総じて「機関が散户を圧倒し、散户は永遠に負ける」と言われることが多い。

「AIが登場したら、人間のトレーダーは食べていけなくなるし、散户はもっとひどい」とも。

それは非常に理にかなっているように聞こえ、特に虚偽の「真実」を突き破るような感じもする。でも、よく考えてみると、これらの言葉の問題点は何だろう？
すべて市場を陣営戦争のように捉え、参加者を三つの敵対国に分けている。
散户 vs 機関 vs AI、誰が勝ち誰が負けるか、まるで運命があらかじめ決まっているかのようだ。

実はそうではない。市場の真の論理は、もっと自然なもの、ジャングルの生態系に近い。
競技場のようなものではない。

あなたの損益は、散户だからとか機関だからとか、全く関係ない。
決定要因は何か？より現実的で、より根底にあるパラメータだ。

時間軸を例にとると、秒単位で取引する人もいれば、月次のチャートを見ている人もいる。
エントリーの動機も多種多様——投機、アービトラージ、リスクヘッジ、リバランス、マーケットメイキング、リスクコントロールのバランス調整。
資金規模が違えば、できることも全く異なる。
手数料、スリッページ、資金の金利コストなどのコスト構造も、参加者ごとに異なる。
さらに、さまざまな制約——ドローダウン制限、コンプライアンス制約、引き出し圧力、KPIの要求。
注文拆分能力、実行の規律、ポートフォリオ管理……これらのハードスキルこそが、真の差別化ポイントだ。

「機関」と呼ばれるからといっても、中身はさまざま。
マーケットメーカー、マクロトレーダー、トレンドフォロー、統計的アービトラージ、オプションのボラティリティ取引……
その違いはあまりに大きく、ほとんど別物と言っていい。

同様に、散户の集まりも多種多様だ。
短期のギャンブルをする人もいれば、長期の資産配分に根ざす人もいる。
トレンドに従って規律正しく取引する人もいれば、忍耐強く構造的なチャンスを捉える人もいる。

だから、「機関は勝ち、散户は負ける」というあの言葉は、実は全くのデタラメだ。
本当の差別化は、別の次元で起きている。