2025年のパフォーマンスを見ると、人民元はドルに対して予想外の粘り強さを示している。投資家として気付いているかもしれないが、この年、ドル対人民元は7.1から7.3の範囲で何度も震蕩し、年間の上昇率は2.40%に達した。11月26日、中国と米国の貿易関係の改善と米連邦準備制度の金利引き下げ期待の高まりを受けて、一時的に人民元は7.08以下に上昇し、最安値は7.0765に達し、過去一年での最高値を更新した。
この変化は何を意味するのか？簡単に言えば、連続3年の下落傾向にあった人民元が反転しつつあるということだ。
オフショア市場の動向はさらに敏感で、ドル対オフショア人民元は7.1から7.4の間で変動し、累積上昇は2.80%、オンショア市場よりやや高い。これは国際資本の人民元の見通しに対する期待の違いを反映している。上半期、世界的な関税政策の不確実性とドル指数の強さにより、一時的にオフショア人民元は7.40を割り込み、2015年の「8.11為替改革」以来の新記録をつけた。しかし、米中交渉の進展とドル指数の弱含みとともに、市況は徐々に安定し、人民元は穏やかに反発し始めた。
答えは「はい」、ただし重要なのはタイミングを掴むことだ。
短期的には、人民元はやや強含みの局面を維持し、ドルと逆方向に動くと予想される。しかし、2025年末までに急速に上昇して7.0を突破する可能性は高くない。今後の動きは、三つの大きな不確実要素によって左右される：ドル指数の動き、人民元の中間レートの調整シグナル、中国の経済安定政策の実行力度。
過去を理解してこそ未来を掴める。過去5年間の人民元為替レートの変動は、ほぼ世界経済の変化の縮図と言える。
パンデミック時の強さ（2020-2021）
2020年初、ドル対人民元は6.9から7.0の間で揺れていた。しかし、パンデミックの打撃により、一時的に7.18まで下落。転機は年央に訪れる――中国がいち早く感染を抑え、経済は急速に回復、さらに米連邦準備制度が金利をゼロ近くに引き下げ、中国は堅実な政策を維持したことで、金利差が拡大し、人民元は年末の6.50付近まで強含み、年間で約6%の上昇となった。
2021年もこの強さは続き、中国の輸出は引き続き好調、中央銀行の政策も堅実、ドル指数は低迷し続け、ドル対人民元は6.35から6.58の狭い範囲で変動し、平均値は約6.45だった。
米連邦準備制度の利上げの衝撃（2022）
2022年は転換の年となる。米連邦準備制度が積極的に金利を引き上げ、ドル指数は急騰、ドル対人民元は6.35から7.25以上に急落、年率で約8%の下落となり、近年最大の下落幅を記録した。同時に、中国の防疫政策の遅れや経済の低迷、房地产危機の深刻化で市場の信頼も失われた。
緩やかな調整期（2023-2024）
2023年、ドル対人民元は6.83から7.35の間を動き、平均約7.0となった。中国のパンデミック後の経済回復は予想ほど進まず、不動産問題や消費低迷に悩まされた一方、米国は高金利を維持し、金利は100から104の範囲で推移した。
2024年には変化が現れる――ドルが弱含みとなり人民元の重荷が軽減され、中国の財政刺激策と不動産支援策が市場の信頼を高めた。年央にはドル対人民元は7.3付近に上昇し、8月にはオフショア人民元が7.10を突破し、半年ぶりの高値をつけた。年間の変動性も顕著に増している。
複数の国際投資銀行は現在、2022年から始まった下落サイクルは終わりに近づいており、人民元は新たな上昇局面の始まりにあると広く見ている。
この判断を支える要因は三つある：
第一、中国の輸出は堅調
世界経済の揺らぎの中でも、中国の輸出は依然として強靭な生命力を持ち、人民元の堅実な需要基盤となっている。
第二、外資が人民元資産の再配置を開始
数年間の様子見と退出を経て、国際投資家は今、人民元資産の価値を再評価しつつあり、この再配置の動きは徐々に確立されつつあり、人民元の上昇を持続させるだろう。
第三、ドル指数の構造的な弱含み
米連邦準備制度の金利引き下げサイクルが始まり、ユーロなど主要な非米通貨の動きと相まって、ドルは長期的な下落圧力に直面している。このような背景の中、人民元は連動して上昇の可能性がある。
ドイツ銀行は、人民元は長期的な上昇局面をスタートさせていると考えている。同行は、2025年末までに人民元対ドルのレートは7.0まで上昇し、2026年末には更に6.7まで進むと予測している。
モルガン・スタンレーも人民元の見通しを楽観視し、穏やかな上昇トレンドを予想している。同行は、今後1、2年でドルは引き続き弱くなると見ており、2026年末までにドル指数は89に低下し、人民元対ドルレートは約7.05になると予測している。
ゴールドマン・サックスは最も積極的な見解を持ち、5月のレポートで、今後12ヶ月間の人民元の予測を7.35から大きく引き下げて7.0に修正し、さらには「7を割る」状況が市場の想像より早く訪れる可能性を示唆している。同行のロジックは、現在の人民元の実効為替レートが過去10年平均より12%低く評価されており、ドルに対しても15%の割安となっている点にある。中米の貿易交渉の進展や為替レートの過小評価を背景に、今後12ヶ月で人民元は7.0まで上昇すると見ている。
また、ゴールドマン・サックスは中国の輸出の強さが人民元の支えとなるとともに、中国政府は他の政策手段を用いて経済を刺激し、通貨の下落に頼らない方針だと指摘している。予測のターゲット価格は、3ヶ月以内に7.2、6ヶ月以内に7.1。
ドル指数の動向
2025年前の最初の五ヶ月で、ドル指数は9%下落し、最悪の年初の記録を打ち立てた。市場は、米連邦準備制度の金利引き下げサイクルが短期金利を押し下げ、今後12ヶ月でドルはさらに下落する可能性が高いと予想している。これは、人民元を含むアジア通貨にとって追い風だ。
中米の交渉進展
ロンドンでの交渉後、再び米中が握手したが、この休戦がどの程度維持されるかは不明だ。歴史的に類似の合意はすぐに破綻しており、関税戦争の影響は依然として重要な変数だ。交渉が和らげば人民元を支援し、緊張が高まれば下落圧力をかける。
米連邦準備制度の政策志向
FRBの金融政策はドルの動きを左右する。2024年後半にはすでに金利引き下げの兆候が見られるが、2025年の引き下げペースや規模は、インフレや雇用の状況、トランプ政権の政策次第だ。インフレが高止まりすれば利下げは遅れ、ドルを支える。一方、経済が減速すれば利下げは加速し、ドルが弱まる。人民元とドルは通常逆相関の動きを示す。
中国の政策伝導効果
中国の金融政策は、経済回復を支援するために緩和的に運用される傾向が強い。特に、不動産市場の低迷や内需不足の背景では、人民銀行の金利引き下げや預金準備率の引き下げが流動性を供給し、短期的には人民元の下落圧力となる。しかし、緩和策と財政刺激が経済の安定につながれば、長期的には人民元を押し上げる要因となる。
受動的に分析を待つよりも、判断の方法を身につけることが重要だ。以下の四つの視点が、あなたの独自分析を助ける。
一、中央銀行の金融政策
中国人民銀行の政策の緩和・引き締めは、直接的に通貨供給量に影響し、為替レートに反映される。緩和的な政策（利下げや預金準備率引き下げ）は供給増を見込み、人民元は下落しやすい。逆に引き締め（利上げや準備率引き上げ）は流動性を縮小させ、人民元は上昇しやすい。
歴史例：2014年11月から人民銀行は緩和局面に入り、6回の利下げと預金準備率の大幅引き下げを実施、準備率を18%から8%以下に調整。同時にドル対人民元は6から7.4に上昇し、金融政策の影響の大きさが証明された。
二、中国経済データの動き
経済が安定的に拡大し、他の新興国を上回ると、外資の流入が増え、人民元の需要を押し上げる。一方、経済が減速すれば外資の流出につながり、人民元の価値は下がる。
注目すべき経済指標：
三、ドル指数の強弱
ドルの動きは、すぐに人民元の対ドルレートに影響を与える。米連邦準備制度や欧州中央銀行の政策が重要だ。
例：2017年初、ユーロ圏経済が好調でGDP成長率は米国を上回り、欧州中央銀行は引き締めを示唆。これにより資金はドルからユーロへ流出し、ドル指数は年間15%下落。同時にドル対人民元も下落した。
四、為替レートに対する公式の意図
人民元は1978年の改革・開放以来、何度も為替制度の改革を経てきた。2017年5月の最後の改革では、中間レートのモデルが「終値＋バスケット通貨の為替変動」から、「逆循環因子を加える」方式に変更された。これにより、公式の指針性は強まったが、短期的には市場の動きに影響を及ぼす。長期的には市場の大きな方向性を優先している。
商業銀行・国際銀行
最も伝統的な方法は、地元の商業銀行や国際銀行に外貨預金口座を開設し、取引を行うこと。
外貨証券会社
多くの外貨証拠金取引プラットフォームでは、買いも売りも両方のポジションを持てるため、上昇だけでなく下落でも利益を狙える。レバレッジ取引もサポートしており、少ない資本で大きな取引が可能。ただし、レバレッジはリスクも高いため、自分のリスク許容度に応じて設定する必要がある。
代表的なプラットフォームには、Mitrade、XTB、Admirals、Plus500、IGなどがあり、MitradeはCIMA認可の規制を受けており（SIBライセンス1612446）、24時間取引可能、双方向取引と1-200倍のレバレッジをサポート。手数料無料、最低取引は0.01ロット。新規登録者にはUSD10のボーナス、最大USD100を付与。さらに¥50,000のデモ資金も利用できる。
証券会社
一部証券会社も外貨取引サービスを提供しており、指定プラットフォーム上で外貨売買ができる。
先物取引所
先物市場を通じて外貨投資を行い、外貨先物取引の口座を開設する。
中国が継続的な金融緩和局面に入る中、ドル対人民元は明確なトレンドを描いている。歴史的に、この種のサイクルは10年近く続くこともあり、その間にドルの変動やその他のイベントにより短中期の波は生じるが、大きな方向性は既に決まっている。
重要なのは、人民元の動きに影響を与える核心要素――中央銀行の政策、経済データ、ドルの動き、そして公式の指針の意図――をしっかり把握し、理解しておくことだ。外貨市場はマクロ的な要素が大きく、各国の公開データは透明性が高く、取引量も多く、双方向の取引も可能なため、一般投資家にとっては非常にフェアで有利な投資分野だ。肝心なのは、しっかりと予習し、タイミングを見極めることだ。
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ドル人民元為替レート2026年展望：現在の買いのチャンスはどの程度か？
你が知るべき人民元為替レートの現状
2025年のパフォーマンスを見ると、人民元はドルに対して予想外の粘り強さを示している。投資家として気付いているかもしれないが、この年、ドル対人民元は7.1から7.3の範囲で何度も震蕩し、年間の上昇率は2.40%に達した。11月26日、中国と米国の貿易関係の改善と米連邦準備制度の金利引き下げ期待の高まりを受けて、一時的に人民元は7.08以下に上昇し、最安値は7.0765に達し、過去一年での最高値を更新した。
この変化は何を意味するのか？簡単に言えば、連続3年の下落傾向にあった人民元が反転しつつあるということだ。
オフショア市場の動向はさらに敏感で、ドル対オフショア人民元は7.1から7.4の間で変動し、累積上昇は2.80%、オンショア市場よりやや高い。これは国際資本の人民元の見通しに対する期待の違いを反映している。上半期、世界的な関税政策の不確実性とドル指数の強さにより、一時的にオフショア人民元は7.40を割り込み、2015年の「8.11為替改革」以来の新記録をつけた。しかし、米中交渉の進展とドル指数の弱含みとともに、市況は徐々に安定し、人民元は穏やかに反発し始めた。
現在、人民元に投資して儲けられるのか？
答えは「はい」、ただし重要なのはタイミングを掴むことだ。
短期的には、人民元はやや強含みの局面を維持し、ドルと逆方向に動くと予想される。しかし、2025年末までに急速に上昇して7.0を突破する可能性は高くない。今後の動きは、三つの大きな不確実要素によって左右される：ドル指数の動き、人民元の中間レートの調整シグナル、中国の経済安定政策の実行力度。
過去の人民元の動きの周期的規則性
過去を理解してこそ未来を掴める。過去5年間の人民元為替レートの変動は、ほぼ世界経済の変化の縮図と言える。
パンデミック時の強さ（2020-2021）
2020年初、ドル対人民元は6.9から7.0の間で揺れていた。しかし、パンデミックの打撃により、一時的に7.18まで下落。転機は年央に訪れる――中国がいち早く感染を抑え、経済は急速に回復、さらに米連邦準備制度が金利をゼロ近くに引き下げ、中国は堅実な政策を維持したことで、金利差が拡大し、人民元は年末の6.50付近まで強含み、年間で約6%の上昇となった。
2021年もこの強さは続き、中国の輸出は引き続き好調、中央銀行の政策も堅実、ドル指数は低迷し続け、ドル対人民元は6.35から6.58の狭い範囲で変動し、平均値は約6.45だった。
米連邦準備制度の利上げの衝撃（2022）
2022年は転換の年となる。米連邦準備制度が積極的に金利を引き上げ、ドル指数は急騰、ドル対人民元は6.35から7.25以上に急落、年率で約8%の下落となり、近年最大の下落幅を記録した。同時に、中国の防疫政策の遅れや経済の低迷、房地产危機の深刻化で市場の信頼も失われた。
緩やかな調整期（2023-2024）
2023年、ドル対人民元は6.83から7.35の間を動き、平均約7.0となった。中国のパンデミック後の経済回復は予想ほど進まず、不動産問題や消費低迷に悩まされた一方、米国は高金利を維持し、金利は100から104の範囲で推移した。
2024年には変化が現れる――ドルが弱含みとなり人民元の重荷が軽減され、中国の財政刺激策と不動産支援策が市場の信頼を高めた。年央にはドル対人民元は7.3付近に上昇し、8月にはオフショア人民元が7.10を突破し、半年ぶりの高値をつけた。年間の変動性も顕著に増している。
今後のドル人民元の動きの三大支え
複数の国際投資銀行は現在、2022年から始まった下落サイクルは終わりに近づいており、人民元は新たな上昇局面の始まりにあると広く見ている。
この判断を支える要因は三つある：
第一、中国の輸出は堅調
世界経済の揺らぎの中でも、中国の輸出は依然として強靭な生命力を持ち、人民元の堅実な需要基盤となっている。
第二、外資が人民元資産の再配置を開始
数年間の様子見と退出を経て、国際投資家は今、人民元資産の価値を再評価しつつあり、この再配置の動きは徐々に確立されつつあり、人民元の上昇を持続させるだろう。
第三、ドル指数の構造的な弱含み
米連邦準備制度の金利引き下げサイクルが始まり、ユーロなど主要な非米通貨の動きと相まって、ドルは長期的な下落圧力に直面している。このような背景の中、人民元は連動して上昇の可能性がある。
国際大手行は2026年をどう見るか？
ドイツ銀行は、人民元は長期的な上昇局面をスタートさせていると考えている。同行は、2025年末までに人民元対ドルのレートは7.0まで上昇し、2026年末には更に6.7まで進むと予測している。
モルガン・スタンレーも人民元の見通しを楽観視し、穏やかな上昇トレンドを予想している。同行は、今後1、2年でドルは引き続き弱くなると見ており、2026年末までにドル指数は89に低下し、人民元対ドルレートは約7.05になると予測している。
ゴールドマン・サックスは最も積極的な見解を持ち、5月のレポートで、今後12ヶ月間の人民元の予測を7.35から大きく引き下げて7.0に修正し、さらには「7を割る」状況が市場の想像より早く訪れる可能性を示唆している。同行のロジックは、現在の人民元の実効為替レートが過去10年平均より12%低く評価されており、ドルに対しても15%の割安となっている点にある。中米の貿易交渉の進展や為替レートの過小評価を背景に、今後12ヶ月で人民元は7.0まで上昇すると見ている。
また、ゴールドマン・サックスは中国の輸出の強さが人民元の支えとなるとともに、中国政府は他の政策手段を用いて経済を刺激し、通貨の下落に頼らない方針だと指摘している。予測のターゲット価格は、3ヶ月以内に7.2、6ヶ月以内に7.1。
重点的に注目すべき四つの要素
ドル指数の動向
2025年前の最初の五ヶ月で、ドル指数は9%下落し、最悪の年初の記録を打ち立てた。市場は、米連邦準備制度の金利引き下げサイクルが短期金利を押し下げ、今後12ヶ月でドルはさらに下落する可能性が高いと予想している。これは、人民元を含むアジア通貨にとって追い風だ。
中米の交渉進展
ロンドンでの交渉後、再び米中が握手したが、この休戦がどの程度維持されるかは不明だ。歴史的に類似の合意はすぐに破綻しており、関税戦争の影響は依然として重要な変数だ。交渉が和らげば人民元を支援し、緊張が高まれば下落圧力をかける。
米連邦準備制度の政策志向
FRBの金融政策はドルの動きを左右する。2024年後半にはすでに金利引き下げの兆候が見られるが、2025年の引き下げペースや規模は、インフレや雇用の状況、トランプ政権の政策次第だ。インフレが高止まりすれば利下げは遅れ、ドルを支える。一方、経済が減速すれば利下げは加速し、ドルが弱まる。人民元とドルは通常逆相関の動きを示す。
中国の政策伝導効果
中国の金融政策は、経済回復を支援するために緩和的に運用される傾向が強い。特に、不動産市場の低迷や内需不足の背景では、人民銀行の金利引き下げや預金準備率の引き下げが流動性を供給し、短期的には人民元の下落圧力となる。しかし、緩和策と財政刺激が経済の安定につながれば、長期的には人民元を押し上げる要因となる。
自分で人民元の動きを判断するには？
受動的に分析を待つよりも、判断の方法を身につけることが重要だ。以下の四つの視点が、あなたの独自分析を助ける。
一、中央銀行の金融政策
中国人民銀行の政策の緩和・引き締めは、直接的に通貨供給量に影響し、為替レートに反映される。緩和的な政策（利下げや預金準備率引き下げ）は供給増を見込み、人民元は下落しやすい。逆に引き締め（利上げや準備率引き上げ）は流動性を縮小させ、人民元は上昇しやすい。
歴史例：2014年11月から人民銀行は緩和局面に入り、6回の利下げと預金準備率の大幅引き下げを実施、準備率を18%から8%以下に調整。同時にドル対人民元は6から7.4に上昇し、金融政策の影響の大きさが証明された。
二、中国経済データの動き
経済が安定的に拡大し、他の新興国を上回ると、外資の流入が増え、人民元の需要を押し上げる。一方、経済が減速すれば外資の流出につながり、人民元の価値は下がる。
注目すべき経済指標：
三、ドル指数の強弱
ドルの動きは、すぐに人民元の対ドルレートに影響を与える。米連邦準備制度や欧州中央銀行の政策が重要だ。
例：2017年初、ユーロ圏経済が好調でGDP成長率は米国を上回り、欧州中央銀行は引き締めを示唆。これにより資金はドルからユーロへ流出し、ドル指数は年間15%下落。同時にドル対人民元も下落した。
四、為替レートに対する公式の意図
人民元は1978年の改革・開放以来、何度も為替制度の改革を経てきた。2017年5月の最後の改革では、中間レートのモデルが「終値＋バスケット通貨の為替変動」から、「逆循環因子を加える」方式に変更された。これにより、公式の指針性は強まったが、短期的には市場の動きに影響を及ぼす。長期的には市場の大きな方向性を優先している。
人民元投資の具体的な手段は？
商業銀行・国際銀行
最も伝統的な方法は、地元の商業銀行や国際銀行に外貨預金口座を開設し、取引を行うこと。
外貨証券会社
多くの外貨証拠金取引プラットフォームでは、買いも売りも両方のポジションを持てるため、上昇だけでなく下落でも利益を狙える。レバレッジ取引もサポートしており、少ない資本で大きな取引が可能。ただし、レバレッジはリスクも高いため、自分のリスク許容度に応じて設定する必要がある。
代表的なプラットフォームには、Mitrade、XTB、Admirals、Plus500、IGなどがあり、MitradeはCIMA認可の規制を受けており（SIBライセンス1612446）、24時間取引可能、双方向取引と1-200倍のレバレッジをサポート。手数料無料、最低取引は0.01ロット。新規登録者にはUSD10のボーナス、最大USD100を付与。さらに¥50,000のデモ資金も利用できる。
証券会社
一部証券会社も外貨取引サービスを提供しており、指定プラットフォーム上で外貨売買ができる。
先物取引所
先物市場を通じて外貨投資を行い、外貨先物取引の口座を開設する。
結論：どうやって判断すべきか？
中国が継続的な金融緩和局面に入る中、ドル対人民元は明確なトレンドを描いている。歴史的に、この種のサイクルは10年近く続くこともあり、その間にドルの変動やその他のイベントにより短中期の波は生じるが、大きな方向性は既に決まっている。
重要なのは、人民元の動きに影響を与える核心要素――中央銀行の政策、経済データ、ドルの動き、そして公式の指針の意図――をしっかり把握し、理解しておくことだ。外貨市場はマクロ的な要素が大きく、各国の公開データは透明性が高く、取引量も多く、双方向の取引も可能なため、一般投資家にとっては非常にフェアで有利な投資分野だ。肝心なのは、しっかりと予習し、タイミングを見極めることだ。