Terra事件落幕后，行业反思才刚开始。創始者は15年の懲役判決を受けたが、市場の傷跡はまだ癒えていない——DeFiのレバレッジ比率は既にLuna崩壊前の水準を下回っている。これは何を意味するのか？$150億の貸付市場で使われている担保は、2021年よりも十分ではなく、リスク防衛線は引き続き弱まっている。Celsiusの債権者は待てず、Q1 2026年の分配計画が実施されたが、1ドルの債権に対して10〜40セントでしか換金できない。皮肉なことに、LUNCはこの判決ニュースを受けて一時200%急騰した——市場の短期的な反応はしばしば長期的なリスクと逆方向に動く。このサイクルから私たちが学ぶことは何か？レバレッジは常に両刃の剣であり、担保の充実度がエコシステム全体の耐衝撃性を決定する。