2024年から2025年にかけて、世界経済の不確実性が高まり続ける中、金は再び避難資産の第一選択となっています。10月に1オンスあたり4,400ドルの歴史的高値を記録した後に調整局面を迎えましたが、市場の参加意欲は依然として高いままです。果たして金の上昇余地はどれほどあるのか？今回の上昇の核心的な論理は何なのか？今から参入するのは遅すぎるのか？これらの疑問を一つずつ解き明かしていきましょう。
多くの国際的なトップ投資銀行は、金の中長期的な見通しに楽観的な見解を示しています。JPモルガン・商品チームは、最近の調整は正常な技術的調整に過ぎず、短期的にはリスクがあるものの、長期的なトレンドには引き続き期待を寄せており、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げています。
ゴールドマン・サックスもこの貴金属に対して自信を持ち続けており、2026年末の価格予想を1オンスあたり4,900ドルに再確認しています。一方、バンク・オブ・アメリカの戦略担当者はより積極的で、年次目標価格を5,000ドルに引き上げた後、分析者の中には来年の金価格が1オンス6,000ドルに突き進む可能性を指摘する声もあります。宝飾品の小売り市場の動向も市場の熱気を裏付けており、周大福や六福珠宝などの有名ブランドの純金アクセサリーの価格は依然として1グラムあたり1,100元以上を維持しており、明らかな調整は見られません。
ロイターのデータによると、2024年から2025年の金の上昇幅は過去30年の最高水準に近づいており、2007年の31%の上昇や2010年の29%の上昇を超えています。この相場の主な推進力は、以下の3つの側面に集約されます。
地政学リスクと関税不確実性がヘッジ需要を拡大
新政権の発足後に次々と導入された関税政策が、2025年の金価格上昇の波を引き起こしました。連続する貿易政策の調整は市場の予想差を拡大させ、リスク回避のムードを高め、結果として金価格を押し上げました。歴史的に見ても、2018年の米中貿易摩擦の期間中、政策の不確実性が高まった時期には金価格は短期的に5-10%上昇する傾向があります。
金の魅力に影響を与える金利予想の変化
連邦準備制度の金融政策の動向と金価格には明確な逆相関関係があります。FRBが利下げを行うと、ドルの上昇圧力が緩和され、ドル建ての金の保有コストが下がるため、魅力が増します。CME FedWatchツールのデータによると、12月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%に達しています。
ただし、実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）が金価格の動向に最も影響を与える指標です。9月のFOMC後に金価格が下落したのは、25ベーシスポイントの利下げが市場の予想通りだったため、事前に織り込み済みだったことと、「リスク管理的な利下げ」についての議論が今後も継続的な利下げを示唆しなかったため、投資家が今後の政策動向を見極める姿勢を強めた結果です。
世界の中央銀行の準備金需要が継続的に増加
世界金協会の報告によると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前四半期比28%増となっています。これまでの9か月間の累計購入金は約634トンで、前年同期比ではやや少ないものの、他の期間と比べて依然として高水準です。同協会が6月に発表した調査報告では、76%の回答した中央銀行が今後5年間で金の保有比率を高めると予測しており、多くの中央銀行はドル準備の比率が低下すると見込んでいます。
世界の債務総額は307兆ドル（IMFデータ）に達しており、高水準の債務は各国の金利政策の柔軟性を制約しています。金融政策は緩和的な方向に傾きやすく、これが実質金利を低下させ、金を価値保存の手段として魅力的にしています。
また、ドルへの信頼喪失、ロシア・ウクライナ紛争や中東地域の緊張の高まりによる地政学的リスク、そしてソーシャルメディアの熱狂が資金の流入を促進し、金価格を支えています。ただし、これらの短期的な要因は激しい値動きを引き起こしやすく、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。
今回の金価格上昇の論理を理解した上で、投資家は自身の状況に応じて慎重に判断する必要があります。この相場にはまだ成長余地がありますが、長期・短期いずれの取引においても、盲目的に追随することは避けるべきです。
短期トレーダーのチャンス
経験のあるトレーダーにとっては、ボラティリティの高い相場は短期的な取引チャンスをもたらします。金市場は流動性が高く、価格の方向性も比較的判断しやすいため、急騰・急落の局面では買いと売りの勢力が一目でわかります。経済カレンダーを活用して米国の経済指標発表時間を追い、取引のタイミングを掴むことが重要です。
長期保有者は心理的準備を整える必要がある
実物金を長期的に保有しようと考える投資家は、大きな価格変動に耐える覚悟が必要です。中長期的な見通しは楽観的ですが、金の年間平均変動幅は19.4%と、S&P500の14.7%よりも激しい動きとなっています。金の投資サイクルは非常に長く、10年スケールで見れば倍増もあれば半減もあり得るため、十分な心理的準備が求められます。
分散投資が最良の策
金を投資ポートフォリオに組み込む際には、全資金を集中させるべきではありません。金の取引コスト（実物取引は一般的に5%-20%）は比較的高いため、過度な集中投資は賢明ではありません。長期保有と短期のボラティリティを活用した戦略を組み合わせ、特に米国市場のデータ発表前後の価格変動が大きくなる局面では適宜ポジションを調整することが推奨されます。
総じて、金は世界的に信頼される準備資産として長期的な支えは堅固ですが、実際の取引においては短期的なリスクに注意し、米国経済指標や中央銀行の会議周辺の価格変動に警戒を怠らないことが重要です。
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2025年ゴールド投資展望：1オンスあたりの価格はさらに高騰するのか？
2024年から2025年にかけて、世界経済の不確実性が高まり続ける中、金は再び避難資産の第一選択となっています。10月に1オンスあたり4,400ドルの歴史的高値を記録した後に調整局面を迎えましたが、市場の参加意欲は依然として高いままです。果たして金の上昇余地はどれほどあるのか？今回の上昇の核心的な論理は何なのか？今から参入するのは遅すぎるのか？これらの疑問を一つずつ解き明かしていきましょう。
機関は金の今後をどう見ているのか？
多くの国際的なトップ投資銀行は、金の中長期的な見通しに楽観的な見解を示しています。JPモルガン・商品チームは、最近の調整は正常な技術的調整に過ぎず、短期的にはリスクがあるものの、長期的なトレンドには引き続き期待を寄せており、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げています。
ゴールドマン・サックスもこの貴金属に対して自信を持ち続けており、2026年末の価格予想を1オンスあたり4,900ドルに再確認しています。一方、バンク・オブ・アメリカの戦略担当者はより積極的で、年次目標価格を5,000ドルに引き上げた後、分析者の中には来年の金価格が1オンス6,000ドルに突き進む可能性を指摘する声もあります。宝飾品の小売り市場の動向も市場の熱気を裏付けており、周大福や六福珠宝などの有名ブランドの純金アクセサリーの価格は依然として1グラムあたり1,100元以上を維持しており、明らかな調整は見られません。
今年の金の上昇幅は30年ぶりの高水準、その背景は何か？
ロイターのデータによると、2024年から2025年の金の上昇幅は過去30年の最高水準に近づいており、2007年の31%の上昇や2010年の29%の上昇を超えています。この相場の主な推進力は、以下の3つの側面に集約されます。
地政学リスクと関税不確実性がヘッジ需要を拡大
新政権の発足後に次々と導入された関税政策が、2025年の金価格上昇の波を引き起こしました。連続する貿易政策の調整は市場の予想差を拡大させ、リスク回避のムードを高め、結果として金価格を押し上げました。歴史的に見ても、2018年の米中貿易摩擦の期間中、政策の不確実性が高まった時期には金価格は短期的に5-10%上昇する傾向があります。
金の魅力に影響を与える金利予想の変化
連邦準備制度の金融政策の動向と金価格には明確な逆相関関係があります。FRBが利下げを行うと、ドルの上昇圧力が緩和され、ドル建ての金の保有コストが下がるため、魅力が増します。CME FedWatchツールのデータによると、12月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%に達しています。
ただし、実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）が金価格の動向に最も影響を与える指標です。9月のFOMC後に金価格が下落したのは、25ベーシスポイントの利下げが市場の予想通りだったため、事前に織り込み済みだったことと、「リスク管理的な利下げ」についての議論が今後も継続的な利下げを示唆しなかったため、投資家が今後の政策動向を見極める姿勢を強めた結果です。
世界の中央銀行の準備金需要が継続的に増加
世界金協会の報告によると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前四半期比28%増となっています。これまでの9か月間の累計購入金は約634トンで、前年同期比ではやや少ないものの、他の期間と比べて依然として高水準です。同協会が6月に発表した調査報告では、76%の回答した中央銀行が今後5年間で金の保有比率を高めると予測しており、多くの中央銀行はドル準備の比率が低下すると見込んでいます。
ほかに推進要因は何か？
世界の債務総額は307兆ドル（IMFデータ）に達しており、高水準の債務は各国の金利政策の柔軟性を制約しています。金融政策は緩和的な方向に傾きやすく、これが実質金利を低下させ、金を価値保存の手段として魅力的にしています。
また、ドルへの信頼喪失、ロシア・ウクライナ紛争や中東地域の緊張の高まりによる地政学的リスク、そしてソーシャルメディアの熱狂が資金の流入を促進し、金価格を支えています。ただし、これらの短期的な要因は激しい値動きを引き起こしやすく、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。
個人投資家は今どうすべきか？
今回の金価格上昇の論理を理解した上で、投資家は自身の状況に応じて慎重に判断する必要があります。この相場にはまだ成長余地がありますが、長期・短期いずれの取引においても、盲目的に追随することは避けるべきです。
短期トレーダーのチャンス
経験のあるトレーダーにとっては、ボラティリティの高い相場は短期的な取引チャンスをもたらします。金市場は流動性が高く、価格の方向性も比較的判断しやすいため、急騰・急落の局面では買いと売りの勢力が一目でわかります。経済カレンダーを活用して米国の経済指標発表時間を追い、取引のタイミングを掴むことが重要です。
長期保有者は心理的準備を整える必要がある
実物金を長期的に保有しようと考える投資家は、大きな価格変動に耐える覚悟が必要です。中長期的な見通しは楽観的ですが、金の年間平均変動幅は19.4%と、S&P500の14.7%よりも激しい動きとなっています。金の投資サイクルは非常に長く、10年スケールで見れば倍増もあれば半減もあり得るため、十分な心理的準備が求められます。
分散投資が最良の策
金を投資ポートフォリオに組み込む際には、全資金を集中させるべきではありません。金の取引コスト（実物取引は一般的に5%-20%）は比較的高いため、過度な集中投資は賢明ではありません。長期保有と短期のボラティリティを活用した戦略を組み合わせ、特に米国市場のデータ発表前後の価格変動が大きくなる局面では適宜ポジションを調整することが推奨されます。
総じて、金は世界的に信頼される準備資産として長期的な支えは堅固ですが、実際の取引においては短期的なリスクに注意し、米国経済指標や中央銀行の会議周辺の価格変動に警戒を怠らないことが重要です。