次に何が起こる？(兆ドルの富の構造は、いくつかの道筋のいずれかを通じて解決される見込みです：現在の資産価格を正当化する持続的な生産性の加速、購買力を徐々に侵食する長期的なインフレ、または紙の利益を一気に帳消しにする急激なリセット。現状の軌道は、最初の選択肢に向かっているとは言えません。個人にとっての教訓は明白です：資産所有者の間で富の集中は続く可能性が高いです。資産を持たない人は、価値の上昇する資産を持たない限り、富を築くことはますます難しくなります。生産的な収入だけでは、資産ポートフォリオを持つ人々と同じ速度で富を築くことはできません。システムは壊れているのではなく、設計通りに動いているだけです。ただし、それはすべての人にとって有利ではありません。
あなたのポートフォリオの数字が見た目と違うとき：すべてのバブルの現実
あなたの投資口座には利益が表示されています。あなたの不動産の価値も上昇しています。それでも何か違和感を覚えるでしょう。それは、私たちがマッキンゼー・グローバル・インスティテュートが呼ぶ資産の切り離し危機を目の当たりにしているからです：$600 兆ドルの世界的な富が存在していますが、そのうち実際の経済成長を反映しているのはごく一部です。
富の成長の背後にある不快な数学
2000年以降、世界は$400 兆ドルの新たな富を蓄積してきました。信じられないでしょう？しかし、マッキンゼーの調査が明らかにしているのは、そのうちの3分の1以上は純粋に紙の上のものであり、資産価格が経済生産性と一致せずに膨らんでいるということです。残りの40%は累積インフレに消えました。つまり、実質的な投資により生み出されたのはわずか30%です。
翻訳：本当に投資された1単位ごとに、金融システムは資産価値を膨らませるために$1 の負債を生み出しました。あなたのポートフォリオの印象的な数字？それは基礎となる経済現実からますます乖離しています。
すべてのバブル現象の解説
すべてのバブル現象は、株式、不動産、債券、コモディティ、さらには暗号通貨といった資産クラス全体が同期して価格上昇を経験したことを指します。これは、中央銀行—$2 連邦準備制度、欧州中央銀行、日本銀行(—が量的緩和を通じて市場に流動性を供給したためです。特にCOVID-19の期間中とその後に顕著でした。
米国株式と不動産の現在の評価額は極端な水準にあります。持続的な緩和政策と拡大する通貨供給がなければ、これらの価格は維持できませんでした。しかし、今もなお維持されており、経済の基本的な要素ではなく金融刺激に基づく富の幻想を作り出しています。
このシステムの恩恵を受けるのは誰？
ここで富の集中が登場します。上位1%は米国の富の約35%を保有しており、)一人当たり平均1650万ドル(です。ドイツでは28%、平均910万ドル)です。この格差は偶然ではなく、構造的なものです。
資産所有者は、価格の上昇を通じて富を複利で増やします。不動産、株式、債券を所有する人は、これらの資産が膨らむにつれて純資産が増加します。賃金だけで稼ぎ、資産をあまり持たない人は、収入や貯蓄の規律に関係なく遅れをとります。資産価格が賃金の成長率を上回る倍率で上昇しているとき、賃金だけではインフレを追い越せません。
4つの未来シナリオ、ただし一つの可能性が高い
マッキンゼーは、このすべてのバブルがどのように解消されるかについて4つのシナリオを示しています。最良のケースは：生産性の爆発的な向上(おそらくAI主導)により、経済成長が資産価値に追いつき、インフレや崩壊を回避することです。
現実は？「経済は、生産性が大幅に加速しない限り、富と成長を維持しながらバランスを取ることは難しい」とMGIは警告しています。残りの3つのシナリオは、インフレ、富の侵食、またはその両方をトレードオフします。
平均的な貯蓄者にとって、最も可能性の高い2つの結果の差は、2033年までに$160,000の富の差異になる可能性があります。
K字型経済の悪化
これにより、経済学者が「K字型回復」と呼ぶ現象が生まれます：二つの異なる道筋です。資産所有者は価格の上昇により持ち分を増やし繁栄します。一方、資産を持たない人は停滞または衰退し、インフレによる購買力の喪失とともに賃金は比較的横ばいです。
富の格差は、雇用増加や経済成長の期間中でさえ拡大します。なぜなら、その利益は既存の富の所有者だけが享受できる資産価格の上昇に集中しているからです。
暗号通貨がこの物語の一部である理由
すべてのバブルには、伝統的な市場とともに暗号通貨も含まれます。ビットコイン、イーサリアム、アルトコインは、同じ流動性主導の価格拡大を経験しました。これは、暗号通貨に未来がないという意味ではありません—むしろ、現在の評価環境は、すべての資産に同時に影響を与える金融過剰の広範なシステム内に存在しているのです。
次に何が起こる？
(兆ドルの富の構造は、いくつかの道筋のいずれかを通じて解決される見込みです：現在の資産価格を正当化する持続的な生産性の加速、購買力を徐々に侵食する長期的なインフレ、または紙の利益を一気に帳消しにする急激なリセット。現状の軌道は、最初の選択肢に向かっているとは言えません。
個人にとっての教訓は明白です：資産所有者の間で富の集中は続く可能性が高いです。資産を持たない人は、価値の上昇する資産を持たない限り、富を築くことはますます難しくなります。生産的な収入だけでは、資産ポートフォリオを持つ人々と同じ速度で富を築くことはできません。システムは壊れているのではなく、設計通りに動いているだけです。ただし、それはすべての人にとって有利ではありません。