ビットコイン($BTC)、引き続き下落余地あり……短期保有者の損失率はまだ「底値シグナル」には達していません

比特コイン（BTC）価格は最近下落傾向を経験しており、市場では底値に近づいているのか、さらなる下落余地があるのかという議論が投資家の間で高まっている。オンチェーン指標とデリバティブ市場の動向を総合すると、短期的にはさらなる調整の可能性を排除できない。

暗号資産分析のアリ・マルティネスはツイッターで、「短期保有者」の実現損失率はビットコインの底値を捉えるのに有用な指標であると強調した。彼は、過去にこの指標が-37%以下に落ちたときに強い買いの機会を捉えたことがあると説明し、現在は-18%の水準に留まっていることから、市場はまだ十分な痛みを経験していないことを示唆している。

この指標は1〜3ヶ月間ビットコインを保有している投資家を追跡しており、現在これらのビットコインの平均損失率は約18%（12月8日現在）である。ビットコインの実現価格は約11.23万ドル（約1.6505億円）だが、現在の市場価格は約9.04万ドル（約1.3295億円）付近で取引されており、多くの投資家がまだ損失域にあることを示している。

過去の市場の底値を振り返ると、2020年初頭、2022年中旬、2023年末に損失指標が-37%以下に落ち、その後市場は反発した記録がある。しかし今回のサイクルでは、そのような極端な損失範囲に達していないことから、さらなる下落の可能性を示唆している。

米連邦準備制度理事会（FRB）が12月に基準金利を引き下げた後、ビットコインは下落傾向を示している。ジェローム・パウエル議長は2026年までさらに金利が下がる可能性に言及しているものの、市場は逆に不安定な様子だ。直近一週間でビットコインは3%以上下落し、一日の下落幅も2%以上となった。過去24時間内の価格は8.9623万ドル（約1.3174億円）から9.4177万ドル（約1.3854億円）の間で変動しており、高いボラティリティを示している。

テクニカル指標も弱気のシグナルを示している。CME先物市場では、一時的に長期下降トレンドラインを突破したものの、再びそのゾーンへのリテストが見られる。また、50日移動平均線が初めて200日移動平均線を下抜き、「死亡交差」を形成しており、市場の弱気転換の懸念を呼び起こしている。これは2022年以来初めてのCME先物の死亡交差だ。

ただし、現状のゾーンは明確な方向性が確定していない点も重要だ。暗号資産分析家のCRYPTOWZRDは、9.4万ドルを上抜きして安定すれば反転のシグナルになる可能性があると指摘。一方で、8.925万ドル（約1.3115億円）を下回ると、弱気トレンドが強まる可能性がある。

現在、トレーダーは狭い価格帯で慎重に取引しており、強いトレンドが確認されるまでは様子見を続けている。特にビットコイン先物の未決済建玉（オープンインタレスト）は、2ヶ月前の4750億ドル（約69.8678兆円）から最近の2750億ドル（約40.4497兆円）まで大きく減少しており、市場全体のリスクエクスポージャーが低下していると分析されている。

記事要約 by TokenPost.ai

🔎 市場解読

ビットコインはやや売られ過ぎのゾーンに近づいているが、過去の底打ち時の損失水準には達していない。引き続き警戒が必要な局面。

💡 戦略ポイント

• 短期保有者の平均損失率が-37%に近づく前に、下落リスクは依然として存在

• 8.925万ドルを下回るかどうかに注目し、反転には9.4万ドル突破が必要

• 先物未決済建玉の急減は、短期的なボラティリティ低下を示唆

📘 用語解説

• 実現損失：売却やブロックチェーン上でトークン移転時に発生した損益に基づく損失

• 死亡交差：短期移動平均線が長期移動平均線を下抜ける技術的な弱気シグナル

• 未決済建玉：特定のデリバティブ契約において、未決済の状態で存続している契約の数量

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