水曜日にドルは notable rally を見せ、ドル指数は 0.65% 上昇して 2 週間の高値を記録しました。この動きは、連邦準備制度の通貨政策に関する市場の期待の変化によって引き起こされました。調節剤は二重でした。BLS は予期せず 10 月の雇用報告の公表をキャンセルし、12 月の FOMC 会議の前に重要な労働データを除去しました。また、10 月 28-29 日の Fed の議事録からのタカ派的なコメントは、「多くの」当局者が 2025 年末まで金利を安定させたいと考えていることを示唆しました。これらの進展により、12 月の利下げの可能性は劇的に変化し、前週の 70% の確率からわずか 28% へと崩れました。市場はその期待を再価格設定しました。連邦政策のシグナルを超えて、貿易の流れはドルの価値提案を支持することが証明されました。8月の貿易赤字は、7月の-782億ドルから-596億ドルに大幅に縮小し、経済学者の予測である-604億ドルを上回りました。この貿易赤字の改善は、米国の競争力が強化されたことを強調し、投資家が実際の経済基盤に基づいてドルの魅力を再評価する中で、通貨に対する基本的な支持を提供しました。競合通貨の弱さがドルの上昇を強めた。日本の片岡剛士が高市早苗首相に助言し、日銀が2025年3月まで金利を維持する可能性が高いと示唆した後、円はドルに対して10ヶ月ぶりの安値に急落した。さらに重要なことに、片岡は日本が約20兆円の補正予算を計画していることを明らかにした($129 億)—昨年の13.9兆円の刺激策よりもかなり大きい—これにより日本の債務持続可能性について懸念が高まっている。これらのハト派的なシグナルと財政拡張の懸念が円に重くのしかかり、USD/JPYはセッション中に0.95%上昇した。EUR/USDは0.46%下落し、1.5週間の安値に達しました。これは、強いドルの影響を受けていますが、中央銀行の見通しの違いによって支えられています。市場は現在、12月のECB会合での利下げの確率をわずか4%と見積もっており、欧州中央銀行は緩和サイクルをほぼ終了した一方で、FRBは2026年末までに複数回の利下げを見込んでいます。この乖離はユーロに対して若干の支えを提供し、下押しを制限しました。貴金属は、相反する力が価格を巡って争ったため、混合した動きを示しました。12月の金先物は0.40%上昇し、12月の銀は0.66%上昇し、今週の急激な売りから部分的に回復しました。ハト派的なBOJのコメントは当初、安全資産需要を高めましたが、最終的にはドルがラリーし、FRBの利下げ確率が縮小するにつれて、金属は利益を手放しました。中央銀行の買いは支援要因として残り、中国のPBOCの準備高は10月に7409万トロイオンスに達し、12ヶ月連続での蓄積を記録しました。一方、世界の中央銀行は第3四半期に220百万トンを購入し、第2四半期から28%の増加を示しました。日本の9月のコア機械受注から得られたデータは、前月比4.2%の急増を示し、これは6か月で最大の上昇であり、2.0%の予想を上回った。一方、米国の住宅ローン指標は軟化した：MBAの申請件数は11月14日終了の週で5.2%減少し、購入指数は2.3%減少、再融資指数は7.3%減少した。30年固定金利の住宅ローンは3ベーシスポイント上昇し6.37%となり、金利引き下げ価格からのシフトを反映している。貿易の動態が改善し、通貨政策の期待がタカ派に変わる中、ドルの短期的な軌道は支持されているように見えるが、地政学的不確実性と中央銀行の介入が通貨と商品市場における根底のボラティリティを引き続き生み出している。
金利引き下げの期待が和らぎ、貿易改善の中でドルの価値が上昇
水曜日にドルは notable rally を見せ、ドル指数は 0.65% 上昇して 2 週間の高値を記録しました。この動きは、連邦準備制度の通貨政策に関する市場の期待の変化によって引き起こされました。調節剤は二重でした。BLS は予期せず 10 月の雇用報告の公表をキャンセルし、12 月の FOMC 会議の前に重要な労働データを除去しました。また、10 月 28-29 日の Fed の議事録からのタカ派的なコメントは、「多くの」当局者が 2025 年末まで金利を安定させたいと考えていることを示唆しました。これらの進展により、12 月の利下げの可能性は劇的に変化し、前週の 70% の確率からわずか 28% へと崩れました。市場はその期待を再価格設定しました。
連邦政策のシグナルを超えて、貿易の流れはドルの価値提案を支持することが証明されました。8月の貿易赤字は、7月の-782億ドルから-596億ドルに大幅に縮小し、経済学者の予測である-604億ドルを上回りました。この貿易赤字の改善は、米国の競争力が強化されたことを強調し、投資家が実際の経済基盤に基づいてドルの魅力を再評価する中で、通貨に対する基本的な支持を提供しました。
競合通貨の弱さがドルの上昇を強めた。日本の片岡剛士が高市早苗首相に助言し、日銀が2025年3月まで金利を維持する可能性が高いと示唆した後、円はドルに対して10ヶ月ぶりの安値に急落した。さらに重要なことに、片岡は日本が約20兆円の補正予算を計画していることを明らかにした($129 億)—昨年の13.9兆円の刺激策よりもかなり大きい—これにより日本の債務持続可能性について懸念が高まっている。これらのハト派的なシグナルと財政拡張の懸念が円に重くのしかかり、USD/JPYはセッション中に0.95%上昇した。
EUR/USDは0.46%下落し、1.5週間の安値に達しました。これは、強いドルの影響を受けていますが、中央銀行の見通しの違いによって支えられています。市場は現在、12月のECB会合での利下げの確率をわずか4%と見積もっており、欧州中央銀行は緩和サイクルをほぼ終了した一方で、FRBは2026年末までに複数回の利下げを見込んでいます。この乖離はユーロに対して若干の支えを提供し、下押しを制限しました。
貴金属は、相反する力が価格を巡って争ったため、混合した動きを示しました。12月の金先物は0.40%上昇し、12月の銀は0.66%上昇し、今週の急激な売りから部分的に回復しました。ハト派的なBOJのコメントは当初、安全資産需要を高めましたが、最終的にはドルがラリーし、FRBの利下げ確率が縮小するにつれて、金属は利益を手放しました。中央銀行の買いは支援要因として残り、中国のPBOCの準備高は10月に7409万トロイオンスに達し、12ヶ月連続での蓄積を記録しました。一方、世界の中央銀行は第3四半期に220百万トンを購入し、第2四半期から28%の増加を示しました。
日本の9月のコア機械受注から得られたデータは、前月比4.2%の急増を示し、これは6か月で最大の上昇であり、2.0%の予想を上回った。一方、米国の住宅ローン指標は軟化した：MBAの申請件数は11月14日終了の週で5.2%減少し、購入指数は2.3%減少、再融資指数は7.3%減少した。30年固定金利の住宅ローンは3ベーシスポイント上昇し6.37%となり、金利引き下げ価格からのシフトを反映している。貿易の動態が改善し、通貨政策の期待がタカ派に変わる中、ドルの短期的な軌道は支持されているように見えるが、地政学的不確実性と中央銀行の介入が通貨と商品市場における根底のボラティリティを引き続き生み出している。