デフレとは何か、そして景気後退期にどのように投資すべきか

基礎的なデフレーション理解

デフレーションはインフレーションの反対の経済状況であり、通貨の価値が上昇し、商品やサービスの価格が下落する状態を指します。これは、商品価格が上昇し通貨の価値が下がるインフレーションとは異なります。デフレーションが発生すると、国民の購買力が増加し、同じ金額でより多くの商品やサービスを購入できるようになります。

デフレーションという用語の重要性は、総合的な価格水準が下がる状態を意味しますが、すべての商品の価格が下がるわけではなく、一部の商品の価格が上昇することもあります。平均的には下落していることがポイントであり、投資家はこれを正確に理解する必要があります。

デフレーションの原因

供給側の要因

短期間で商品やサービスの供給が増加すると、需要が追いつかず、売上が増える一方で買い手が少なくなります。また、技術革新により生産コストが大きく削減されると、製造業者は価格を下げることが可能となります。これは一見良いニュースに見えますが、実際にはさまざまな問題を引き起こすことがあります。

需要側の要因

商品やサービスの購買意欲が明らかに低下します。原因としては、国民の負債増加、世帯所得の減少、失業率の上昇、金融機関の融資厳格化などが挙げられます。これらの要因により、人々はあまりお金を使わなくなります。

タイはデフレーションに直面しているか

COVID-19の発生を振り返ると、タイの経済は大きな影響を受けました。2020年4月には、一般消費者物価指数（CPI）が前年比で2.99％縮小し、過去10年以上で最も大きな縮小率となりました。原油価格は継続的に下落し、低水準を維持しました。経済活動の制限により、国内外の商品やサービスの需要が減少しました。

しかしながら、タイは完全にデフレーション状態に入ったわけではありません。定義に完全には該当しません。2021年のCPIは0.9％に回復すると予測されており、70％の商品の価格は安定または上昇しています。

デフレーションが経済や日常生活に与える影響

デフレーションのマイナス面

失業率の上昇 - 商品価格の下落に伴い、企業の利益も減少します。そのため、コスト削減のために従業員を解雇し、失業率が高まります。

縮小サイクル (デフレーションスパイラル) - 人々は価格がさらに下がると予想し、購買を控え、貯金を増やします。企業は需要の減少を見て価格をさらに下げ、解雇が増え、失業者は購買意欲を失います。この悪循環は解決が非常に難しいです。

国民への影響 - 債権者は返済金の価値が高まるため利益を得ますが、借り手は負債の実質的な価値が増すため苦境に立たされます。定期収入のある人（例：給与所得者）は、給与が固定されているため有利ですが、商品価格が下がるため恩恵を受けにくいです。事業者や株主は不利益を被ります。

企業への影響 - 企業は価格を下げ、生産を縮小し、一部は事業閉鎖に追い込まれることもあり、経済全体に悪影響を及ぼします。

デフレーションの利点

現金の価値が上昇 - 現金を持つ人は、将来の投資の機会を待ちながら、購買力が増加します。

実質的に価格が下がる - 企業はさまざまなプロモーションを行い、消費者はより安い価格で商品を購入できるようになります。

歴史的なデフレーションの例

アメリカの大恐慌

最も深刻な経済状況の一つは、1929年の株式市場の大暴落です。いわゆる「ブラック・チューズデー」により、

• GDPは15％以上縮小
• アメリカの失業率は23％に達し、一部の国では33％
• 農産物の価格は60％未満に下落
• 国際貿易は50％以上減少
• これらの影響は第二次世界大戦まで長引きました。

デフレーション時の投資戦略

現金保持

デフレーション時には、現金を持ち続けることが良い投資とされます。なぜなら、時間とともに価値が増すからです。将来の投資の好機を待つ人に適しています。

債券 (Bonds)

タイ中央銀行はデフレーション時に金利を引き下げる傾向があり、債券の価値が上昇します。信用度の高い債券を選び、詳細な情報収集を行った上で投資判断を行うことが重要です。

株式 (Equities)

日常生活に必要不可欠な企業、例えば食品や飲料、必需品を扱う企業への投資を検討すべきです。その他の戦略は、

• 業績の分析 - 市場より堅実な企業は耐性が高い
• 分散投資 - 一度に全資金を投入せず、リスクを分散
• 空売り - 価格下落から利益を得る高度な手法

金 ###Gold

金価格はデフレーション時に下落しやすいため、投資家にとっては安値で買うチャンスとなります。金は自己価値を持ち、リスク分散にも適しています。

不動産

デフレーションにより、売り急ぎの不動産価格は下落します。ただし、この投資は冷静な資金を持つ人に適しており、資金の回転に時間がかかるためです。

政府が取るべき対策

• 金利の引き下げ - 流動性を高めるため
• 税金の引き下げ - 消費を促進するため
• 水道光熱費の割引 - 生活費の負担軽減
• 流動性の増加 - 法定準備率の引き下げ
• 投資促進 - 公共・民間の投資を支援し雇用を創出
• 財政政策の拡張 - 財政赤字を活用し経済循環を促進
• 海外投資の推進 - 資金源の多様化と危機回避

まとめ

デフレーションは、経済が不安定になり、価格が下落し、通貨の価値が上昇する状態です。これにより、国民の消費意欲が低下し、経済のバランスが崩れます。この現象は、供給と需要の不均衡や、金融・財政政策の誤りから生じることがあります。

景気後退期には、投資家は次の点を覚えておくべきです。

1. すべての株が下落するわけではなく、堅実に利益を生む企業も存在する
2. 現金や債券は比較的安全
3. 計画的な資金管理と徹底した情報収集が必要
4. 最後に、デフレーションは遠い未来の話ではなく、経済の変化を常に注視し、備えることが重要です