加密市場看起来是钱的游戏，实际上是一套完整的技术生态。智能合约、区块链协议、DApps……这些东西围绕美元稳定币搭建了一个庞大的链上金融基础设施，运行了这么多年早就生根发芽。如果稳定币格局要变，那就不只是币种切换这么简单，而是整个加密世界的技术架构和资本流向都要跟着重新洗牌。

**美元稳定币已经成了链上经济的"基础货币"**

USDTとUSDCはすでに普通の支払い手段の役割を超えています。取引所のどの取引ペアも——中央集権型取引所でもDEXでも——ほぼすべてがドルステーブルコインで見積もりと決済を行っています。これは習慣ではなく、依存です。

DeFiの世界ではさらに顕著です。AaveやCompoundのようなヘッドアプリケーションの借貸プロトコルでは、総ロック価値の中でドルステーブルコインが圧倒的なシェアを占めています。なぜか？これらのステーブルコインは信用生成のコア担保であり、借貸市場全体がそれらに依存して運営されているからです。デリバティブプロトコルやステーブルコインスワッププロトコルも同じロジックです。

**クロスチェーンの流動性もドルステーブルコインが主導**

異なるブロックチェーンをつなぐクロスチェーンブリッジには流動性の支援が必要で、その流動性プールの大部分はドルステーブルコインです。要するに、資本はチェーンとチェーンの間を越えて移動し、ドルステーブルコインがその主要な通路となっています。

この深く埋め込まれた状態のおかげで、ドルステーブルコインの地位に対するいかなる挑戦も、単なるコインの競争ではなく、チェーン上の経済ロジックや資本の動きの根本的な衝撃となります。この状況を変える難しさは、想像をはるかに超えています。