CARF，香港暗号資産規制の次のステップ

撰文：FinTax

2025 年 12 月 9 日、中国香港政府は官報を通じて、暗号資産申告フレームワーク（Crypto-Asset Reporting Framework, CARF）および共通報告基準（Common Reporting Standard, CRS）の修正に関するパブリックコンサルティングを開始していることを発表した。これにより、関連パートナーの税務管轄区域と自動的に暗号資産取引に関する税務情報を交換し、2028 年から実施を目指すとともに、2029 年から修正された新版 CRS ルールを適用する予定である。香港は現在のところ、CARF 関連の多国間主管当局協定（MCAA）には署名していないが、ローカル実施スケジュールを積極的に策定している。このスケジュールは、香港が国際的な体系との連携と自主的な規制維持のバランスを取るための配慮を反映している。今回のパブリックコンサルティングを契機として、本文では CARF フレームワークの内容、香港の現行税務情報交換体系、暗号資産規制の進展経緯を振り返り、香港における CARF 実施が各市場主体に与える影響を分析し、業界従事者や投資家への合規対応の参考情報を提供することを目的とする。

1. CARF フレームワークの概要

暗号資産申告フレームワーク（CARF）は、経済協力開発機構（OECD）が推進する国際税務情報の自動交換基準であり、暗号資産に関する越境税務情報の開示を規定している。CARF では、報告義務を持つ暗号資産サービス提供者（RCASPs）が顧客および取引に関する税務情報を収集し、所在する司法管轄区の税務当局に報告し、最終的に税務当局間で自動的に国際情報交換を行う仕組みとなっている。CARF の作用メカニズムは従来の金融分野の CRS に似るが、焦点を当てるのは暗号資産の売買、交換、保管、移転などの行為であり、税務上の隠蔽を防ぎ、暗号資産の税務透明性を向上させることを目的としている。CARF フレームワークは世界的に普及し、従来の金融分野と同等レベルの税務情報開示を暗号資産取引において実現することが期待されており、暗号資産の税務透明化のロードマップが徐々に明らかになりつつある。

2. 香港の伝統的金融分野の情報交換

香港の既存の国際税務情報交換体系は、主に伝統的金融分野に基づいて構築されている。香港はOECDの税務透明性基準への接続が比較的早く、かつ包括的な司法管轄区の一つである。2014年には、香港政府がOECDの自動交換財務口座情報（AEOI）制度を支持し、2016年には「税務条例」を改正して法的枠組みを整備した。CRS 仕組みの下、金融機関（銀行、信託機関、投資実体など）は、口座保有者とそのコントロール者の税務居住者資格を識別し、条件を満たす海外税務居住者の口座情報を香港税務局に報告し、他のパートナー司法管轄区と自動的に情報交換を行っている。具体的な実施面では、2018年から日本や英国などの初期パートナーと金融口座の税務情報自動交換を開始した。その後、「税務条例」の附属表に基づく税務情報交換対象の「申告税務管轄区」の数は拡大し、2020年には75か国から120か国以上に増加した。

CRS 以外にも、香港は他の税務情報交換の国際協力も積極的に展開している。2014年11月には米国と「FATCA（外国口座税務コンプライアンス法）」に基づく協定を締結し、2015年以降、条件を満たす香港の金融機関は米国口座を識別し、口座保有者の同意を得て、米国国税庁（IRS）に口座残高、利息、配当などの情報を毎年報告している。さらに、香港は「税務相互行政協力公約」（MAC）に加入し、その上で「CRS-MCAA」（多国間主管当局協定）を締結し、CRS に基づく金融口座情報の自動交換制度を確立している。

伝統的な金融口座情報交換の面では、香港は高度な技術基盤と制度体系を整備しており、その背景のもと、CARF の導入は既存の CRS/FATCA 情報交換モデルの暗号資産分野への展開・改良と位置付けられる。本稿では、香港の暗号資産規制の進展と伝統的金融界の税務エコシステムとの相互関係についても引き続き考察する。

3. 香港における暗号資産規制の進展

暗号資産の規制について、香港は規制体系の整備を継続し、市場の革新とリスクコントロールのバランスを追求している。

2018年以降、香港証券監督委員会（SFC）は規制声明や指針を次々と発表し、仮想資産の監督枠組みを形成してきた。2019年には、専門投資家向けの仮想資産取引プラットフォーム「サンドボックス」規制を導入し、2023年には「マネーロンダリング防止条例」（AMLO）を改訂して、仮想資産取引所に対する法定免許制度を正式に確立した。2024年には、アジア初の仮想資産現物ETFなどの機関投資商品を承認し、伝統的金融市場の投資者保護とリスク管理を仮想資産エコシステムに導入した。これまでの段階では、規制の焦点はもっぱら暗号資産活動のリスク管理にあったが、より広範な取引シーンへの適用は未だ限定的である。

市場規模の拡大と投資家の参加度向上にともない、2022年には「マネーロンダリングとテロ資金調達防止条例」（AMLO）を改訂し、2023年6月から仮想資産サービス提供者（VASP）免許制度を正式に施行した。証券期貨委員会（SFC）が監督を担当し、香港内で運営される仮想資産取引所（VATP）を行う免許保持者は、顧客資産の隔離、資本充実、プラットフォームの安全性、コンプライアンス、監査などの要件を満たす必要がある。ただし、この制度は電子プラットフォームや顧客資産に直接関与する事業に限定されており、実体貨幣の店舗や店頭取引（OTC）などの場面は対象外となっている。

制度の抜け穴を埋めるため、2024年2～4月には、香港財政司と財務局（FSTB）が「仮想資産場外取引サービス免許制度」の最初のコンサルティングを開始し、実体場外取引を初めて規制対象に組み込む意向を示した。主要内容は、仮想資産と法定通貨間の現物交換や、法定通貨の送金サービス（例：BTC、USDTと香港ドル／米ドル間の交換）を含む。2025年6月に公表された第二輪の「仮想資産取引サービス規制立法案」では、仮想資産サービス提供者に対する統一的な免許・規制制度の枠組みを構築し、香港で仮想資産の取引や保管サービスを行う主体は、サービスの形式やチャネルに関わらず、SFC への申請または登録が必要となる。銀行や決済機関は香港金融管理局（HKMA）が監督し、ステーブルコイン発行者は、限定的に免除を受ける場合もある。2025年2月には、証券監督委員会は「A-S-P-I-Re（接続・保障・製品・インフラ・連結）」の規制ロードマップを発表し、５つの柱を軸に香港の仮想資産規制エコシステムの強化を図っている。

香港は、仮想資産規制の段階的拡大を推進し、規制体系はより完全なものとなりつつある。

4. CARF 実施による香港暗号市場への潜在的影響

CARF フレームワークの原理理解と香港の暗号規制動向の把握に基づき、本文では暗号通貨取引プラットフォーム、個人投資家、保管機関、伝統的金融仲介の四つの市場主体の視点から、CARF 実施後に想定される影響を議論する。

4.1 暗号資産取引プラットフォーム

CARF が香港で立法・実施されれば、免許を持つ暗号資産取引プラットフォームや条件を満たす暗号資産サービス提供者は、RCASP と認定される可能性がある。これらのプラットフォームは、顧客の税務適正調査を行い、税務居住者資格を検証し、CARF のデータ要件に沿った口座や取引情報の収集・報告を義務付けられる。実務面では、KYC（顧客確認）手順の更新やデータ項目の追加、内部システムのアップグレードにより、適合した報告書の生成が求められる。報告義務の履行に伴うコスト増や運営負担の増加は避けられないが、同時に顧客審査や内部管理能力の向上、取引環境の最適化に貢献する可能性もある。

4.2 個人投資家

個人投資家は、CARF 実施の影響を最も直接的に受ける主体の一つとなる。具体的には、香港の税務居住者であれば、香港のプラットフォームを通じた暗号資産の売買や交換、支払い等の取引情報が、香港税務局から他国の税務当局に自動的に交換される可能性が高まる。非香港税務居住者の場合も、香港のRCASPを通じた取引情報は、海外の税務当局に渡されるおそれがある。すなわち、暗号取引の匿名性や非中央集権性といった特徴をもってしても、税逃れは困難になる。

4.3 暗号資産保管機関

CARF の影響度は、保管機関の業務範囲と性質次第で変動する。純粋な保管（例：コールドウォレット管理や報告のみ）を行う場合、従来の CRS などの既存チャネルによる情報報告に依存し続ける可能性が高い。一方、売買の仲介や交換サービスも提供している場合は、RCASP の範疇に入り、他の取引プラットフォームと同様のCARF 申告義務を負うことになる。これにより、顧客の税務調査やデータ上報の仕組みを整備する必要が出てくる。

4.4 銀行・伝統的金融中介

CARF の直接的規制対象は、暗号資産サービスを提供する RCASPs であり、銀行などの伝統的金融中介機関ではないものの、金融のコンプライアンスエコシステムに影響を及ぼす可能性がある。たとえば、AML（アンチマネーロンダリング）やKYCの実施において、暗号取引を経由した大規模資金移動を把握する必要性が高まる。資産運用やファミリーオフィスサービスの提供にあたっても、暗号資産を税務計画に組み込むことが求められる。

5. 対応戦略：傍観から積極的なコンプライアンスへ

前述の通り、CARF の導入は市場主体に広範な影響を及ぼす可能性がある。以下に、各主体の対応策例を挙げる。

暗号取引プラットフォームは、自社の業務範囲を事前に評価し、RCASP に該当する場合は、顧客の適正調査やデータ収集・報告の仕組みを整備する。FATCA や CRS の既存のコンプライアンスモデルを参考に、CARF XML Schema に準拠した報告ツールの導入や、内部研修の実施も検討すべきだ。規制当局の詳細な指針や技術標準を逐次確認し、立法段階や規制適用に向けて事前に調整しておくことが望ましい。

個人投資家は、暗号資産取引の記録を体系的に整理し、取引履歴やコスト証憑を保存しておく必要がある。海外の資産や収益についても、税務居住者資格や海外情報交換の制度を理解し、適切な申告準備を行うことが重要だ。取引プラットフォームは、免許を持つ規制対象を優先的に選ぶとともに、税務申告や情報提供の信頼性を確保する。

暗号資産の保管機関は、売買・交換・仲介のいずれに関与する場合も、データの記録と報告の体制を早期に構築すべきだ。既存の CRS 体系と整合させ、内部の業務区分やコントロールを明確にしておくことも重要である。

6. 結語

総じて、香港がCARFを導入し、CRS の修正を推進することは、国際的な税務透明化の潮流に沿った制度の高度化であり、暗号資産規制の深化の一環である。既存の CRS や FATCA の情報交換システム、免許制度といった枠組みのもと、香港はCARF の実施に向けた技術的・制度的条件を整えている。CARF の導入により、香港の暗号資産市場の税務透明性は一段と高まり、取引プラットフォーム、保管機関、投資家、伝統的金融の各主体には、それぞれ適切な準備と対応が求められる。立法や詳細規則の明確化とともに、香港の仮想資産規制体制は、より体系化・堅牢なものへと進化し続けるだろう。