SKハイニックスが投資警告リストに掲載…大型株規制は株式市場を揺るがすのか

今年に韓国総合株価指数（KOSPI）が急激に上昇する中、SKハイニックスを筆頭とする時価総額上位の大型株が次々と投資警告銘柄に指定されている。主要大型株（中小型テーマ株ではなく）が警告リストに載るのは異例であり、異常と評価されている。

韓国取引所によると、12月11日現在、SKハイニックスとSK Squareが投資警告銘柄に指定された。両社の株価は1年前と比べてそれぞれ244%と314%上昇しており、最近15取引日内に最高終値を記録したことなどが警告指定の根拠となっている。投資警告は市場警報制度の中間段階であり、株価の急騰や少数の口座による大量売買など不公平な取引への懸念がある場合に適用される。

この指定は単なる警告にとどまらない。一度投資警告銘柄に分類されると、信用取引による買い入れが制限され、その後株価がさらに急騰した場合には取引停止措置に至る可能性もある。最高警報レベルの「投資リスク」銘柄に指定されると、その株は一日中完全に取引停止となる。これは市場の健全性を維持するための措置だが、時には個別の投資家に混乱や不便をもたらすこともある。

実際、警告指定の発表後、SKハイニックスとSK Squareの株価はそれぞれ前日比3.75%と5.09%下落し、弱含みとなった。同時に、米国の基準金利引き下げのニュースによりKOSPI指数は0.64%上昇したものの、警告指定を受けた銘柄は上昇相場の中で冷遇された。これにより、警告指定が投資心理を抑制する役割を果たしていることが示された。

今年に入って、投資警告銘柄の件数は既に72例に達し、昨年通年の44例を超えた。さらに、市場警報制度の最も厳しいレベルである「投資リスク」指定の回数も7例に達し、前年の7倍となっている。従来は投機的な動きが目立つ中小型のハイテク株やテーマ株が対象だったが、今年は時価総額上位のリーディング銘柄が多数含まれるなど、注目度が高まっている。

一部の投資家はこの動きに不満を示している。韓国株式投資者連合は、大型株も監督対象に含められたことに疑問を呈し、制度の公平性の問題を指摘している。すなわち、株価上昇銘柄に警告を出す一方で、下落銘柄に対しては何ら措置を取らない点だ。制度が現市場環境に適応しているか再検討の必要性もあるとの意見もある。

懸念の声としては、この大型株中心の投資警告指定が継続すると、短期的な株価調整をもたらすだけでなく、市場全体の投資心理を抑制する可能性があるという点だ。しかし、過熱した株価の抑制やより安定した投資環境の構築を目的とした措置としては、長期的には市場の健全性維持に寄与する可能性もある。今後、市場の過熱度や取引所の規制方針の変化がこの動きにどのように影響するのか、注視が必要である。