BNBエコシステムQ3のラストスパートの背後：ミームブームからRWAの打開まで

一场链上的"人生"故事

10月初、BNB Chain上一批带有中文标签のMeme币突然走红、短时间内从亚洲蔓延至全球。海外玩家开始学中文、研究中文话题币，这股热潮彻底改变了此前由Solana主导的Meme格局——主场转向了BNB Chain。

在中文Meme围绕币话题的创作与交易推动下、整条链的互动活跃度飙升。BNB価格也随之上涨、成为继比特币外表现最亮眼的资产。

然而10月11日的行业波动让市场情绪一度收紧。中文Meme热度骤降。打破沉寂的却是某合规平台——其Base链负责人在应用演示中意外使用了"币安人生"作为示例、这一幕被广泛传播、反而进一步推动了BNB Chain的中文话题币叙事跨链破圈、重新点燃社群热情。

10.11事件后、某头部交易所投入4億ドルの补貼计划、整个市场逐步进入自我修复阶段。尽管经历震荡、加密资产市场总市值在2025年Q3末已超4.02万亿美元——结构性韧性并未被打破。

但真正の故事、远不止Meme炒作。

取引量与份额の双増

到Q3、某头部交易所の現物と衍生品の取引量はQ2と比べて増加、総取引量は9.93兆ドルを突破し、引き続き市場シェアの1/3超を占める。これは堅実な手续费収入を意味する。同時にBNB時価総額は1459.98億ドルに増加、Q3末においてBNB Chainは3.573億ドルの手数料収入を生み出した——Web3基盤インフラとしての収益性を示す。

データはこの優位性をより具体的に示す：

Q3の暗号資産市場の総時価総額は前期比16.2%増の4.02兆ドル。トップ10取引所の合計取引量は28.7兆ドルで、前期比32.87%増。現物取引は36.11%増、衍生品取引は17.32%増。

あるヘッド取引所が市場シェア34.59%を占め、圧倒的なリーダーとなり、唯一1/3の市場を維持。その他のプラットフォームは、ある取引所が12.60%、別のプラットフォームが11.58%、サードパーティが11.45%、フォースが11.36%。

現物取引において、そのプラットフォームは2.05兆ドルを提供し、41.26%のシェアを持つ。衍生品取引では、7.88億ドルの取引量が33.20%のシェアを占める。Q3の純流入額は史上最高の148億ドルに達した。

市場全体の規模は大きく拡大したが、各プラットフォームのシェアは大きく変動せず、構図は固まりつつあり、競争は一見膠着状態に入っている。こうした背景から、戦火は链上へと向かっている。

BNB Chainの覚醒

BNB ChainはQ3にて驚異的な活力を見せた。このチェーンのDEX取引量は2250億ドルに達し、2021年Q4以来の最高値を更新、Solanaの3650億ドルとEthereumの3370億ドルに次ぐ規模となった。

さらに衝撃的なのはアクティブアドレス数の増加だ。9月、BNB Chainは5250万の新記録を達成し、前月比57%増、同期のSolanaの4580万やEthereumの890万を凌駕した。取引回数もQ2の8.92億回からQ3の12.2億回へと爆発的に増加。

アクティブ度の向上は直接収益に直結した。たった9月一ヶ月だけで、BNB Chainは220万ドルの手数料収入を獲得し、3月以来の最高値を記録。Q3合計では3.573億ドルに達した。

また、链上の协议数も拡大している。BSCの协议は1033個に達し、競合の2.7倍、Ethereumの1638個に迫る。TVLは87.29億ドル、Ethereumの874.15億ドルには及ばないものの、2位との差はわずか26億ドルで、月次増加率は15.02%となり、主流パブリックチェーンの中でも最速の伸びを見せている。

この成長には2つの重要な推進力がある。

一つ目は製品。Alphaはあるヘッド取引所が構築した链上現物取引プラットフォームで、現象的な熱狂をもたらした。次に登場したのはBNB Chain上のデリバティブDEXで、9月の一日の収益は720万ドルに達し、業界の有名なデリバティブプラットフォームの279万ドルを超えた。このプラットフォームの成長により、BNB Chainの永続契約取引量はQ3に55%増加し、360億ドルに達した。

これら二つの製品は連携している。前者は"链上現物"を担い、後者は"链上コントラクト"を担う——本質的には链版の取引所だ。

二つ目はインフラの最適化。9月24日、BNB Chainは新たな降費を完了。最低Gas価格は0.1Gweiから0.05Gweiに引き下げられ、ブロック生成間隔は750ミリ秒から450ミリ秒に短縮された。これは過去18ヶ月で三回目の大幅な降費であり、単一取引の費用を約0.001ドルに抑えることを目標としている。

歴史データは降費の威力を証明している。2024年4月に3Gweiから1Gweiに下げ、2025年5月には0.1Gweiにまで削減、合計75%の削減だった。その結果、取引の中央値手数料は75%低下、1日の取引回数は140%増加し、1200万回を突破した。降費とネットワークの利用率は強い相関関係にある。

この降費増速の施策は、BNB Chainが汎用パブリックチェーンから金融システムの底層へと進化する道を開いている。

機関の進出

もしMemeが市場の感情の一つだとすれば、機関投資が本当の成長の核だ。

Q3から、大型機関のBNBエコシステムへの進出が加速。9月24日、管理資産1.6兆ドルのグローバル投資巨頭が、自社の技術プラットフォームをBNB Chainに拡張し、そのスケーラブルで低コストなインフラと高い取引スループットを活用し、機関向けトークン化の深耕を始めた。

10月15日、中国のある有名銀行の子会社が、資産管理規模38億ドル超の貨幣市場ファンドをBNB Chainに上場。链上にTokenを展開し、投資者は法定通貨またはステーブルコインで申込み、リアルタイムで償還可能——これがRWA（リワール資産のトークン化）の実例だ。

その背後にある論理は何か？従来の資本市場の思考によれば、あるエコシステムが超スーパープロダクトの支えと圧倒的な収益性を持つ場合、その価値は資本に見込まれる。米国の投資銀行が最近のレポートで指摘したのは、暗号資産はまだ「1996年のインターネット段階」にあり、巨大な成長余地があるということ。分析のアドバイスは、「早期のテクノロジー企業の分析のようにトークンを評価し、採用、開発、利用例に優先順位をつけよ」というものだ。

BNBはこの基準を満たす。今年6月、7月と複数の上場企業がBNBを資産負債表に組み入れると発表。当の創設者が30以上のチームがBNBの準備金に関わる上場企業プロジェクトを計画していると明らかにした時、この勢いはQ3にさらに増した。

8月25日、Web3の著名機関が10億ドルの資金調達を発表し、米国上場企業を設立、BNBを財務資産として保持し、エコシステムに投資。10月13日、香港の投資銀行が6億ドルを調達し、BNBに特化した財務プールプロジェクトを開始——これが上場企業によるBNB最大の単一投資となる見込みだ。

こうした機関投資と链上活動の連携は、市場の信頼感をさらに高めている。

BNBの新たな叙事

BNBはすでに取引所プラットフォームコインの枠を超えている。取引、決済、パブリックチェーンの燃料、投資ツールなど多重の役割を担う。異なる層の人々にとって異なる価値を持つ：取引ユーザーは手数料の控除に利用、投資家は初期プロジェクトへの参加と収益獲得、開発者はBNB Chain上のGasとして利用。

Q3の大きなテーマは：機関が来た、RWAが実現した。

Memeの短期的な炒作に対して、機関の参加はBNB Chainの技術力とエコシステムの価値を深く認めることを意味する。より多くの大手資産運用会社や銀行などの金融機関がBNB Chainを採用すれば、このチェーンは自己の真の価値を証明する機会を得る——それは金融システムの基盤となることだ。

継続的な拡張、アップグレード、降費、効率化はこの目的のためだ。BNBは1376ドルの新高値を記録した後、真の星辰大海へと向かっている。