ホエールはETHのショートオーダーポジションを5,732万ドル増やしましたが、その変動損失は資本コストによって回復され、ロングとショートの市場の格差はさらに激化しました

オンチェーン監視データによると、あるクジラが過去30分以内にイーサリアムの空ポジションを大幅に増加させ、保有量は18,875.18枚に達し、総価値は5732万ドルとなっている。この操作は、現在47.6万ドルの含み損を抱えているものの、資金費用収入により53.7万ドルを稼ぎ出しており、全体としては利益を維持している。この動きは、ETH価格が3000ドル付近で推移し、市場の買いと売りの見解が大きく分かれているタイミングで偶然発生した。

クジラの空ポジションのコストと利益

ポジションの重要データ

収益構造の分析

このケースは、面白い取引現象を示している：空ポジションは価格上昇により損失を抱えているが、資金費用（funding rate）による収入によって全体として利益を出している。データによると、このクジラの資金費用収入（53.7万ドル）は、含み損（47.6万ドル）を約6.1万ドル上回っており、価格リスクを負いながらも、市場の買い圧力に乗じて利益を得ていることがわかる。

これは、現在の市場において空売り者が資金費用を通じて補償を受けていることを反映している。これは通常、市場の買い圧力が過熱し、融資金利が上昇している段階で起こる。

市場の買いと売りの対立の一端

この増加した空ポジションの操作は、最近の他の大口投資家の買いポジションの動きと鮮やかな対比をなしている。最新情報によると、暗号資産ファンドマネージャーのTom Leeは、最近9760万ドルを投じて32,938枚のETHを買い、そのうち118,944枚を担保に出している。一方、別の大口投資家Arthur Hayesもポジション調整を行い、DeFiセクターのトークンを最近増持している。

これらの操作は示している：

• 買い手の大口投資家は引き付けられる価格帯で買い増しを続け、長期的なステーキングも行っている
• 空売りクジラは高値で増加させ、価格下落から利益を狙っている
• ETHの価格が3000ドル付近で明確な買いと売りの対立が存在している

市場背景とリスク警告

関連情報によると、ETHは2026年初めから堅調に推移し、過去24時間で1.71%、7日間で2.25%上昇している。ただし、清算データによると、ETHが2900ドルを割り込むと、主要なCEXのロングポジションの清算強度は8.50億ドルに達し、空売り操作には一定のリスクが伴うことを示している。

逆に、ETHが3050ドルを突破すると、空売りの清算強度は9.51億ドルに達し、この増加した空ポジションのクジラにとっても圧力となる。

まとめ

この5732万ドルのETH空売り増加操作は、現在の含み損を抱えているものの、資金費用収入によって全体として利益を実現しており、これは市場の買い圧力が優勢であることの表れだ。しかし、他の大口投資家の買いポジションと比べると、この空売り操作は、ETHが3000ドル付近で調整局面に入ることを賭けていると考えられる。2026年初めから市場は明確な買いと売りの対立を示しており、ETHが3050ドルを突破できるか、または2900ドルを割り込むかが、これらの大口投資家の勝敗を左右する重要なポイントとなる。