## 黄金価格2025年能再び最高値を更新できるか？四大要因が上昇・下落の動向を決定

2024年10月に4,400ドル/オンスの歴史的記録を打ち立てて以来、金市場は停滞していない。調整後に反発し、投資家は皆同じ疑問を抱いている：**今後の金価格はどちらに向かう？今買うべきか、遅すぎるのか？**

この疑問を理解するには、まず金価格を動かす真の論理を把握する必要がある。この上昇局面の背後にどんな力が働いているのか、今後も維持できるのか、順に解き明かす。

## 金価格高騰の真の推進力は何か？

**まずはデータから：** 2024年から2025年にかけての金の上昇率は、30年ぶりの高水準に近づいており、2007年の31%や2010年の29%を超えている。これは単なる反発ではなく、実質的な構造的上昇だ。

背後には四つのコアな推進要因がある：

### 要因一：不確実性が避難需要を生む

新しい年の始まりとともに、貿易政策の変化が市場のリスク回避ムードを直接刺激した。関税政策の絶え間ない調整により、市場は不確実性に満ちており、これこそが金の「最良の友」だ。

歴史的な例証：2018年の貿易摩擦時、金は政策論争の最中に5-10%の短期上昇を見せた。先行きが見えないとき、金は標準的な「保険資産」となる。

### 要因二：金利政策の期待差

この論理は一見複雑に見えるが、実は非常にシンプル：**利下げ→ドル安→金の魅力上昇**

米連邦準備制度の利下げ決定は、実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）に影響を与える。実質金利と金価格は逆相関関係にある。金利が低いほど、金を持つコストは下がり、買い手が増える。

2024年9月の利下げが金価格を押し上げなかったのは、市場がすでにこの期待を織り込んでいたためだ。重要なのは、その後も利下げが続くかどうか。CMEの金利先物データによると、12月に再び25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%に達している。この期待が金価格を支えている。

### 要因三：世界の中央銀行の継続的な買い増し

これは過小評価されているシグナルだ。世界黄金協会のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い入れ量は220トンで、前期比28%増。これまでの9か月間で約634トンの金を購入している。

さらに、調査によると、76%の中央銀行は今後5年で金準備比率を引き上げると考えており、多くの中央銀行はドル準備の比率低下も予想している。**これは、世界の中央銀行が積極的に資産の多様化を進めており、金の「ハードアセット」としての価値が再認識されている証拠だ。**

### 要因四：マクロ環境の長期的な支え

- **世界の債務膨張**：2024年時点で、世界の債務総額は約307兆ドルに達し、高債務は各国が緩和的な金融政策を志向する傾向を生む。これが実質金利を押し下げる要因となる。
- **ドル信頼の低下**：グローバルな単一準備通貨への信頼が揺らぐと、ドル建ての金は逆に恩恵を受ける。
- **地政学リスク**：ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢などがリスク回避資産の需要を高めている。
- **市場のセンチメント**：SNSの盛り上がりや連日の報道が短期資金の流入を促し、上昇トレンドを強化している。

## 専門家の見解は？来年の金価格予測まとめ

最近の変動はあるものの、主流機関の中長期的な見通しは依然として堅調だ。

- **JPモルガン・チェース**：2026年第4四半期の目標価格を5,055ドル/オンスに引き上げ、現在の調整は「健全な調整」と見ている。
- **ゴールドマン・サックス**：2026年末の目標価格は4,900ドル/オンスを維持。
- **バンク・オブ・アメリカ**：最も積極的で、来年の金価格が6,000ドル突破も視野に入れており、2026年の目標価格を5,000ドルに引き上げている。
- **市場の実際の反応**：国内宝飾業者の純金アクセサリーの価格は依然1,100元/グラム以上で安定しており、大きな下落は見られない。

これらの予測の背後にある論理は一つに集約できる：**中長期的に金の供給不足の構図は変わらず、支えとなる要因は依然として存在する。**

## 価格動向分析：今から乗るべきか？

これらの論理を理解した上で、最も重要な問いは：**個人投資家は今参入しても良いのか？**

答えはあなたのリスク許容度と取引スタイル次第だ。

**短期トレーダーの場合**：この局面にはまだチャンスがある。金市場は流動性が高く、変動が多いため、操作の余地も大きい。特に経済指標や中央銀行の会議前後は短期的な変動が顕著になる。ただし、実戦経験と厳格なリスク管理が必要。

**初心者で短期を狙う場合**：少額資金で試すことを推奨。風任せにしないこと。金の年平均変動率は19.4%で、S&P500の14.7%を上回る。無理に高値追いして高値でつかまる散財は日常茶飯事だ。

**長期保有の実物金を買いたい場合**：心の準備を。10年で倍になる可能性もあれば、半減もあり得る。中間の激しい変動に耐えられるかが鍵だ。なお、実物金の取引コストは5-20%と高めなので、そのコストも考慮に入れる。

**投資ポートフォリオに金を組み込みたい場合**：最も合理的な選択だ。ただし、全財産を投入しないこと。金のボラティリティは高いため、分散投資がより安全だ。

**最大のリターンを狙うには**：長期保有＋短期波動を併用する戦略も有効。基本ポジションに加え、価格変動のチャンスを利用して出入りを繰り返す。ただし、これには相応の経験と知識が必要だ。

## 投資のヒント：これらのポイントを見落とすな

1. **経済指標と中央銀行会議に注目**：米国経済データの発表前後は金の変動が激しくなる。短期取引の絶好のタイミングだ。
2. **為替レートの影響**：台湾投資家は、国際金価格の上昇に対し、ドル/台幣の為替変動も考慮すべき。最終的な利益はずれる可能性も。
3. **コスト管理**：過剰な売買は避ける。実物金はコスト高で、頻繁な出入りは利益を大きく削る。
4. **心理的準備**：歴史は教えている。金のサイクルは長く、短期的には50%の下落もあり得る。10年後には倍になる可能性も。堅持できるかが重要だ。

総じて、金価格の動きは2025年もまだ伸びしろがあると見られるが、参入前に自問すべきは三つ：**どれだけの変動に耐えられるか？短期利益を狙うか、長期に構えるか？資金はどれだけあるか？**

これらの答えが明確になれば、操作の方向性も見えてくる。