日元先生は2025年に上昇すると見ている？円は短期的に150を見込む可能性があり、中期的には反転の契機を迎える

日本新任首相石破茂近日発表した明確なハト派シグナルは、現段階では利上げのタイミングではないと宣言し、市場の円買い期待に直接影響を与えた。10月に入り、円はドルに対して約4％下落し、再び弱含みの局面に入っている。

短期的な圧力と市場心理の逆転

ヘッジファンドは当初、石破茂のより強硬な金融政策を期待し、円のロングポジションを積み増していた。しかし、政策の現実的な転換により、その見込みは外れた。野村證券の為替戦略責任者Yujiro Gotoは、「米国の雇用統計が予想外に堅調だったことを考慮すると、円のドルに対する短期的な150突破の可能性は大きく高まっている」と指摘している。

一方、みずほ証券のチーフストラテジストShoki Omoriは、より悲観的な見方を示し、円は155水準まで下落する可能性もあると述べている。米国の非農業部門雇用者数の予想外の好調は、連邦準備制度の大幅緩和への期待をさらに冷やし、日米金利差の拡大が円安圧力の主な要因となっている。

中期的な楽観論と円の底堅さ

しかし、すべての声が円の下落を予測しているわけではない。1997-1999年に財務省を率いて為替市場を的確にコントロールし、「円先生」の異名を取った榊原英資は、最近、全く異なる見解を示した。現在、日本経済研究所の所長を務める榊原英資は、「短期的には円安圧力は解消しにくいが、2025年に向けて米国経済が弱含む一方、日本経済が相対的に強くなる可能性を考えると、円が130水準に上昇するのも不自然ではない」と述べている。

この予測の背景には、米日経済サイクルの段階的な乖離が、既存の金利差の構造を変えるとの見方がある。

政策の方向性は明確、米日金利差が主導

アナリストは、日本政府や日本銀行が利上げ問題に対して保守的な姿勢を維持しており、短期的には政策の変化は期待しにくいと指摘している。これにより、円相場に影響を与える決定的な要因は引き続き米日金利差、特に米国経済指標の動向と連邦準備制度の今後の決定になると考えられる。投資家はこれら二つの重要な変数に注目し、短期的な150と中期的な130のターゲットのどちらが先に達成されるかを見極める必要がある。