白銀は記録的な84ドル/オンスに上昇した後、テクニカルな反発を見せ、月曜日(12月29日)一日の下落幅は一時5%に達し、金とは全く異なる動きを形成しています。この貴金属市場の分化現象は、より深い供給と需要の不均衡の困難さを反映しています。## テクニカルシグナル：買われ過ぎの警告白銀は依然として80ドル/オンス以上を維持していますが、テクニカル指標は過熱の警鐘を鳴らしています。この金属の14日相対力指数(RSI)は80近くに達し、「買われ過ぎ」と見なされる70の水準を大きく超えています。IGオーストラリアのアナリスト、Tony Sycamoreは率直に言います：「私たちは白銀の世代を超えたバブルを目の当たりにしています。」ブルームバーグはこの調整を、トレーダーが連続5日間の上昇から利益確定を行ったことに起因するとし、市場の自己修正の典型例としています。一方、金価格は比較的穏やかに下落し、月曜日の終値は4495.73ドル/オンスで、先週金曜日に記録した高値4549.92ドル/オンスを下回っています。プラチナとパラジウムも前日の新高値から反落し、貴金属全体の分化傾向が見られます。## 構造的な供給と需要の不均衡：白銀特有の困難白銀が金と比べて遙かに劣る理由は、その市場構造の脆弱さにあります。白銀市場の規模は金よりもはるかに小さく、市場の深さも浅く、流動性は容易に蒸発します。ロンドン金市場には約7000億ドルの貸出可能な金地金があり、流動性圧縮時には貸出を通じて緩和できますが、白銀市場には類似の「備蓄プール」は存在しません。この供給逼迫は10月に始まり、それ以降、ロンドンの金庫には大量の白銀が流入しましたが、他の地域では不足が生じています。中国では、上海証券取引所に関連付けられた倉庫に保管されている白銀の在庫が2015年以来最低水準にまで減少しています。Sycamoreは、「最近の主な推進要因は、白銀の深刻な構造的供給と需要の不均衡であり、実物金属の買い付けを引き起こしています」と述べています。彼はさらに、「買い手は今や即時引き渡しのために驚くべき7%のプレミアムを支払っており、一方、1年待ちの引き渡しははるかに安い」と付け加えました。また、世界中の即時供給可能な白銀の大部分はニューヨークに滞留しており、トレーダーは米国商務省の調査結果を待っています。この調査は、重要な鉱物の輸入が国家安全保障にリスクをもたらすかどうかを評価するものであり、これが白銀に対する関税やその他の貿易制限をもたらす可能性があります。## マクロドライバー：中央銀行、FRB、地政学リスク白銀の1年以上続く上昇は、複数の要因によって駆動されています：各国中央銀行の高水準での買い入れ、ETF資金の流入、そしてFRBの連続3回の利下げです。低金利は無利子商品にとって追い風となり、トレーダーは2026年にFRBがさらに利下げを行うと見込んでいます。ブルームバーグのドルスポットインデックスは先週0.8%下落し、6月以来最大の週間下落を記録しました。ドルの弱さは金と白銀の両方を支えています。同時に、地政学的リスクも高まっています。ベネズエラの緊張が激化し、米国は油輪に対して封鎖措置を取っています。ワシントンはナイジェリア国内の「イスラム国」標的に対して攻撃を開始し、これらの要因は貴金属の安全資産としての魅力をさらに高めています。## 工業用途の懸念：供給不足の連鎖反応金と異なり、白銀は多くの実用的な物理的特性を持ち、太陽電池、AIデータセンター、電子機器など多くの産業の重要な構成要素です。在庫が史上最低水準に近づく中、供給不足のリスクが高まり、多くの産業に連鎖的な影響を及ぼす可能性があります。イーロン・マスクは土曜日にX上の関連ツイートに対し、「これはまずい。多くの工業プロセスが白銀を必要としている」と応じており、市場が実際の供給危機を重視していることを示しています。## 市場展望：貴金属の分化傾向は今後も注視月曜日のアジア市場の早朝、現物白銀は一時6%上昇し84.00ドル/オンスの高値に達しましたが、その後3.6%急落し、ボラティリティは金の0.9%の下落をはるかに上回っています。この激しい変動は、白銀市場の脆弱性と投機性を証明しており、金の安定性と比較して、白銀は全く異なる市場特性を示しています。今後、白銀が強気を維持できるかどうかは、供給逼迫の緩和と、トレーダーのテクニカル過熱シグナルへの注目度にかかっています。
貴金属市場遠くから見守る：銀のテクニカル急落の背後にある構造的危機
白銀は記録的な84ドル/オンスに上昇した後、テクニカルな反発を見せ、月曜日(12月29日)一日の下落幅は一時5%に達し、金とは全く異なる動きを形成しています。この貴金属市場の分化現象は、より深い供給と需要の不均衡の困難さを反映しています。
テクニカルシグナル：買われ過ぎの警告
白銀は依然として80ドル/オンス以上を維持していますが、テクニカル指標は過熱の警鐘を鳴らしています。この金属の14日相対力指数(RSI)は80近くに達し、「買われ過ぎ」と見なされる70の水準を大きく超えています。IGオーストラリアのアナリスト、Tony Sycamoreは率直に言います：「私たちは白銀の世代を超えたバブルを目の当たりにしています。」ブルームバーグはこの調整を、トレーダーが連続5日間の上昇から利益確定を行ったことに起因するとし、市場の自己修正の典型例としています。
一方、金価格は比較的穏やかに下落し、月曜日の終値は4495.73ドル/オンスで、先週金曜日に記録した高値4549.92ドル/オンスを下回っています。プラチナとパラジウムも前日の新高値から反落し、貴金属全体の分化傾向が見られます。
構造的な供給と需要の不均衡：白銀特有の困難
白銀が金と比べて遙かに劣る理由は、その市場構造の脆弱さにあります。白銀市場の規模は金よりもはるかに小さく、市場の深さも浅く、流動性は容易に蒸発します。ロンドン金市場には約7000億ドルの貸出可能な金地金があり、流動性圧縮時には貸出を通じて緩和できますが、白銀市場には類似の「備蓄プール」は存在しません。
この供給逼迫は10月に始まり、それ以降、ロンドンの金庫には大量の白銀が流入しましたが、他の地域では不足が生じています。中国では、上海証券取引所に関連付けられた倉庫に保管されている白銀の在庫が2015年以来最低水準にまで減少しています。Sycamoreは、「最近の主な推進要因は、白銀の深刻な構造的供給と需要の不均衡であり、実物金属の買い付けを引き起こしています」と述べています。彼はさらに、「買い手は今や即時引き渡しのために驚くべき7%のプレミアムを支払っており、一方、1年待ちの引き渡しははるかに安い」と付け加えました。
また、世界中の即時供給可能な白銀の大部分はニューヨークに滞留しており、トレーダーは米国商務省の調査結果を待っています。この調査は、重要な鉱物の輸入が国家安全保障にリスクをもたらすかどうかを評価するものであり、これが白銀に対する関税やその他の貿易制限をもたらす可能性があります。
マクロドライバー：中央銀行、FRB、地政学リスク
白銀の1年以上続く上昇は、複数の要因によって駆動されています：各国中央銀行の高水準での買い入れ、ETF資金の流入、そしてFRBの連続3回の利下げです。低金利は無利子商品にとって追い風となり、トレーダーは2026年にFRBがさらに利下げを行うと見込んでいます。
ブルームバーグのドルスポットインデックスは先週0.8%下落し、6月以来最大の週間下落を記録しました。ドルの弱さは金と白銀の両方を支えています。同時に、地政学的リスクも高まっています。ベネズエラの緊張が激化し、米国は油輪に対して封鎖措置を取っています。ワシントンはナイジェリア国内の「イスラム国」標的に対して攻撃を開始し、これらの要因は貴金属の安全資産としての魅力をさらに高めています。
工業用途の懸念：供給不足の連鎖反応
金と異なり、白銀は多くの実用的な物理的特性を持ち、太陽電池、AIデータセンター、電子機器など多くの産業の重要な構成要素です。在庫が史上最低水準に近づく中、供給不足のリスクが高まり、多くの産業に連鎖的な影響を及ぼす可能性があります。
イーロン・マスクは土曜日にX上の関連ツイートに対し、「これはまずい。多くの工業プロセスが白銀を必要としている」と応じており、市場が実際の供給危機を重視していることを示しています。
市場展望：貴金属の分化傾向は今後も注視
月曜日のアジア市場の早朝、現物白銀は一時6%上昇し84.00ドル/オンスの高値に達しましたが、その後3.6%急落し、ボラティリティは金の0.9%の下落をはるかに上回っています。この激しい変動は、白銀市場の脆弱性と投機性を証明しており、金の安定性と比較して、白銀は全く異なる市場特性を示しています。今後、白銀が強気を維持できるかどうかは、供給逼迫の緩和と、トレーダーのテクニカル過熱シグナルへの注目度にかかっています。