欧州中央銀行の政策転換の兆し：市場の利上げ期待高まり、2026年が重要なタイムウィンドウに

【比推】欧洲央行行長ラガルドの最近の発言は、市場の注目を集めています。英国のフィナンシャル・タイムズの分析によると、投資家は一般的に、欧州中央銀行が来週基準金利を2％の水準で据え置くと予想していますが、実際の注目点は中央銀行の経済見通しに対する最新の判断に移っています。

ラガルドは今週、利下げ策定者が会議でユーロ圏の成長予測を再び引き上げる可能性を示唆しました。これは非常に重要です——より楽観的な成長見通しと依然として存在するインフレ圧力が、トレーダーたちに来年の利上げ確率を再評価させています。スワップ市場では、2026年の利上げに対する賭け金が明らかに増加しており、これらの変化はここ数週間で初めて現れたものです。

しかしながら、そこには微妙な点もあります。中央銀行の政策方向の可能な変化にはまだ議論の余地があり、市場の価格設定の変化もごく最近起こったばかりです。トレーダーたちは特に、中央銀行が利上げのタイミングについて示唆する兆候に注意を払っています。カナダ王立銀行キャピタル・マーケットのユーロ圏経済学者ジョージ・モランは、2026年の欧州中央銀行の利上げは実際にはあまり可能性が高くないと考えています。その理由は、今見られる経済の追い風は一時的なものであり、持続しない可能性が高いからです。彼は、欧州中央銀行はすでに明確に表明しており、インフレ目標からの短期的な逸脱に過剰に反応したくないと強調しています。

つまり、結論は：市場は利上げを織り込んでいますが、中央銀行の姿勢は依然として慎重であり、政策シグナルの調整も段階的に進む恐れがあります。