米連邦準備制度理事会（FRB）は連続3回目の25ベーシスポイントの利下げを実施し、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.5%～3.75%に引き下げました。

これは9月と11月に続く3回目の利下げで、累計幅は75ベーシスポイントに達しています。

しかしながら、今回の決定には顕著な内部意見の不一致が伴い、3名の委員が反対票を投じるのは2019年9月以来初めてであり、委員会内部の今後の政策路線に対する大きな分裂を浮き彫りにしています。

会議後の記者会見で、ジェローム・パウエル議長は重要な発言をし、市場はこれを「事前の道筋」から「柔軟な観察」へとシフトさせる政策の立場を示すシグナルと解釈しています。

彼は、現在の金利は「良好な位置にあり」経済の見通しの変化に対応できると強調し、米連邦準備制度は「今や経済のさらなる展開を見守るために有利な位置にある」と述べました。

特に重要なのは、パウエルが「現時点で金利引き上げを基本的な想定とする人はいない」とも述べており、また、最近の利下げの可能性についての具体的な指針は示していません。

彼は、「金融政策はあらかじめ決められた固定的なルートではなく、今後の会合の状況に応じて段階的に決定される」と再度強調しました。

一方、FRB関係者の長期金利予測を反映した「ドットチャート」は、政策路線が非常に緩やかになる見込みを示しています。2026年には一度だけ利下げ、2027年にもう一度利下げを行い、最終的に約3%の長期目標に達する見通しであり、これは9月の予測と一致します。

この平坦な長期金利の「ドットチャート」指針と、パウエルが強調した「観察」戦略は、共通して市場に対し、今回の最も集中的な利下げ段階はほぼ終了し、今後の政策変更はより試行的でデータ依存的になり、そのペースも明らかに鈍化するとの共通認識を伝えているようです。

簡単に言えば、短期的には市場は利上げを排除することで比較的楽観的なムードを呈していますが、中期的には、より長いサイクル内で比較的高い金利環境を維持することに市場は徐々に適応していく必要があります。

#美联储利率决议 #パウエル