Blockstream 創設者 Adam Back：すべての企業は最終的にビットコインの準備金会社になる

ビットコイン価格が12月12日に92,000ドルの節目を突破し、24時間以内に2.83%上昇した市場背景の中、Blockstream創設者兼CEOのAdam Backは注目すべき見解を述べました。

彼は、企業がビットコインを資産負債表に組み込む動きは単なる財務戦略にとどまらず、企業金融システムの不可避な進化の方向であると考えています。

01 変革予言

Adam Backの意見は空虚なものではなく、彼のビットコインの本質と企業金融のニーズに対する深い理解に基づいています。ビットコインのコア技術の早期貢献者として、彼の視野は短期的な市場の変動を超えています。

Backは、ビットコインが周辺の投機的商品から企業レベルの金融ツールへと変貌を遂げつつあり、この変化が世界の企業金融の構造を再形成していると指摘します。

彼は、ビットコインには二つの重要な属性があると考えています。それは、価値の保存手段としての希少資産と、次世代金融システムの信頼できる決済層です。この二重の性質が、企業の財務戦略において無視できない要素となっています。

02 なぜ企業はビットコイン準備金を必要とするのか

企業がビットコイン準備戦略を採用する理由は複数の側面に基づいています。まず、ビットコインと伝統的資産との非相関性が、高度なポートフォリオの多様化に有効なツールとなる点です。

次に、ビットコインの希少性です。無限に拡張可能な法定通貨とは異なり、ビットコインの総供給量は2100万枚に固定されており、インフレヘッジとして理想的な選択肢となっています。

第三に、競争優位性です。Backは、ビットコイン準備金管理能力をいち早く構築した企業は、資本効率と企業価値が密接に連動する市場環境で顕著な優位を獲得すると指摘しています。

企業のビットコイン準備金はもはや理論的議論だけにとどまらず、実践段階に入っています。統計によると、世界で既に140以上の上場企業がビットコインを資産負債表に組み入れています。

03 企業採用の現状

ビットコインを企業の準備資産として採用する動きは加速しています。MicroStrategyが2020年8月に企業向けビットコイン準備戦略を開始して以来、このモデルは広く模倣されています。

2025年11月のデータによると、上場企業が保有するビットコインの総量は既に167万枚を超え、ビットコインの総供給量に対して顕著な割合を占めています。

この傾向はテクノロジー企業に限定されず、米国のビットコインマイニング企業からブラジルのフィンテックプラットフォーム、ノルウェーの工業投資会社、日本の上場企業まで、さまざまな業種に拡大しています。これらの企業は静かにビットコインを財務戦略に組み入れつつあります。

これらの企業のビットコイン配分比率は、保守的な1-5%から積極的な10-20%までさまざまで、異なる企業のこの新資産クラスに対する受容度とリスク許容度を反映しています。

04 ビットコイン準備金企業の巨頭

以下は、世界を代表するビットコイン保有企業群であり、ビットコイン企業準備金領域の中核を成す企業です。

MicroStrategyは641,205 BTCを保有し、圧倒的なリードを維持しています。この企業は、ビットコインを財務資産からコア戦略へと進化させています。

MARA Holdings（旧Marathon Digital Holdings）は53,250 BTCを保有し、主にビットコインマイニング事業を通じて蓄積しています。定期的にマイニングによる生成分を長期準備金に再投資しています。

テスラは11,509 BTCを所有し、少数の高時価総額テクノロジー企業の一つです。かつてビットコイン決済の停止を表明しましたが、依然として重要な準備資産と見なしています。

日本のMetaplanetは30,823 BTCを保有し、「アジアのMicroStrategy」と称され、ビットコインを通貨の変動に対抗するヘッジ手段として位置付けています。

Adam Backが設立したビットコインスタンダードファイナンスは30,021 BTCを保有し、株主に対して直接的なビットコインエクスポージャーを維持することに焦点を当てています。

05 Backの実践：BSTR計画

Adam Backは、ビットコイン準備金の理論を提唱するだけでなく、積極的に実践しています。彼はBSTR計画（旧Blockstream Capital）を通じて、その理論を具体化しています。

BSTR計画は、約30,021 BTC（総額約35億ドル）を対象とした特殊目的買収会社（SPAC）取引です。この取引により、Backの会社は世界最大級の公開ビットコイン国庫企業の一つとなります。

同社はまた、ビットコインを基盤とした財務戦略を求める企業にコンサルティングソリューションを提供し、ビットコインを主導とした資本市場商品も開発しています。

06 企業導入の課題とフレームワーク

ビットコインを企業の財務体系に組み込むことは簡単ではありません。技術インフラ、規制遵守、リスク管理など複雑な課題に対応する必要があります。

Blockstreamは、企業のビットコイン準備金に関する体系的なフレームワークを提供し、戦略立案、技術導入、継続運用の3つの主要段階をカバーしています。

ホスティングアーキテクチャに関しては、二つの主要選択肢があります。機関レベルのホスティングは専門的なセキュリティ体制と保険を提供し、一方で自己管理は完全な資産コントロールを可能にしますが、安全性の責任も負います。

成功してビットコイン準備戦略を実行する企業は、戦略立案、関係者教育、ガバナンス構築、技術テスト、コンプライアンス審査に数ヶ月を要することが一般的です。

07 財務効果と競争価値

企業のビットコイン準備金の商業的価値は、複数の側面において現れます。ビットコイン価格の上昇による資本の増加、銀行仲介手数料の削減による運営コストの最適化、新興金融インフラの先行獲得による競争優位の獲得です。

財務チームにとっても、ビットコインを保有することはデジタル資産管理能力の向上を促し、組織全体の学習効果をもたらします。

Blockstreamの分析によると、資金をいち早くビットコインに投入した機関は、世界的な採用トレンドをリードしており、この動きは機関投資資金の流れや市場インフラの構築に実質的な影響を与えています。

未来展望

12月12日現在、ビットコイン価格は92,362.57ドルで推移し、時価総額は約1.84兆ドルとなっています。企業のビットコイン準備ネットワーク効果が形成されるにつれ、ますます多くの財務意思決定者がこのデジタル希少資産を財務戦略に取り入れることを真剣に検討しています。

Adam Backのビジョンは、徐々に現実のものとなりつつあります——MicroStrategyやMetaplanet、Tesla、ビットコインスタンダードファイナンスのように、一つの企業がビットコインを用いて資産負債表を再構築しています。この財務革命は幕を開けたばかりであり、その終点はすべての企業が何らかの形のビットコイン準備金企業になることかもしれません。