2025 DePIN年度振り返り：コンセプト検証からスケールアップ突破へ

从概念验证到規模化突破

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は、ブロックチェーン技術と物理インフラを融合した革新的なネットワークアーキテクチャです。ブロックチェーンのトークンインセンティブメカニズムを通じて、個人や企業がストレージ空間、計算能力、ネットワーク帯域幅などの物理資源を提供し、分散型の共有インフラネットワークを構築します。適用シーンは分散型ストレージ、無線ネットワーク、AI計算支援など多岐にわたり、従来の中央集権型インフラの構築モデルと異なり、DePINは低コスト・拡張性の優位性を持ち、巨大企業によるコア物理資源の独占を打破し、「共建・共有」産業エコシステムを形成しています。

DePINの概念は、ブロックチェーン技術による実体経済への浸透とともに徐々に形成されてきました。2013年のHeliumによる分散型無線ネットワークプロジェクトの開始が象徴的な起点であり、ユーザーにホットスポットデバイスの展開を促し、低消費電力のIoTネットワークを構築することで、DePINの実践例を示しました。発展初期（2019-2020年）は、技術の検証と小規模な実証段階にとどまり、エコシステム内のデバイス数も少なく、適用シーンも限定的で、暗号通貨業界での注目も限定的でした。

2021年はDePINの転換点の年となり、Web3業界の実体経済への展開ニーズの高まりとAI・IoT技術の協調的発展により、資本の流入が加速し、計算力、データ収集・伝送、無線通信、センサー網に焦点を当てたプロジェクトが次々と登場し、市場規模も拡大しました。2024-2025年には、概念検証から収益駆動への重要な飛躍を遂げ、市場価値の変動はあったものの、持続可能な収益を実現した優良プロジェクトが台頭し、規制面の突破も進み、DePINはニッチな技術概念から大規模産業応用へと進展しています。

概念の台頭以降、DePINの市場構造と規模は大きく変動しています。初期は技術未成熟、ビジネスモデルの曖昧さ、需要側の動力不足により長期停滞していましたが、2023-2024年の暗号通貨市場の熱狂により、市場総額は再び急上昇し、多くのプロジェクトが資金調達に依存し、バブル的な側面も見られました。2025年には市場の深刻な調整があり、市場価値は大きく縮小しましたが、実用性の乏しいプロジェクトは淘汰され、実際のシナリオニーズを持つプロジェクトが台頭し、市場の構造は「野蛮な成長」から「質の高い、精緻な」へと変化し、主要プロジェクトを中心に多領域の協調発展を促す産業構造が形成されています。

###（一）業界全体像

1.1 2025年はDePINが概念検証から収益実現へと転換する年

2024-2025年、DePIN業界は正式に概念検証段階を終え、収益駆動の規模拡大期に入りました。市場は激しい価値調整を経験し、総市場価値は2025年初の300億ドルから年末の約120億ドルに縮小しましたが、この「大浪淘沙」の波動はむしろ業界の良性なイテレーションを促進し、持続的な収益力を持つ優良プロジェクトが生き残り、安定的に成長しています。期間中、活発なプロジェクト数は295から433に増加し、ネットワークデバイスは190万台から4200万台超に拡大、主要DePINプロジェクトの年化収益は5700万ドル超に達し、市場の商用化の実現性を裏付けています。

プロジェクト展開のパブリックチェーン分布を見ると、Ethereum上のプロジェクト数が最も多く、次いでSolanaが続き、Polygonとpeaqが第3・4位に位置しています。特にpeaqは新興勢力として、過去1年でエコシステム規模を拡大し、重要なプレイヤーに成長しています。一方、SolanaエコシステムのDePINプロジェクトは常にリードしており、ネットワークのカバレッジや収益データの面でも業界平均を大きく上回る競争力を示しています。

資本面では、2025年のDePINの投資熱は衰えず、年間で40件超の資金調達が行われました。Wingbits、Beamable、Geodnet、DoubleZero、Sparkchain、GAIA、Hivemapper、375ai、Daylight、Nubila、Metya、DePINSIM、Space Computer、Gonka、Grass、Fuse network、DAWNなどのプロジェクトは、資金調達額が500万ドルを突破しています。また、Multicoin Capital、Framework Ventures、a16z Crypto、Borderless Capital、EV3、JDI Venturesなどの著名機関も継続的に活動し、DePINの価値を認める資本市場の姿勢を示し、技術革新と規模拡大に向けた原動力となっています。

1.2 プロトコル収益の転換点

2025年、DePINの収益面で重要な転換点を迎え、主要プロトコルの収益は明確な持続的成長を示し、市場全体の年化収益規模は5700万ドル超に達しました。これにより、従来の資金調達依存の「血液供給型」成長モデルから脱却しています。具体的には、主要プロジェクトの好調なパフォーマンスが目立ちます。Helium Networkは2024年第4四半期に333万ドルの収益を上げ、前年比255%増、年化収益は1332万ドルに達しています。Grassは爆発的成長の可能性を示し、2025年第2四半期に275万ドル、第三四半期には430万ドルに拡大し、第四四半期には1280万ドルに達すると予測されています。Render Networkは第三四半期に170万ドルの収益を記録し、前期比144%増、年化収益は680万ドルです。

また、Geodnetは第三四半期に123万ドル、前年比216%増、年化収益は528万ドルに達しています。Akashは堅調に成長し、第三四半期86万ドル、前期比4%増、年化収益は344万ドルです。HivemapperとLivepeerも第四四半期にそれぞれ13.8万ドルと13.4万ドルの収益を上げ、年化収益はそれぞれ55.2万ドルと53.6万ドルとなり、Livepeerは前年比83.6%増です。

収益増加の背後には、多様な推進力のマトリックスが形成されています。一つはAI産業の計算力とデータへの硬直的な需要であり、GrassやRender Networkなど計算支援に焦点を当てたプロトコルの収益を急速に押し上げています。もう一つはHelium Mobileのモバイルサービスによるユーザー数の爆発的増加で、登録ユーザーは200万を突破し、市場に顕著な収益増をもたらしています。特に、エネルギーや地図作成分野の台頭も注目されており、これらのDePINプロジェクトの技術実装が加速しており、「AIインフラ」「モバイルサービス」に次ぐ第三の収益エンジンとなる可能性があります。

1.3 規制の突破

2025年、DePINプロジェクトは米国の規制分野で画期的な進展を遂げ、業界のコンプライアンス推進に重要な基盤を築きました。4月10日、米証券取引委員会（SEC）はHelium Networkに対する訴訟を却下し、HNT、MOBILE、IOTの3種類のトークンとネット接続ホットスポットデバイスが証券に該当しないと明確に裁定しました。この裁定はHelium Networkの発展障壁を取り除き、DePINプロジェクトに対する後続の類似訴訟を抑制し、業界全体にとって重要な規制の指針となっています。

7月7日、HeliumチームはSECの暗号通貨作業部会と会合を行い、DePINエコシステム内のデジタル資産の発行・取引・販売が連邦証券法の規制を受けないことを明確化する方針を示し、複数のDePIN機関が共同署名した書面意見を提出して、規制ルールの詳細化を推進しました。

その後も好材料が続き、9月29日と11月24日にSECはDoubleZeroの$OO トークンとFuse Energyの$ENERGY トークンに対し、特定の発行条件下では証券に該当しないとする非行動通知を出しました。

これらの規制進展は、DePINの市場が「規制曖昧」から「適合性明確」へと重要な転換を遂げたことを示しています。実用性を重視した成長モデルを強化することで、DePINは暗号通貨分野で一般的な投機的レッテルを脱し、規制当局との良好な関係を築き、法執行リスクを低減させるとともに、機関投資の参入を加速させ、市場の規模拡大の土台を固めています。

1.4 DePINハードウェア

DePINScanの統計によると、現在の全ネットDePINデバイス総数は4200万台を突破しており、ハードウェアはネットワーク運用のコアインフラとして、その配置と性能がDePINネットワークの安定性と拡張効率に直接影響します。DePINハードウェアのマイニング分野に焦点を当て、ハードウェアコスト、日次収益、投資回収期間の3つの主要指標を比較分析すると、各カテゴリの差別化された競争優位性が明らかになります。

投資回収期間の観点では、センサーと無線タイプのハードウェアマイニングが特に優れており、適度なコストと早期収益化の特徴から、主流の優位カテゴリとなっています。一方、サーバータイプのマイニングは明確な差異化を示し、投資回収期間は長めですが、技術的ハードルが低く、展開も柔軟です。

最短投資回収期間を示す代表的なプロジェクトは、

平均マイニングコストが最も低い（使いやすさ優先）とされる、主要なマイニングプロジェクトは、

1.5 業界リスク管理のヒント

リスク管理の観点では、DePINプロジェクトは創始者の交代やビジネスモデルの変更による不確実性に注意が必要です。例としてDIMOは、2024年4月に創始者Andy Chathamが退任後、サブスクリプションモデルに移行し、ユーザーは車両データサービスを有料で利用する必要が出てきました。これにより収益の安定性は向上しましたが、ユーザー離れのリスクも増大し、今後の製品改良に注目が必要です。

io.netも、チームの変動や基本データの不透明な開示により問題に巻き込まれました。例えば、CEO Ahmad Shadidの過去の経歴に対する信頼危機や、GPU数の記録の中央集権化、過大な誇張の疑惑、実用性や稼働率の不足などです。これらは、プロジェクトのストーリーや話題の拡大は迅速ですが、実際の計算能力や安定した顧客、継続的な収益の開示が限定的であり、トークンインセンティブに大きく依存しているため、補助金縮小後のネットワークの持続性に懸念をもたらしています。

さらに、DePINの規制リスクも無視できません。例としてHivemapperは、車載カメラを用いた地図データ収集により、中国で違法測量の論争を引き起こしました。2024年10月、中国国家安全部は外国企業の違法測量活動を通報し、一部ユーザーがHivemapperデバイスの運用により拘束され、データの越境伝送や国家安全保障の問題も浮上しています。これらは、DePINプロジェクトが地域規制を厳守し、特にデータの敏感な分野ではコンプライアンスの盲点を避ける必要性を示しています。

###（二）JDIの重点プロジェクト展開

DePINの現段階を踏まえ、需要と実収益に基づく規模拡大の段階に入ったと判断します。DePINのプロトコルの優劣を評価する基準は、「ホットスポットの数」や「ノードの数万」ではなく、「従来のインフラの実質的な代替シェア」が重要です。過去2年間、この核心命題に沿って、最も明確な9つの代替パスを推進してきました。

2.1 モバイルネットワーク：Helium Mobile

Helium Mobileは、現実の有料シナリオで従来の通信事業者を凌駕している唯一のDePINプロジェクトです。2025年第3四半期のデータによると、付加価値ユーザーは54万人、日次アクティブはピーク120万人、ホットスポットは11.5万個（うち5Gホットスポットは3.37万個）であり、1ユーザーあたりの月間データ消費量は従来のキャリアプランを上回っています。

さらに、アメリカの20都市のコアエリアで、Heliumネットワークはコミュニティのトラフィックの60%以上を担い、一部地域では75%以上を占めています。これは、モバイルネットワークの増分市場において、コミュニティネットワークが大規模にシェアを奪い始めた実例です。

従来の通信事業者が30年以上守ってきた「基地局の自建と巨額投資」という壁は、「誰でもホットスポットを展開でき、誰でも収益を得られる」モデルにより崩壊しています。

2025年、Helium Mobileの海外展開も加速しており、東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカの試験都市では、現地の第3位キャリアを超えるホットスポット密度を示す例も出てきています。この代替のロジックは、「可能性」から「現実化」へと変化しています。

同時に、Heliumはトークン側でも価値の閉ループを構築し始めており、10月以降、定常的にHNTの買い戻しを行い、市場から毎日約3万ドル相当のHNTを買い戻しています。過去5ヶ月で、HNTの総供給量の約1.5%を焼却し、月間消費速度は0.75%に安定しています。さらに、HeliumチームはHNT DAT事業の探索も進めており、市場とOTCの両チャネルでHNTを買い付け、ネットワーク関連の収益活動を通じて、HNTの価値をさらに高める計画です。

2.2 センチメートル級位置決め：GEODNET

GEODNETは、世界最大の分散型RTKネットワークであり、2025年には活性ステーションは2.1万点、145か国をカバーし、Q3の収益は120万ドル（前期比+27.9%）、トークンの焼却量は600万枚です。

従来のRTKは年費2000〜8000ドルかかるのに対し、GEODNETは同等の精度サービスを年間コスト100ドル未満に抑え、John Deere、DJI、Topconなどの主要農機・測量メーカーの正式採用リストに入っています。

インド、ブラジル、インドネシアなどの農業大国では、GEODNETは新たな農機のセンチメートル級位置決めのデフォルト選択肢となりつつあります。ヨーロッパや北米では、自動運転のテスト車両が低コストの冗長性として採用を始めています。

センチメートル級位置決めは、「専門機器」から「公共インフラ」へと変化しています。この長期的な結果として、世界で毎年新たに生まれる数十億ドル規模のRTK市場のうち、より多くの割合が従来の供給者ではなくコミュニティネットワークに流入する見込みです。

2.3 AIデータ収集：Grass

Grassは、ユーザーの未使用帯域を活用して検証可能でタイムスタンプが完全な公開ウェブデータセットを構築し、2025年のMAUは850万、190か国をカバーし、日次取得能力は100TB超です。

現在、Grassが提供するデータは、主要なオープンソースデータセットの増分の18〜22%を占め、一部のトップAI研究所では日常的な訓練用補助源として定着しています。

さらに、「誰が公開ウェブを取得できるか」という事柄を、Google、Meta、Amazonから解放し、世界中のエンドユーザーに再分散させる役割も果たしています。

2025年第4四半期には、GrassはiOSネイティブクライアントとリアルタイム検索インターフェースを正式リリースし、APYは45〜55%に安定し、一般人がAIインフラに参加する最も直接的な手段となっています。

データ収集権の再配分が始まっています。

2.4 分散型エネルギー資源ネットワーク：Fuse Energy

Fuse Energyは、ロンドンに本拠を置くエネルギー技術企業で、再生可能エネルギーの分散型ネットワーク構築に取り組んでいます。同社はDePINモデルを採用し、太陽光パネル、蓄電池、電気自動車充電ステーション、スマートメーターなどの分散型エネルギー資源を統合し、ユーザーにエネルギー設備の設置、電力取引、小売サービスを提供しています。現在、Fuse Energyは18MWの再生可能エネルギー資産を運用し、300MW超のプロジェクトが開発段階にあります。実際の有料ユーザーは15万人超で、年次収益は3億ドルに達し、エネルギー供給事業者のライセンスも保有し、英国の電力網に直接需要応答サービスを提供しています。

ユーザーの電力網最適化参加を促すため、Fuse Energyは$ENERGY トークン報酬制度を導入し、グリーン電力が豊富な時間帯に電力需要を調整するインセンティブを提供しています。このモデルは、実際の電力網の調整需要をブロックチェーン上で検証可能かつインセンティブ可能なタスクに変換し、エネルギー行動とトークンインセンティブの効果的な連携を実現しています。

Fuse Energyは、分散型エネルギーネットワークの規模拡大と商用化の可能性を証明するとともに、未来志向のエネルギー協調モデルを提案しています。実運用資産、継続的なユーザーベースの拡大、堅実な財務実績により、電力網の弾力性向上、再生可能エネルギーの普及促進、ユーザー参加のインセンティブにおいて大きな潜在力を持つことを示しています。これらの実践は、DePINにとって重要な方向性も示しています。すなわち、DePINはゼロからインフラを構築するだけでなく、「ソフト手段」による既存設備の効率的な調整も可能であり、DePINはハードテクノロジーだけでなく、インセンティブと協働のシステム工学でもあります。Fuse Energyの成功は、世界のエネルギー変革において再現可能な技術とビジネスモデルを提供しています。

エネルギー分野では、Starpowerの展開も注目されますが、潜在的リスクも明らかになっています。Starpowerは仮想発電所（VPP）の構築に焦点を当て、スマートプラグ、EV充電器、バッテリーなどを接続し、分散型エネルギーのスマート調整を実現します。2025年にメインネットが正式稼働し、数千のサイトに拡大、資金調達はFramework Venturesがリードし250万ドルを含む合計450万ドルに達しました。ただし、Starpowerのモデルには議論もあり、実際の価値はこれらのデバイスを取引可能なエネルギー資産に変換し、ブロックチェーンで調整効率と炭素クレジットの透明性を確保することにあります。現実には、サブスクリプション制に移行した後、ユーザ離れが進み、一部はデバイスの互換性やメンテナンスコストの高さが原因で、実調整効率が期待値に届いていません。

2.5 グリーンエネルギーデータプロトコル：Arkreen

Arkreenは、グリーンエネルギーデータの主要プロトコルの一つで、「接続データ」から「資産創造」へと質的変化を遂げています。過去1年で、世界中のエネルギーデータノードは30万超に達し、140GWhのグリーンエネルギーのトークン化と消納を実現し、数百万ドル規模のオンチェーングリーン資産の流通を形成しています。プロトコルのサービス料を通じて、4500万枚のAKREトークンを焼却し、データ接続から資産化までの完全な閉ループを構築しています。

今後、Arkreenは2026年第1四半期に集中して、東南アジアの300KW太陽光発電所のRWAプロジェクト、アフリカのeCandleコミュニティ共有電站、オーストラリアの「家庭用太陽光＋ビットコイン採掘」試験運用を推進し、余剰電力のオンチェーン硬貨化を目指します。

2025年の3つのマイルストーンは、長期的な発展の基盤となります。ドバイのNASDAQ上場企業Robo.aiから戦略投資を受け、スマートオープンマシンエコノミーの探索を加速。香港のデジタルハーバー前理事会長の林家礼博士が戦略顧問に就任し、グローバル戦略とESGの主流化を支援。コミュニティのコア構築者Merlinを共同創設者に昇格させ、コミュニティ志向の価値観を示しています。

トークンの価値面では、継続的な通貨供給縮小とともに、大規模なインセンティブ活動を準備中で、RWAの収益分配やDeFiとの連携などの仕組みを模索し、トークン価値の回帰を促進しています。DaylightやFuse Energyなどと比較して、Arkreenはグローバル化・非許可型のパスを採用し、オフグリッドシステムの構築や余剰電力の消納を通じて、「デカップリング電網」ソリューションを展開し、Web3エネルギーネットワークを構築しています。

エネルギーDePINの未来像として、Arkreenは計算力と電力の融合が核心トレンドと考え、世界のエネルギー不均衡問題の解決に寄与すると見ています。2026年には、既存の戦略を軸に、3つの試験を成功させ、規模拡大と複製を実現し、「電力取引、ビットコイン生成、AIモデル支援」のエネルギー資産の直接的な価値化を推進します。グリーン証書から実電力資産への変換も進める予定です。ただし、アフリカの一部地域では、データプライバシー規制によりプロジェクト遅延や実地化の低効率も見られ、規制の不確実性がDePINのグローバル展開に潜在的な制約となっています。今後、Arkreenのような先行者が、規制面でより洗練されたグローバル展開の道筋を切り開くことが期待されます。

2.6 リアルタイム通信プロトコル層：Datagram

Datagramは、分散型のリアルタイム通信基盤を提供し、音声・映像通話、ゲーム対戦、AI推論ストリームなど高帯域・低遅延のシナリオに直接対応可能です。

2025年には、ノード数は15万超、120か国をカバーし、平均利用帯域は80〜120Mbps、200社以上の企業が商用展開を完了しています。コストはAWS IVSやAgora、Twilioなどの従来のソリューションより60〜80%低いです。コアの置き換えロジックは、「リアルタイム通信をクラウドサービスから、世界中の未使用ネットワークの公共プロトコルへと変換」することにあります。

現在、DatagramはWeb3ネイティブアプリのリアルタイム通信トラフィックの68%を占め、従来のゲームやビデオ会議シナリオへの浸透も始まっています。

遅延に敏感なアプリが帯域幅に対してクラウド事業者に支払うプレミアムを不要とする時、通信インフラの価格決定権は根本的に移行します。

2.7 地域DePINオペレーティングシステム：U2U Network

U2Uは、東南アジアでより基礎的な事業を展開しています。DePINサブネットをモジュール化された製品として構築し、どのチームも数日以内に専用の無線、計算、ストレージネットワークを展開可能にしています。従来は半年から1年かかっていた作業を短縮しています。

2025年には、ユーザー数は150%増、TVLは1.5億ドル超に達し、40以上の専用リソースネットワークを支え、ベトナム、インドネシア、フィリピンの新DePINプロジェクトの実質的な基盤となっています。

この出現により、「DePINプロジェクトの構築」ハードルは、「コア開発チームが必要」から「ビジネスロジックだけで良い」へと低下しています。これは、Cosmos SDKの役割を一段階下に落とし、パブリックチェーン時代からDePIN時代へと移行させるものです。

伝統的な金融連携では、U2UはSSID（SSI Digital Ventures、ベトナム最大の金融機関SSI証券のテクノロジー子会社）と深く連携し、SSIDがU2UのシリーズAに1380万ドルをリード投資し、両者はベトナム初の暗号通貨取引所を共同開発、2026年第1四半期の稼働を目指しています。この取引所はU2Uサブネットを統合し、DePIN資産の取引をサポートし、TetherやAWSなどと連携し、伝統的金融とDePINエコシステムの橋渡しを行います。

東南アジアは、世界で最もDePINプロジェクト密度の高い地域の一つとなりつつあり、U2Uはこの現象の直接的な推進役です。

2.8 航空データ：Wingbits

Wingbitsは、最小のハードウェアコストで伝統的な独占産業に侵入を果たしました。世界のフライトをリアルタイムで追跡します。

2025年には、サイト数は5000超、日次データポイントは131億、90以上の国をカバーし、多くの航空会社や規制当局とデータ協力契約を締結しています。

従来のプレイヤーであるFlightAwareやFlightradar24のコアバリアは、ハードウェア展開権とデータの信頼性でしたが、これらはコミュニティネットワークによって完全に打ち破られています。

2025年第4四半期には、SpaceXのStarlinkを用いた衛星検証を正式に導入し、データのスプーフィングリスクを根絶しました。フライト追跡市場のシェア再配分は、「理論的可能性」から「現実に起きていること」へと変化しています。

2.9 宇宙地図：ROVR

ROVRは、車載LiDARセンサーを用いて分散型の高精度地図ネットワークを構築し、自動運転や空間AIに利用しています。2025年には、ネットワークサイトは5000超、北米とヨーロッパをカバーし、資金調達は260万ドル（Borderless Capitalがリード、GEODNETなども出資）。Q3の収益は80万ドルで、前期比45%増、AI駆動の3Dデータ収集により、自動運転企業にリアルタイム地図更新を提供し、従来の測量コストを30%削減しています。

ROVRの発展は、車両を交通手段からデータ収集ノードへと変えることを証明していますが、データプライバシーやLiDARハードウェアの互換性といった課題もあります。ROVRのデータセットは、数PB規模の3D点群データを含み、自動運転モデルやAR/VRアプリの訓練に利用され、TeslaやWaymoなどの地図最適化に役立っています。

（三）DePINの未来展望

今後3〜5年で、DePINは「規模化実現」から「多領域の価値解放」へと進む見込みです。物理世界のデジタル化推進には、具身知能、AIデータ収集、エネルギー・電力、AIハードウェアとの協調が重要な機会となるでしょう。

3.1 DePINと具身知能

具身知能の発展は、実際のインタラクションデータ不足と高コストのために制約されています。DePINのインセンティブと決済メカニズムは、ロボットが低コストで実作業に参加し、環境や操作データを生成し、モデルの改善にフィードバックする仕組みを促進できる可能性があります。ロボットが物流、巡回点検、家庭内などのシナリオに徐々に進出するにつれ、「タスク−インセンティブ−改善」の閉ループが形成され、自律ハードウェアの持続運用能力が高まるでしょう。この方向には、ロボットデータのクラウドソーシングや分散協働を模索するネットワークや、資産のトークン化を通じて早期投資の機会を提供する例もあります（BitRobot、OpenMind、Auki、Robostack、XMAQUINAなど）。技術と規制環境が整えば、具身知能はより早く実用化される可能性があります