歴史的データは、興味深いパターンを明らかにしています：高い評価は長期的なリターンの低迷と相関する傾向があります。しかし、ここで重要なのはニュアンスです。データは、あなたのポートフォリオが次の10年でゼロをもたらすと断言しているわけではありません。

「歴史的に低いリターン」と「保証されたゼロリターン」には重要な違いがあります。一つは過去のサイクルに基づく統計的確率を反映し、もう一つは絶対的な予測を意味しますが、その証拠は単にそれを支持していません。

今後のPE比率や市場サイクルについて議論する際には、言葉の正確さが投資家のリスク解釈に影響します。高い評価は注意を促し、規律あるリスク管理を求めますが、市場の結果を予言するものではありません。現在の価格設定と将来のパフォーマンスの関係は確率的であり、決定的ではありません。