感謝祭後の失業保険申請件数がいくつかの興味深い数字を示しています。最初の申請数は顕著な増加を見せましたが—おそらく休日の採用パターンの季節的なノイズによるもの—全体の流れは異なる物語を語っています。

解雇？依然として歴史的に低水準です。今のところ、企業は積極的に人員削減を急いでいるわけではありません。これは、FRBが金利政策を引き締め続けているにもかかわらず、厳しい労働市場状況が継続しているという私たちの観察と一致しています。

これがリスク資産にとって何を意味するのでしょうか？雇用が堅調に推移すれば、「ソフトランディング」のシナリオが複雑になります。堅調な労働市場＝継続的な消費支出力＝インフレが市場が望むよりも粘り強くなる可能性。

次のFOMCの決定にどう影響するか注視する価値があります。もし雇用市場の強さが維持されれば、皆が織り込んでいる金利引き下げのタイムラインは再調整が必要かもしれません。