現金準備それともポジション分散？暗号資産企業のリスク管理の道

【区块律动】加密資産市場において、大型保有企業は価格変動によるキャッシュフロープレッシャーにどう対処しているのか？これは非常に実践的な問題です。

最近注目すべきケースがあります：ビットコイン財務会社Strategyは14億ドルの現金準備金を築いています。聞くところによると決して少なくありませんが、この会社は610億ドル相当のビットコインを保有していることを知る必要があります。なぜこのお金を持ち続ける必要があるのでしょうか？

その鍵は株主配当にあります。前回のビットコイン下落サイクルでは、Strategyの株式取引価格は純資産価値（NAV）を下回ることさえあり、市場は同社に対して弱気の見方をしていました。もしこの時点でコア資産を売却して配当を維持しようとすれば、受動的な局面に陥ることになります。現金準備金はまるで防火壁のようなもので、ビットコイン価格が圧迫される際に、企業は現金を使って運営ニーズに対応でき、コア資産の動揺を避けられます。

この操作の論理は、他の暗号資産の保有者にも当てはまります。例えば、120億ドル超のイーサリアムを保有する大手イーサリアムファンドは、正式なドル準備金を築いていませんが、現金とステーキング収入を積み上げることで、市場の低迷時にバッファを提供しています。

要するに、暗号資産のこの変動性の高い分野では、キャッシュフロー管理と資産配分戦略が企業のリスク耐性に直接影響します。特に、過去半年間でStrategyの株価が50%以上下落している背景を考えると、このような財務備えは非常に重要となります。