最近、ビットコインの4年周期は今も機能しているのかという疑問について議論がなされています。

表面的には、このパターンは依然として続いているように見えます。2024年4月の半減→2025年10月に12万ドルを突破した後に調整しています→ しかし問題は、今回の市場が特に冷たく上昇しており、2017年のような狂気じみたエネルギーもなく、2021年の国民全体の熱意も見られないことです。 BTCは1か月足らずで25%反転し、新たな高値を達成しました。小規模通貨は上昇に追いつかず、市場センチメントも広がらず、ビットコインの支配率は約59%で停滞しました。これは強気相場の終わりのようで、火がついた瞬間に火が消えたことは明らかです。

では、なぜますます多くの人がこのサイクルがうまくいっていないと感じているのでしょうか? 率直に言えば、理由はただ一つ、今回の市場が「鈍化」したということです。

ETF時代に突入してからは、機関投資家向けファンドが市場の主役となりました。 個人投資家が風を追いかけ感情を追いかけるのとは異なり、機関投資家のやり方は資産配分を行い、ポジションを着実に積み上げ、必要な時に出動し、気分の変動はあまり影響を与えません。 その結果、ボラティリティは低下し、センチメントの広がりは大幅に遅くなり、アルトコインには体系的な市場支持がなくなり、全体の上昇幅は大幅に縮小しました。

この状況は明確です。2022年末の安値からこの高値まで、BTCはわずか7〜8倍しか上昇していません。 半減から始めると、さらに2倍未満になります。 「半減して急上昇」に慣れている古参プレイヤーにとっては、この数字は恥ずかしく感じられます。だからこそこのサイクルは無効だと言うのも無理はありません。

しかし現実はそれほど悲観的ではありません。 感情の集合は脇に置き、データや基本に立ち返ると、真実は異なります。サイクルは消えたのではなく、形を変えたのです。 半減の供給論理は依然として存在し、新規供給は減少し続け、長期資金は流入し続け、実現された市場価値も大幅に上昇しています。 サイクルは変わりましたが、根底にある論理は変わっていません。