BTC/ETH ETF "失血” VS XRP “狂吸”近9亿：市場の循環なのか、それとも方向性の変化なのか？ | MyToken AMA振り返り

Question

最近、暗号資産（仮想通貨）ETF市場に顕著な分化が見られる：ビットコイン、イーサリアム関連商品は大幅な純流出を記録している一方、多くのaltcoin ETF、特にXRP ETFは継続的に機関投資家資金を引き付けており、資金構造の大きな調整を示している。主流資産の資金流出が明らかだ。

ビットコイン現物ETFは12月5日に約1.95億ドルの単日純流出を記録し、数週間ぶりに最も弱いパフォーマンスの一つとなった。イーサリアムETFもこの時点で顕著な純流出を記録し、BTC、ETHの圧力と対照的に、XRP ETFは連続数週間純流入を維持し、合計流入額は約9億ドルに達しており、機関投資家の相対的価値と潜在的な規制の恩恵に対する信頼が引き続き高まっていることを示している。

この現象は短期的なリスク回避行動なのか、それとも機関の資産配分の根本的な変化なのか？一般投資家はどう対応すべきか？

MyTokenは最近、特別なAMA（Ask Me Anything）を開催し、複数の業界専門家を招いて深く解説した。以下は今回の議論の主要なポイントのまとめ。

ゲスト紹介

牛魔王 (@Btcniumowang): 暗号資産分野のベテランアナリスト・KOL（キーオピニオンリーダー）、一次・二次市場の投資研究に精通し、市場構造と資金流向について独自の見解を持つ。

Christina (@ChristineKTX): KTX取引所のCMO（最高マーケティング責任者）、最近オンチェーン取引ツールを導入し、個人投資家へのデータ提供に注力。

Evan（@ChainThink_zh): ChainThinkブロックチェーンメディアのリサーチャー、マーケットデータ分析と業界トレンドの解読を専門とし、マクロ経済とオンチェーンの視点から資金動向を分析する。

ポイント要約

資金の流れの分化：短期的なローテーションか長期的なシフトか？

三人のゲストは一致して、最近の資金はメジャーコインETFからXRPなどのアルトコインETFへ流れており、これは主に短期的な市場の動きとマクロリスク回避の共同作用の結果であり、機関投資家の暗号資産配分の根本的な変化ではないと考えている。

牛魔王は、年末にかけて機関は利益確定やポジション調整を行う傾向が強まり、流動性が高くマクロと連動しやすいビットコインとイーサリアムが自然と調整対象となると指摘。また、市場は次の潜在的ETFホットスポットを模索しており、XRPなどの資産は規制の進展と独立したナラティブにより資金の配置を引きつけている。

Christinaは、ユーザー体験と透明性を重視した取引所の代表として、機関はマクロの不確実性の中で、よりストーリー性の高く規制の裏付けがある資産を選好すると付け加えた。XRPの支払いとDeFi分野での動きは、資金の注目を集める焦点となっている。

Evanは、市場サイクルの観点から分析し、ビットコインの上昇幅は相対的に十分であり、ビットコインのボラティリティは年々低下し、部分的に利益確定した資金が評価の低い、基本的な支えのあるアルトコインにシフトしてより高いアルファ収益を狙っていると説明。ただし、これはあくまで「戦術的なローテーション」であり、ビットコインとイーサリアムの基準的な地位は変わっていない。

常態化するのか？市場構造への影響は？

ゲストは一様に、「メインストリームからの退出、しかし市場からの退出ではない」資金のローテーションモデルは今後より一般的になり、市場の評価体系のさらなる階層化を促進すると見ている。

牛魔王は比喩を使い、ビットコインは「S&P500」に似ており、マクロの影響を受けやすいとし、一方でXRPやソラナは「成長株」に例えられ、よりプロジェクトのファンダメンタルとナラティブに依存するとした。市場はより構造化され、セクター間のローテーションはより正確になり、周期は短縮するだろう。

Christinaは、市場の成熟と機関の参入に伴い、資金は次なる成長ポイントを絶えず模索すると述べた。彼女は、支払い、オンチェーン信用スコア、RWA（リアルワールドアセット）など、実ビジネスモデルを持つ方向性に期待を寄せている。

Evanは、暗号資産の時価総額はすでに巨大であり、資金だけでは全体の価格上昇を支えることは難しいと指摘。今後は、「メインストリームコイン＋優良アルトコイン」の組み合わせを重視し、リスクとリターンのバランスを取るとした。

個人投資家はどう対応すべきか？

機関主導の資金ローテーションに対して、個人投資家はどう理性的に捉え、利用すべきか？資金の流れに追随して素早くポジションを切り替えるべきか、それともコア資産を維持し短期的なノイズを無視すべきか？また、どの点に注意すれば良いかについて、各ゲストも意見を述べた。

牛魔王は、個人投資家は理性を保ち、盲目的な追随を避けるべきと提案。70％～80％のコアポジションをビットコインやイーサリアムなどのメジャー資産に配置し、残りは好調なナラティブを持つセクターに少額投資を行うことを推奨。感情的に追いかけたり、売買のタイミングを誤ることは避けるべきだ。

Christinaは、個人投資家は情報とデータに劣勢を抱えているため、ツール（例：KTXのオンチェーンシグナルなど）を活用して資金の流れを追うことが重要だと指摘。配置については、メインストリーム資産を中心に、少額を深く調査した上で潜在的なセクターに投資すべきとした。

Evanは、身近な友人の例を挙げて、個人と機関の資金規模とリスク耐性の差を示し、機関のETFは単なるポートフォリオの置き換え行動である可能性もあると指摘。したがって、ポジション管理は非常に重要であり、高頻度の切り替えや高リターンの罠に注意し、長期的な価値とファンダメンタルを重視すべきだと述べた。

どのセクターが引き続き機関の関心を引いているか？

ゲストが注目するセクターは、実需、明確なビジネスモデル、規制の前向きな展望を持つ分野に集中している。

牛魔王：ソラナ（エコシステムの活発さ、支払いの潜在性）、RWA（資産のオンチェーン化と安定した収益）、AI（計算力の需要と支払いシーンの融合）に期待。

Evan：支払いシーン（例：Uカードの応用）、RWA（非流動性資産の効率向上）が重要な方向性。

Christina：支払いチェーン以外にも、オンチェーン信用スコアや成熟したDeFiプロトコルも注目している。

なぜXRP ETFの資金流入が顕著で価格の反応は鈍いのか？

また、コミュニティのインタラクションのセクションでは、XRP ETFの資金流入は続いているのにXRP価格があまり動かない理由について、Evanと牛魔王は次のように指摘した。

市場はETFナラティブへの感度が低下している、多数のETFがリリースされたことで効果は次第に減退。

一部の資金流入は機関のポジション置き換え（現物を合規ETFに切り替え）である可能性。

ロックアップ解除や過去のロックイン・平均取得価格の圧力により、価格が急騰しにくくなっている。

締めくくり

今回のAMAは、現在の暗号資産市場の資金流動の複雑さを浮き彫りにした：機関の操作はより精緻化し、機関と個人投資家との間での駆け引きが進行中で、市場は「全体的な上昇相場」から「構造的なブル市場」へと移行している。投資家にとっては、ローテーションの論理を理解し、コアポートフォリオを維持し、トレンドに理性的に参加することが今後の市場対応の鍵となるだろう。

MyTokenは中立的で包括的なデータプラットフォームとして、ETF資金流、オンチェーンシグナルなどの深度データを継続的に提供し、投資判断や市場洞察、ツールのサポートを行っている。本記事はMyToken AMAの内容を整理したものであり、ゲストの意見はあくまで参考であり、投資の推奨を意図したものではない。