TRM Labsは、ベネズエラの暗号通貨急増が制裁の状況を変えていると警告しています

米国の圧力がカラカスに激しさを増す中、ベネズエラの暗号資産の利用は静かに日常の商取引に浸透しつつあり、人道的支援の命綱と新たなコンプライアンスの懸念を同時に引き起こしています。

TRM Labsによるベネズエラのデジタル資産依存度の高まりに関するレポート

ほぼ10年にわたる経済孤立と積極的な国際制裁の後、ベネズエラは経済を動かし続けるために暗号トークンにますます依存していると、TRM Labsの新しいレポートは指摘しています。この調査は、特にテザーのUSDTを中心としたステーブルコインが、一般のベネズエラ人の日常取引で重要な役割を果たしていることを強調しています。

さらに、調査は、銀行システムの崩壊と急激なペソの価値下落に直面している人口にとって、暗号資産が重要な回避策となっていると述べています。ただし、TRMは、これらの仕組みが国家および民間の関係者にとって重大な制裁回避リスクを伴う可能性があることも強調しています。

「長年の制裁とコレスポンデントバンキングの喪失が、国家とより広範な経済を代替のルートに押しやったと言えるでしょう」と、TRMのグローバルポリシー責任者であり、元米国財務省の官員であるアリ・レッドボードはDecryptへのコメントで述べています。

ベネズエラ経済にとっての両刃の剣

レッドボードは、デジタル資産がベネズエラ経済に与える影響を根本的に両義的なものと表現しました。一方で、暗号は伝統的な金融から遮断された人々に越境送金や貯蓄手段へのアクセスを開きました。反面、これにより当局や関係者は、正式なシステムの外で価値を移動させる新たな方法を得ています。

彼は、安定コインや他の資産へのより広範なアクセスの人道的利益は引き続き支援されるべきだと主張しました。ただし、米国の政策立案者は、「制裁回避のツール」として利用される場合に、ベネズエラの暗号インフラを制限する方法も見つける必要があり、正当なユーザーを害してはいけないとも付け加えました。

レポートは、この脆弱な環境において、USDTのようなステーブルコインは、しばしば現地通貨の残高よりも信頼性が高いと認識されており、多くのベネズエラ人が日常的に直面するハイパーインフレや給与の価値減少、銀行制限に対する実質的なヘッジとして機能していることを指摘しています。

非公式なピアツーピア暗号市場の台頭

TRMは、直接ユーザー間取引を可能にするプラットフォームによる非公式暗号市場の急速な拡大を強調しています。これらのサービスは通常、最小限のKYC手続きで運営され、国内の銀行システムの外で活動しているため、魅力的である一方、監視が難しいとしています。

ブロックチェーン情報企業は、最近の調査で、1つのピア中心のウェブサイトが、ベネズエラのIPアドレスからのウェブトラフィックの38%を占めていることを発見しました。ただし、そのような未規制のプラットフォームへの依存は、資金の流動性の不透明な出所や国境を越えた流れと相まって、金融の健全性に関する懸念を高めています。

TRMによると、非公式のピアツーピア暗号取引と、地元の銀行とオフショア拠点の間に位置するハイブリッド仲介者の組み合わせは、複雑な取引チェーンを生み出す可能性があります。さらに、これらの流れが複数のブロックチェーン間で高速度のステーブルコイン送金を伴う場合、制裁回避に関連するパターンを当局が検出するのは困難になる恐れがあります。

銀行制限とOperation Choke Pointの影響

レポートはまた、米国通貨監督庁（OCC）が実施した、米国の銀行がデジタル資産事業者をどう扱っているかの予備調査を引用しています。9つの最大手国立銀行の調査では、これらの銀行は、暗号などの合法的産業カテゴリーに基づいて、特定の金融リスク指標ではなく、サービスを制限または拒否していたことが示されました。

このアプローチは、「Operation Choke Point」（2013年の司法省のイニシアチブ）に対する懸念を再燃させました。これは、一部の合法産業を高リスクとみなすよう銀行に圧力をかけたとされるものです。ただし、このダイナミクスは、より多くの活動をオフショアや非公式の場に移すことにもつながり、透明性やコンプライアンス基準が弱まる傾向があります。

ベネズエラの状況では、こうしたリスク回避により、ピア主導の取引チャネルやステーブルコインの利用がさらに強化され、国内の金融機関が暗号関連の顧客にサービスを提供しづらくなる可能性があります。さらに、グローバルなデューデリジェンスも複雑化し、より多くの価値が直接規制の及ばないプラットフォームへと移動しています。

規制の不安定さとSUNACRIPの限界

ベネズエラには、デジタル資産の活動と関連サービス提供者を監督する公式の暗号資産監督機関、SUNACRIPがあります。しかし、TRMは、この機関が汚職スキャンダルや繰り返される再編に直面し、その有効性と信頼性が損なわれていると指摘しています。

これらのSUNACRIPの規制上の課題により、執行が一貫せず、市場参加者が法的グレーゾーンで活動することが多い断片的な監督体制が形成されています。さらに、監督の弱体化は、国家に味方する関係者や民間ネットワークが暗号を使って既存の制裁を回避するリスクを高めています。

TRMの分析は、SUNACRIPがこのセクターのガバナンスを中央集権化するために設立されたにもかかわらず、むしろ制度の不安定さが並行して、より透明性の低い市場を生み出していることを示唆しています。とはいえ、今後の改革は、制御を強化しつつも、送金や貯蓄手段への人道的アクセスを維持するバランスを取る必要があります。

初期のブロックチェーン実験とペトロの失敗

ベネズエラは、国家支援の暗号資産を試験的に導入した最初の国の一つです。2018年、政府はペトロを立ち上げました。これは、国家の石油および鉱物資源に裏付けられたトークンで、崩壊しつつあるペソの代替として機能することを目的としていました。

ペトロは、国内外で論争の的となり、ニコラス・マドゥロ大統領と野党との政治的対立の中心に位置しました。資産の裏付けや透明性、既存の憲法下での合法性について疑問が呈されました。

長年の紛争と限定的な採用の後、TRMによると、ペトロは2024年に正式に廃止されました。ただし、この実験は、デジタル資産をベネズエラの政策思想に深く根付かせ、市民に他の暗号通貨やステーブルコインの探索を促しました。

米国–ベネズエラ間の緊張と制裁の動きの激化

最近の地政学的展開は、TRMの警告に緊急性を加えています。過去数ヶ月で、ホワイトハウスはカラカスとの対立を激化させており、ベネズエラの石油セクターや海上貿易に関わる新たな執行措置も含まれています。

米国当局は、強硬な発言を強めており、ドナルド・トランプ大統領は、マドゥロ政権打倒のために米軍の展開を排除しませんでした。さらに、水曜日には、米国は制裁対象の油タンカーをベネズエラ沿岸で押収し、二国間の緊張の「深刻なエスカレーション」とされました。

こうした背景の中で、TRM Labsのレポートは、ベネズエラに接続されたデジタル資産ネットワークの監視拡大が米国規制当局にとって優先事項となる可能性を示しています。ただし、圧力キャンペーンは、暗号資産が国内の基本的な商取引や家庭の生存を支える役割も果たしている事実を考慮する必要があります。

グローバルなコンプライアンスと今後の政策への影響

国際的な取引所、銀行、分析企業にとって、ベネズエラの経験は、重度の制裁下でデジタル資産を管理するための試金石を提供します。さらに、伝統的なルートが失敗したり政治的に制約されたりすると、ステーブルコインの利用がいかに迅速に浸透し得るかも示しています。

TRMは、いかなる対応も、送金や小規模な小売取引などの人道的資金の流れと、油や国家に関連した収益を隠すためのピアツーピア暗号取引モデルに依存した洗練されたネットワークとを区別する必要があると結論づけています。とはいえ、規制当局間の明確なガイダンスと協調が不可欠です。

要約すると、ベネズエラの暗号通貨へのシフトは、経済的生存と新興の金融技術とが絡み合った状態となっています。米国とベネズエラ間の緊張が深まり制裁が拡大する中、これらのデジタルルートの監視は、より広範な地政学的対立の中心舞台となるでしょう。