人民元が再び最高値を更新！ゴールドマン・サックスは2026年に6.85まで上昇すると予測、ドル対人民元は一体どうなる？

最近人民币のパフォーマンスは確かに面白いですね。11月26日現在、ドル円（USD/CNY）は7.0824まで下落し、ドル離岸人民元（USD/CNH）はさらに7.0779にまで下落、1年以上ぶりの安値を記録しています。一方、CFETS人民元為替指数は11月21日に98.22に上昇し、今年4月以来の最高水準をつけました。

なぜ人民元はこんなに強いのか？

これは偶然ではありません。背後には二つの力が作用しています。一つは米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを開始したことにより、人民元の上昇余地が生まれたこと。もう一つは国内政策の誘導です——中国人民銀行が毎日設定する中間値が着実に上昇し、国有銀行も頻繁にドルを買い入れて為替レートの安定を図っています。

この一見「穏やか」に見える操作は、実は強力なシグナルを放っています。Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは、戦略的観点から見て、中国は人民元の安定したイメージを示すことで国際信用を築こうとしていると指摘します。この戦略は決して新しいものではありません——1998年のアジア金融危機の際、人民元は価値の下落を拒否することで地域の基準通貨の地位を確立しました。

国際舞台での一手

比較すれば一目瞭然です。2018年の貿易戦争時、人民元は約5%下落しましたが、2025年には逆に約3%上昇しています。この変化の背後には、中国が人民元の国際的役割を再定義しつつあることがあります。

フランス興業銀行のアジアマクロ戦略責任者Kiyong Seongは、こうした不安定な市場環境の中で人民元の強さを示すことは、人民元の国際化への道を開くことだと考えています。国際決済銀行（BIS）のデータもこれを裏付けており、2022年以降、ドル人民元の1日平均取引量は約60%増加し、7810億ドルに達し、世界の1日あたりの外為取引総額の8%以上を占めています。

ゴールドマン・サックスの予測：年末に7.0を突破、2026年には6.85へ

ゴールドマン・サックスの分析チームはこのトレンドを非常に楽観視しています。彼らは、当局が人民元の強さを認めていることを前提に、年末の為替レートは1ドル=7元の重要な心理的節目に達し、その後1年以内に6.85まで上昇し続けると予測しています。

より深い論理は何か？ゴールドマン・サックスは、人民元の国際化はすでに中国政府の重点政策となっており、今後数年でこのプロセスは著しく加速すると指摘します。これは単なる為替レートの数字の変化ではなく、人民元が世界金融システムにおいて徐々にその地位を高めていることの表れです。

市場参加者にとって、このトレンドは非常に重要です——人民元の上昇は偶然の変動ではなく、計画的かつ段階的な国際化戦略の一環なのです。