2025年黄金还有上升空间？从台灣金價走勢圖表看全球避险需求

歴史的高値後の調整は一体何を意味するのか？

2024年後半に入り、金市場は投資界の広範な関心を引き起こしている。年初から10月中旬まで、金価格は1オンスあたり4400ドル付近まで上昇し、史上最高値を更新した後、テクニカルな調整局面に入ったが、この上昇幅は実に驚異的だ。ロイターのデータによると、この上昇は過去30年で最高水準に近づいており、2007年の31%の上昇や2010年の29%を超えている。

台湾の投資家にとっては、国際金価格の動向を観察するだけでなく、ドル/台幣の為替変動も考慮に入れる必要がある。では、この金の上昇を支える根本的な原動力は何なのか？今後も上昇が続く可能性はあるのか？

金を強含みに導く三大主な触媒

関税政策と市場の不確実性の高まり

2025年初頭、政策面の変化が直接的に金価格の変動を加速させた。次々と導入された関税措置により、世界市場の不確実性が著しく増加し、安全資産への逃避ムードが高まった。投資家は伝統的な安全資産である金に資金をシフトさせた。歴史的に見て、こうした政策の不確実性が高まる局面では、短期的に金価格が5-10%上昇することが多い。

米連邦準備制度の利下げ期待と実質金利の逆転現象

金価格と実質金利には典型的な逆相関関係がある。実質金利が低下すると、非利息資産である金の機会コストが下がり、金の魅力が増す。米連邦準備制度の利下げは名目金利を直接押し下げる一方、実質金利は名目金利からインフレ率を差し引いたものである。

例えば、9月のFOMC会合では、市場は既に25ベーシスポイントの利下げを織り込み済みだった。パウエル議長は今回の利下げを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、今後の継続的な利下げを示唆しなかったため、市場の政策期待には分裂が生じ、短期的に金価格は圧迫された。CMEの金利先物ツールによると、12月に米連邦準備制度が再び25ベーシスポイントの利下げを行う確率は84.7%と高い。このデータは、短期的な金価格の動向を判断する重要な参考材料となる。

世界の中央銀行による金の長期的な積み増し支援

世界金協会の報告によると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となった。これまでの9か月間の累計は約634トン。特に注目すべきは、協会の調査で76%の中央銀行が今後5年間で金の保有比率を高めると回答し、多くの中央銀行がドル準備の比率を下げる見込みを示していることだ。これは、国際的な準備資産の多様化の動きとともに、金に対する中長期的な支援材料となっている。

深層的な支援要因も見逃せない

上述の主要な推進力に加え、金の堅調な動きは複数の背景要因の相乗効果によるものだ。

世界の債務規模は既に307兆ドル（IMFデータ）を突破しており、高い債務環境は各国の金融政策の柔軟性を制約し、各国中央銀行は債務圧縮のために緩和策を採用しやすくなる。これにより、実質金利は間接的に低下し、金の安全資産としての価値を強化している。また、市場のドルに対する信頼低下、ロシア・ウクライナの地政学的緊張、中東情勢の緊迫化なども、貴金属の安全資産需要を押し上げている。

さらに、ソーシャルメディアや金融メディアによる継続的な報道も短期的な資金流入を促進し、価格を押し上げる一方で、価格変動の振幅も拡大させている。台湾の投資家にとっては、こうした感情に左右された急激な変動に注意を払う必要がある。

機関投資家は2025年以降の金価格をどう見ているか

最近の調整局面にもかかわらず、世界の大手金融機関の金の見通しは依然として楽観的だ。

JPモルガンのコモディティチームは、今回の調整は正常なテクニカル調整とみなしており、短期リスクを警告しつつも、長期的な上昇展望を堅持している。2026年第4四半期の目標価格は1オンスあたり5055ドルに引き上げられた。ゴールドマン・サックスは2026年末の目標価格を4900ドルに維持し、バンク・オブ・アメリカはさらに積極的に5000ドルに引き上げている。中には、来年の金価格が6000ドルに迫る可能性を示唆する分析もある。

実体金市場の動きでは、周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などの主要ブランドの中国本土の純金ジュエリー価格は依然として1100元/グラム以上を維持し、明らかな調整は見られない。これは、市場の金の長期的価値に対する信頼を裏付けている。

台湾の投資家はどう対応すべきか？

短期取引のチャンスとリスク

一定の取引経験がある場合、現在の調整局面はむしろ短期的なチャンスを提供している。流動性が十分で、上昇・下落の方向性も判断しやすく、特に経済指標の発表前後では価格変動が顕著に拡大しやすいため、正確なタイミングでの取引の機会となる。ただし、しっかりとしたテクニカル分析とリスク管理能力が必要だ。

初心者の投資家には、むやみに高値掴みをしないことを強く勧める。少額から試すことが重要で、自分のリスク許容度を確認するまでは大きな投資を控えるべきだ。経済カレンダーを活用し、米国経済指標の発表を追うことで、取引のタイミングを最適化できる。

長期保有を考える場合

実体金を長期的に保有する計画がある場合、大きな価格変動を受け入れる覚悟も必要だ。金の年間平均ボラティリティは19.4%であり、実はS&P500の14.7%を上回る。金のサイクルは長く、10年以上の保有期間を経て初めて価値の保存と増加の効果が見えてくるが、その間に倍増や半減を経験する可能性もある。

また、実体金の取引コストは高めで、通常5%-20%の範囲にあるため、過剰な保有は避けた方が良い。より賢明なのは、投資ポートフォリオ全体の中で適度に金を配分し、すべての資金を一つの資産に集中させないことだ。

中長期と短期のバランス戦略

リスク管理能力が高い場合は、長期保有を基本としつつ、価格変動を利用した短期取引で利益最大化を狙うことも可能だ。特に米国の重要な経済指標の発表前後には、変動幅の拡大を狙った取引が有効だ。ただし、この戦略には良好なメンタル管理と損切り意識が求められる。

覚えておくべき三つのポイント：

金価格は同様に激しく変動し、年間振幅は19.4%にも達する。リスクを過小評価しないこと。金の利益サイクルは長く、10年以上の保有期間を経て初めて価値の保存と増加が実現し、その間に何度も大きな調整を経験する可能性がある。実体金の取引コストも高いため、頻繁な売買には適さない。

総じて、金は世界的に信頼される準備資産として、その長期的な上昇トレンドの論理は変わっていないが、具体的な取引戦略は投資経験やリスク許容度、財務状況に応じて柔軟に調整すべきだ。台湾の金価格チャートの動きに従い、自分に合った参加方法を選ぶことが重要だ。