作者 | hitesh.eth编译 | Saoirse，Foresight News暗号通貨の核心は信仰である。それらは史上最も純粋な金融ツールとして創造され、人類から希望を絞り取り、それを流動性に変換することを目的としている。トークン価格の変動は実用価値に由来するのではなく、物語、操縦、そして誰かが「注意力」を操ることで市場をコントロールする武器に変える方法を知っている者から生まれる。これは正常な市場ではなく、心理戦の戦場である。大多数の人々は気付いていないが、自分たちがこの戦場で待ち伏せされた獲物であることを。価格発見どれだけ華やかな宣伝ストーリーであっても、すべての暗号通貨は同じ価格発見サイクルに従う。サイクルは「0–1段階」から始まる：この時点では投機が絶対的に支配し、実用化率はほぼゼロ。価格は市場の感情だけで急騰し、コミュニティは架空の「未来の青写真」を中心に形成され、宣伝の勢いが現実を完全に覆い隠す。次に、残酷な調整が予定通り訪れる——これにより意志の弱いホルダーは淘汰され、「約束」だけで盲目的に参入した投資家も見破られる。深刻な下落期はしばしば重要な転換点となる。実需のないプロジェクトは静かに消滅し、ツイートの更新停止、技術開発の停止を経て、市場から徐々に姿を消す。流動性は他のプロジェクトに移る。しかし、少数のトークンは生き残り、「1–10段階」へと進む——この時点で投機は冷め、実用化が始まる。これらのトークンはゆっくりと平凡な成長期を経験し、第二波の「信仰」が再燃するまで続く。まさにこの第二波の信仰が、長く強力な上昇相場を生み出す。こうしたトークンだけが、何度もサイクルを乗り越えられる。大多数のトークンはこの段階に到達できない。隠された真実未来を見据えると、多くのプロジェクトにとってトークンは無意味になるだろう。もし民間企業が直接株式をトークン化し、オンチェーンで流動性資金を調達できるようになれば、ほとんどの暗号通貨は価値を失う。現在、実際の価値を持つトークンは二つだけ：分散型物理インフラネットワーク（DePIN）と分散型金融（DeFi）の一部——それらは供給側の参加と協力を促進できるからだ。他のすべてのトークン関連の操作は、本質的に「イノベーション」を装った資金調達の套路に過ぎない。ほとんどのトークンの存在は、創始者が早く資金を集めたいという欲求の産物だ——しかし、この時代は終わりに近づいている。より良い資金調達方法が出現し、規制も進んでいる。しかし、ミームコインやゴミトークンは消えず、むしろ増え続けるだろう——なぜならギャンブルは人類の本性だからだ。唯一の変化は、未来の「ギャンブル」と「投資」の境界が明確になることだ：ギャンブルをしているとき、「長期投資」のふりはできなくなる。自分に選択を迫られる：ギャンブルだと認めるか、堅実に投資を続けるか。今や、すべての人が自分が投資家であるふりをしている——たとえミームや投機に追随している人たちも。心理的罠暗号通貨は本質的に「約束されたデータ文字列」であり、その設計目的は人間の行動を操ることにある。トークンの供給解除メカニズムは、人々の「希望」をコントロールするために設定されている；ロックアップスケジュールは、市場にゆっくりと「信仰」を注入するためのものだ。「インセンティブ措置」とは、単なる財務的誘惑だけでなく、巧妙に設計された感情的罠でもある。こうしたプロジェクトの真の「製品」はトークンではなく、「信仰」だ。すべての宣伝ストーリーの目的は、人の「反応性思考」——すなわち恐怖、不安、罪悪感、渇望などの感情に駆動される部分を狙っている。人々が買っているのはトークンではなく、「現実から逃れる機会」だ。これが、トークンの拡散速度が論理よりも速い理由だ——信仰の伝播速度は真実よりも速い。これが「協調的な炒作」が存在する理由だ：リスク投資は先行して参入し、マーケットメーカーは価格操作を行い、取引所はタイミングを見てトークンを上場し、インフルエンサーは貪欲さを煽り、巨大なホエールは静かにポジションを築き、最後に散戸が链の末端に入り、「パニック売り」や「退出流動性」を提供する。これは陰謀ではなく、市場の固有の運行プロセスであり、システム全体の常態だ。トークンの消滅トークンの成長を促すのは投機であり、実用価値ではない。すべてのトークンは「注意力争奪戦」の中で殺し合いをしている——注意を引きつけられないトークンは最終的に消滅する。この市場では、「実用性」よりも「注意力」が重要であり、「収益」よりも、「製品の使用」よりも重要だ。しかし、多くのプロジェクトチームはこれを理解していない。彼らは価格変動に夢中になりすぎて、ユーザーの増加を見落としている。一部のプロジェクトはインセンティブを使って「成長の偽象」を作り出すが、ユーザーがトークン価格に関心を持ち始め、製品そのものに関心を失ったとき、このゲームは終わる。インセンティブは本来、「実用化を促進する橋渡し」であるべきだが、「実需の代替品」として扱われてしまう。あるプロジェクトがトークンの動きのコントロールを失い、自身の価格チャートの「囚人」になったとき、その核心的使命は崩壊する：創始者は開発に集中せず、いい加減に対応し始める；ビジョンは消え、トークンは呪いとなる。もともと「トークンなしでも成功できる」プロジェクトにとって、トークンは最終的に墓穴となる。流動性の退出もしあなたが「誰からトークンを買っているのか」分からないなら、あなたは他人の「退出流動性」（パニック売りの接盤者）だ。トークンの価格発見は本質的に、内部関係者が操る「協調ゲーム」だ：リスク投資、取引所、マーケットメーカー、投資連合、ホエール、コアインフルエンサーが密かに連携し、市場をコントロールしている。散戸があるトークンの「熱狂」を見たとき、内部関係者はすでにポジションを築いており、散戸の参入を待ち構えている。シードラウンドは最大の富を生む段階だが、散戸は参加できない——プロジェクトは極めて低い評価額で資金調達を完了し、上場時には数十億ドルの完全希薄化評価額に達している。散戸はいつも「早く参入した」と思いがちだが、実際には遅すぎる——彼らの参入は、「安値で入った者」の退出を促すためのものだ。このゲームで生き残るには、ナラティブのトレンドを事前に予測し、インフルエンサーの宣伝が始まる前に参入し、流動性インセンティブが始まる前にポジションを築く必要がある。YouTubeのブロガーがあるトークンを推奨し始めたときに買うのは、すでに負けていることを意味する。自分で調査しないなら、それは「投資」とは呼べない——ただ「他人の信念を借りている」だけで、その借りた信念は最終的に大きな損失をもたらす。未来の分裂暗号分野は今、「規制された暗号」と「無政府状態の暗号」の二つの世界に分裂しつつある。前者は政府の管理下にあり、コンプライアンスインフラ、承認されたトークン、全面的な監視を持つ；後者は原始的で残酷かつ自由——プライバシー駆動のブロックチェーン、真の分散化、実務的な開発者たちがこの世界で生き残る。トークンは最初、「反主流文化」の象徴だったが、その文化はすでに消滅している。暗号通貨は自らの初心を裏切り、「ブロックチェーン上のウォール街」へと変貌した。しかし、「浄化」の時代が間もなく到来する：実需のないトークンは消え、コアな目的を持たないプロジェクトは消滅する。実質的な内容のないストーリーは消える。真のアプリケーション、真のキャッシュフロー、真の目標と結びついたトークンだけが生き残る。それ以外は消えるだろう。なぜここにいるのか、自分に問いかける必要がある——トークンは鏡のようなものであり、あなたの貪欲さ、焦り、幻想を暴露する。多くの人は「自由」のためにここに来るが、投機に囚われている；「富」のために来るが、貪欲さに迷っている；「真実」のために来るが、嘘に溺れている。この市場はあなたを救えない。ストーリーもあなたを救えない——救えるのは規律と洞察力だけだ。生き残るためのルールは簡単だ：ルールを学び、人々より先に行動し、決してパニック売りの接盤者にならず、自分が誰なのかを見極め、その上でこの「戦い」に身を投じること。結び暗号市場は追随者を報奨しない。ただ「幻影を見抜く」者だけを報奨する。人々はいつも遅れ、いつも投機を追い、いつも他人のパニック売りの接盤者になる。人の群れの一員にならないこと：自分の流れを築き、自分の強みを作り、忍耐を養うこと。もしこのゲームを理解しているなら、恐れる必要はない——むしろそれを利用できる。この「浄化」はあなたを破壊しない。むしろチャンスを生み出す。次の道は平坦ではない：市場はあなたの信念、タイミング判断、忍耐、感情コントロール、そして「群衆がノイズに埋もれるとき」に真実を貫く能力を試すだろう。今は牛市を祈る時ではなく、自分の「信念」を築く時だ。残された唯一の問いは、次のサイクルが始まったとき、あなたは「早期参入者」になるのか、それとも再び「パニック売りの接盤者」になるのか、ということだ。
見解：暗号市場は追随者に報酬を与えず、幻影を見抜く者にのみ報酬を与える
作者 | hitesh.eth
编译 | Saoirse，Foresight News
暗号通貨の核心は信仰である。それらは史上最も純粋な金融ツールとして創造され、人類から希望を絞り取り、それを流動性に変換することを目的としている。トークン価格の変動は実用価値に由来するのではなく、物語、操縦、そして誰かが「注意力」を操ることで市場をコントロールする武器に変える方法を知っている者から生まれる。これは正常な市場ではなく、心理戦の戦場である。大多数の人々は気付いていないが、自分たちがこの戦場で待ち伏せされた獲物であることを。
価格発見
どれだけ華やかな宣伝ストーリーであっても、すべての暗号通貨は同じ価格発見サイクルに従う。サイクルは「0–1段階」から始まる：この時点では投機が絶対的に支配し、実用化率はほぼゼロ。価格は市場の感情だけで急騰し、コミュニティは架空の「未来の青写真」を中心に形成され、宣伝の勢いが現実を完全に覆い隠す。次に、残酷な調整が予定通り訪れる——これにより意志の弱いホルダーは淘汰され、「約束」だけで盲目的に参入した投資家も見破られる。
深刻な下落期はしばしば重要な転換点となる。実需のないプロジェクトは静かに消滅し、ツイートの更新停止、技術開発の停止を経て、市場から徐々に姿を消す。流動性は他のプロジェクトに移る。しかし、少数のトークンは生き残り、「1–10段階」へと進む——この時点で投機は冷め、実用化が始まる。これらのトークンはゆっくりと平凡な成長期を経験し、第二波の「信仰」が再燃するまで続く。まさにこの第二波の信仰が、長く強力な上昇相場を生み出す。こうしたトークンだけが、何度もサイクルを乗り越えられる。大多数のトークンはこの段階に到達できない。
隠された真実
未来を見据えると、多くのプロジェクトにとってトークンは無意味になるだろう。もし民間企業が直接株式をトークン化し、オンチェーンで流動性資金を調達できるようになれば、ほとんどの暗号通貨は価値を失う。現在、実際の価値を持つトークンは二つだけ：分散型物理インフラネットワーク（DePIN）と分散型金融（DeFi）の一部——それらは供給側の参加と協力を促進できるからだ。他のすべてのトークン関連の操作は、本質的に「イノベーション」を装った資金調達の套路に過ぎない。
ほとんどのトークンの存在は、創始者が早く資金を集めたいという欲求の産物だ——しかし、この時代は終わりに近づいている。より良い資金調達方法が出現し、規制も進んでいる。しかし、ミームコインやゴミトークンは消えず、むしろ増え続けるだろう——なぜならギャンブルは人類の本性だからだ。唯一の変化は、未来の「ギャンブル」と「投資」の境界が明確になることだ：ギャンブルをしているとき、「長期投資」のふりはできなくなる。自分に選択を迫られる：ギャンブルだと認めるか、堅実に投資を続けるか。今や、すべての人が自分が投資家であるふりをしている——たとえミームや投機に追随している人たちも。
心理的罠
暗号通貨は本質的に「約束されたデータ文字列」であり、その設計目的は人間の行動を操ることにある。トークンの供給解除メカニズムは、人々の「希望」をコントロールするために設定されている；ロックアップスケジュールは、市場にゆっくりと「信仰」を注入するためのものだ。「インセンティブ措置」とは、単なる財務的誘惑だけでなく、巧妙に設計された感情的罠でもある。こうしたプロジェクトの真の「製品」はトークンではなく、「信仰」だ。すべての宣伝ストーリーの目的は、人の「反応性思考」——すなわち恐怖、不安、罪悪感、渇望などの感情に駆動される部分を狙っている。
人々が買っているのはトークンではなく、「現実から逃れる機会」だ。これが、トークンの拡散速度が論理よりも速い理由だ——信仰の伝播速度は真実よりも速い。これが「協調的な炒作」が存在する理由だ：リスク投資は先行して参入し、マーケットメーカーは価格操作を行い、取引所はタイミングを見てトークンを上場し、インフルエンサーは貪欲さを煽り、巨大なホエールは静かにポジションを築き、最後に散戸が链の末端に入り、「パニック売り」や「退出流動性」を提供する。これは陰謀ではなく、市場の固有の運行プロセスであり、システム全体の常態だ。
トークンの消滅
トークンの成長を促すのは投機であり、実用価値ではない。すべてのトークンは「注意力争奪戦」の中で殺し合いをしている——注意を引きつけられないトークンは最終的に消滅する。この市場では、「実用性」よりも「注意力」が重要であり、「収益」よりも、「製品の使用」よりも重要だ。しかし、多くのプロジェクトチームはこれを理解していない。彼らは価格変動に夢中になりすぎて、ユーザーの増加を見落としている。
一部のプロジェクトはインセンティブを使って「成長の偽象」を作り出すが、ユーザーがトークン価格に関心を持ち始め、製品そのものに関心を失ったとき、このゲームは終わる。インセンティブは本来、「実用化を促進する橋渡し」であるべきだが、「実需の代替品」として扱われてしまう。あるプロジェクトがトークンの動きのコントロールを失い、自身の価格チャートの「囚人」になったとき、その核心的使命は崩壊する：創始者は開発に集中せず、いい加減に対応し始める；ビジョンは消え、トークンは呪いとなる。もともと「トークンなしでも成功できる」プロジェクトにとって、トークンは最終的に墓穴となる。
流動性の退出
もしあなたが「誰からトークンを買っているのか」分からないなら、あなたは他人の「退出流動性」（パニック売りの接盤者）だ。トークンの価格発見は本質的に、内部関係者が操る「協調ゲーム」だ：リスク投資、取引所、マーケットメーカー、投資連合、ホエール、コアインフルエンサーが密かに連携し、市場をコントロールしている。散戸があるトークンの「熱狂」を見たとき、内部関係者はすでにポジションを築いており、散戸の参入を待ち構えている。シードラウンドは最大の富を生む段階だが、散戸は参加できない——プロジェクトは極めて低い評価額で資金調達を完了し、上場時には数十億ドルの完全希薄化評価額に達している。
散戸はいつも「早く参入した」と思いがちだが、実際には遅すぎる——彼らの参入は、「安値で入った者」の退出を促すためのものだ。このゲームで生き残るには、ナラティブのトレンドを事前に予測し、インフルエンサーの宣伝が始まる前に参入し、流動性インセンティブが始まる前にポジションを築く必要がある。YouTubeのブロガーがあるトークンを推奨し始めたときに買うのは、すでに負けていることを意味する。自分で調査しないなら、それは「投資」とは呼べない——ただ「他人の信念を借りている」だけで、その借りた信念は最終的に大きな損失をもたらす。
未来の分裂
暗号分野は今、「規制された暗号」と「無政府状態の暗号」の二つの世界に分裂しつつある。前者は政府の管理下にあり、コンプライアンスインフラ、承認されたトークン、全面的な監視を持つ；後者は原始的で残酷かつ自由——プライバシー駆動のブロックチェーン、真の分散化、実務的な開発者たちがこの世界で生き残る。トークンは最初、「反主流文化」の象徴だったが、その文化はすでに消滅している。暗号通貨は自らの初心を裏切り、「ブロックチェーン上のウォール街」へと変貌した。しかし、「浄化」の時代が間もなく到来する：実需のないトークンは消え、コアな目的を持たないプロジェクトは消滅する。
実質的な内容のないストーリーは消える。真のアプリケーション、真のキャッシュフロー、真の目標と結びついたトークンだけが生き残る。それ以外は消えるだろう。なぜここにいるのか、自分に問いかける必要がある——トークンは鏡のようなものであり、あなたの貪欲さ、焦り、幻想を暴露する。多くの人は「自由」のためにここに来るが、投機に囚われている；「富」のために来るが、貪欲さに迷っている；「真実」のために来るが、嘘に溺れている。この市場はあなたを救えない。ストーリーもあなたを救えない——救えるのは規律と洞察力だけだ。生き残るためのルールは簡単だ：ルールを学び、人々より先に行動し、決してパニック売りの接盤者にならず、自分が誰なのかを見極め、その上でこの「戦い」に身を投じること。
結び
暗号市場は追随者を報奨しない。ただ「幻影を見抜く」者だけを報奨する。人々はいつも遅れ、いつも投機を追い、いつも他人のパニック売りの接盤者になる。人の群れの一員にならないこと：自分の流れを築き、自分の強みを作り、忍耐を養うこと。もしこのゲームを理解しているなら、恐れる必要はない——むしろそれを利用できる。
この「浄化」はあなたを破壊しない。むしろチャンスを生み出す。次の道は平坦ではない：市場はあなたの信念、タイミング判断、忍耐、感情コントロール、そして「群衆がノイズに埋もれるとき」に真実を貫く能力を試すだろう。今は牛市を祈る時ではなく、自分の「信念」を築く時だ。残された唯一の問いは、次のサイクルが始まったとき、あなたは「早期参入者」になるのか、それとも再び「パニック売りの接盤者」になるのか、ということだ。