英ポンドの短期反発が長期的な懸念を覆い隠す 機関が前景に変動の可能性を警告

英鎊為12月3日に最近の強含みを記録し、対ドルで1.08%上昇し1.3350を付け、1ヶ月高値を更新しました。同日にユーロは英ポンドに対して0.63%下落し0.8737となり、近月安値に接近しました。ただし、この上昇局面の背後では、市場の見解の相違が深まっています。

短期的な支援力が浮上

ドルの弱含みが英ポンドの最近の上昇の主な推進力となっています。米国の11月ADP雇用統計は予想を下回り、トランプ大統領のFRB議長人選に関する発言も利下げ期待を高め、ドルの魅力を減少させました。同時に、英国の予算案公表後、市場の英債に対する懸念が和らぎ、英ポンドの底打ち反発の機会となっています。Eburyのストラテジストは、「予算の不確実性が解消されることで、年末までに英ポンドが反発する余地が生まれる可能性がある」と指摘しています。

経済協力開発機構（OECD）は最近の報告で、英国中央銀行が来年6月までにさらに2回の利下げを行い、金利を3.5%に引き下げると予測しています。また、英国の2026年の経済成長見通しを1.2%に引き上げ（9月の1%から）、2027年の成長率は1.3%と予測しています。英国財務大臣リーヴズはこれを歓迎しています。

英ポンドの展望に陰り、機関のリスク警告が高まる

しかしながら、長期的な評価は逆の方向を示しています。ゴールドマン・サックスは警告を発し、英国の財政制約が英ポンドの主要な課題であり、特にG-10の他の欧州通貨と比べて顕著であると指摘しています。同行は、英国の労働市場リスクの高まりが金利の下押し圧力となり、財政緊縮と金融緩和の組み合わせが英ポンドの見通しにネガティブな影響を与えるとしています。

ドイツ商業銀行も英ポンドの困難は解決していないと述べています。同行は、今後2年間で支出が大幅に増加し、その後節約策を実施する必要が出てくると指摘しています。「英国の予算問題は長期的な課題となり、ネガティブなニュースが継続的に出てくる可能性が高いです。明確な解決策がない状況では、この問題は引き続き英ポンドに潜在的な圧力をかけ続けるでしょう。」

悲観的な見通しに基づき、ゴールドマン・サックスはユーロ対英ポンドの為替レート予測を引き上げ、3ヶ月後に0.89、6ヶ月後に0.90、1年後に0.92と予測し、英ポンドが下落圧力に直面する可能性を示唆しています。

市場の見解の相違、英ポンドの今後は注視が必要

短期的なデータと為替動向は楽観的な兆候を示していますが、機関の長期的な見通しに対する警告は無視できません。英国の財政問題と金融緩和政策の組み合わせは、英ポンドの今後のパフォーマンスに影響を与える重要な要素となります。投資家は短期的な反発の機会と長期的なリスクを慎重に見極める必要があります。