英ポンドの上昇は持続し難く、モルガン・スタンレーなどの機関が今後の市場を悲観

英镑兑美元近期虽有反弹，但持续性堪忧。摩根士丹利策略师David Adamsチームは最新レポートで英ポンドの強気評価を撤回し、短期的な好材料があっても上昇トレンドの維持は難しいと考えている。執筆時点で、GBP/USDは1.3227を示し、0.08%下落している。以前は1.3269の月間高値に達したが、反発の勢いは明らかに不足している。

英ポンドの上昇力不足の三大原因

モルガン・スタンレーは、英ポンドのドルに対する魅力低下の根本原因は三つあると指摘している。第一に、英ポンドと株式市場の連動性がゼロに近づき、従来のリスク資産との連動効果が消失していること。第二に、国内に正の触媒となる要因が不足していること。第三に、予算案による短期的な押し上げ効果はやがて消え去ることだ。戦略チームは、予算によるヘッジポジションの解消が最後の反発の機会をもたらす可能性はあるものの、長期的に見れば英ポンド/ドルの買い持ちを維持する理由はほとんど残っていないと述べている。

一方、投資銀行のJefferiesも英ポンドの上昇は下落に転じると予測している。エコノミストのModupe Adegbemboは、英国の財政の脆弱性が続く限り、より攻撃的な戦略が魅力的になり、市場は財政の失敗と構造的な不均衡リスクの価格付けを引き続き消化していると強調している。

中央銀行の利下げは局面を変えられるか？

政策面では、英国中央銀行の積極的な利下げには一縷の望みがある。モルガン・スタンレーの分析によると、緩和的な金融政策は財政に余裕をもたらし、借入コストの低下は家庭消費や企業投資の増加を直接促進する。英国中央銀行の利下げサイクルが終わりに近づくと、経済成長が英ポンドの主要な推進力となり、短期的な裁定取引ではなくなるだろう。

しかし、この見通しには多くの不確実性が伴う。米国大統領選の進展やその後の政策動向は、ドルの強弱に直接影響し、それが英ポンド/ドルの為替レートの動きに連鎖反応をもたらす。英国経済の成長見通しが改善すれば、市場の悲観的なムードも変わる可能性がある。一方で、英ポンドはより深い調整圧力に直面するだろう。

市場のコンセンサス：英ポンドの短期的な弱含みは依然主調

複数の投資銀行は一致している——英ポンドは短期的に持続的な上昇余地は乏しいと。米国大統領選などの世界的な不確実性の影響で、英ポンドの動きはドルの強弱次第で左右されやすくなる。投資家は反発の罠に警戒し、英国経済指標や中央銀行の政策の今後の展開に注目すべきだ。これらが英ポンド/ドルの現状の圧力からの解放を左右する。