来週は非常に重要です。日本銀行は12月18日から19日にかけて利上げを決定する可能性が91.4％と高く、目標金利は0.75％に引き上げられる見込みです。これは日本の30年ぶりの最高水準です。数字だけを見ると実感が湧かないかもしれませんが、この変化の背後にある論理は暗号市場全体にとって大きな変数となります。

日本銀行は長らく超低金利、さらにはマイナス金利の環境にあり、何世代にもわたる投資家がこのエコシステムの中で運用してきました。今回の突然の引き締めへの転換に対し、経済学者の間ではほぼ一致して利上げを予測しています。ロイターの最新調査では70人以上の専門家の大多数がこの見通しを支持しています。同時に、米連邦準備制度理事会（FRB）は92％の確率で利下げを行うと予測されており、これら二大中央銀行の政策の対比は世界の資金配分の構造を再形成する可能性があります。

真の衝撃点は、「円アービトラージ取引」の大規模なポジション解消にあります。過去10年以上にわたり、低廉な円資金コストにより投資家は絶えず円を借り入れ、ドルや他の通貨に交換してリスク資産を追いかけてきました。ビットコインや高成長株などが典型的な対象です。アービトラージの論理は非常にシンプルです：借入コストが低く、投資リターンが高いため、その差額を稼ぐというものです。

しかし、日本が利上げを行えば、ゲームのルールは一変します。円高と資金調達コストの急上昇により、投資家は損切りと返済を余儀なくされ、大量に保有していたビットコインやその他の高リスク資産を売却して円に換え、返済資金を確保しようとします。過去のデータを見ると、日本の利上げサイクルが始まるたびにビットコインは20％から25％の急落を経験しています。今回も、市場分析はビットコインが70,000ドル、さらにはそれ以下の水準に下落する可能性を示唆しています。

暗号市場自体のボラティリティはすでに高い状態にあり、これに加えて世界的なマクロ経済の売り圧力が重なることで、大きな流動性危機が引き起こされる可能性があります。12月中旬の中央銀行の決定を注視し続けることが、今後の暗号資産の重要な転換点となるでしょう。