この2年でビットコイン市場には面白い現象が現れました——ボラティリティが継続的に低下しています。Bitwiseの調査データによると、2025年のビットコインの年率換算ボラティリティはすでに38％程度に下がっており、NVIDIAのようなテクノロジー大手の株価よりも安定し、さらにはスターバックスやゴールドマンサックスのようなブルーチップ株とほぼ同じ水準になっています。知っての通り、ビットコインの初期のボラティリティはほぼ200％に近かったわけですが、この変化は何を意味しているのでしょうか？それは、純粋な投機対象から徐々に本物の「デジタルゴールド」へと変わりつつあることです。

投資家にとって、これは市場の論理が変わったことを反映しています。短期の暴利時代は過去のものとなり、今では長期的な資産配分の問題をより重視するようになっています。

**機関投資家の参入がゲームのルールを変えた**

なぜボラティリティが低下しているのか？その鍵は、市場参加者の身分が変わったことにあります。2024年に現物ビットコインETFが承認された後、年金基金や保険資金、大手資産運用会社などの伝統的な金融機関が大量に参入し始めました。これらの機関は短期売買を目的としていません。彼らの投資論理は全く異なり、マクロ経済の動向や規制政策といった長期的な要素を重視しており、日々のK線には関心がありません。

具体的なデータに表れています：現物ビットコインETFは毎日約10,000枚のビットコインを吸収しており、一方でマイナーの1日の生産量はわずか900枚です。この巨大な供給と需要の差が、一方ではビットコインの希少性を高め、他方では価格を安定させています——底値でパニック売りをする人がいなくなるのです。

さらに重要なのは、長期保有者がビットコイン流通量の70％以上を占めていることです。つまり、1400万枚のビットコインがそこに放置されて動きません。市場に流通している資金は少なくなり、投機的な売り圧力も自然と小さくなります。このような「機関化」の進展により、ビットコインの価格変動特性は徐々に伝統的な株式ファンドに近づいています。

**投資の考え方もそれに合わせて調整が必要**

市場が変われば、戦略も変える必要があります。かつての短期的な爆発的利益を追求する手法は、今ではほとんどチャンスがありません。今のビットコインは、金やブルーチップ株を買うのと同じように、長期的な資産配分の一部として考えるのが適しています。普通の投資家にとっては、これは良いニュースです——リスクがよりコントロールしやすく、ボラティリティも穏やかになり、多様な投資ポートフォリオに組み込みやすくなるからです。